2019年上半年企业并购回顾

普华永道2019年上半年企业并购回顾中国医疗器械行业2019年9月 普华永道目录中国医疗器械行业2前言3概览4战略投资者8财务投资者13中国大陆海外并购16 普华永道•报告中的数据和分析仅为中国医疗器械行业数据。•报告中数据除注明外均基于《汤森路透》、《投资中国》及普华永道分析提供的信息，与普华永道2018年中国企业并购市场回顾与2019年展望相一致。•《汤森路透》与《投资中国》仅记录对外公布的交易，有些已对外公布的交易有可能无法完成•报告中提及的“交易数量”指对外公布交易的数量，无论其交易金额是否披露•报告中提及的“交易金额”仅包含已披露金额的交易（在报告中称为“披露金额”）•“国内”是指中国大陆、香港和澳门特别行政区•“海外并购”是指中国大陆企业在境外进行收购•“入境并购”是指境外企业收购国内企业，包括中国大陆、香港和澳门特别行政区企业•“私募股权基金交易”特指交易金额在1,000万美元以上由财务投资者进行的股权交易、未披露交易金额但由私募股权基金进行的交易，这其中大多数是由私募股权基金管理公司进行的交易，但也包含了由金融机构和集团公司进行的本质是私募股权投资性质的交易•“风险投资基金交易”特指交易金额在1,000万美元以下由财务投资者进行的股权交易以及未披露交易金额但由风险投资基金进行的股权交易•“战略投资者”指并购公司后将其纳入其现有经营范围的公司投资者（相对于“财务投资者”）•“财务投资者”指以通过未来出售获利为目的进行并购的投资者，主要包括但不仅限于私募股权基金和风险投资基金中国医疗器械行业3前言–报告中所列示数据的说明 普华永道概览中国医疗器械行业4 普华永道2019年上半年中国医疗器械行业并购活动交易金额下降89%至7.7亿美元，为近5年最低1H16 2H16 1H17 2H17 1H18 2H18 1H19 1H19 Vs 2H18差异%数量金额(百万美金)数量金额(百万美金)数量金额(百万美金)数量金额(百万美金)数量金额(百万美金)数量金额(百万美金)数量金额(百万美金)数量金额(百万美金)战略投资者境内33 2,870 42 1,985 37 1,098 52 900 47 1,475 24 1,072 32 615 33% (43%)境外--2 -2 2 1 30 2 -----不适用不适用战略投资者总和33 2,870 44 1,985 39 1,100 53 930 49 1,475 24 1,072 32 615 33% (43%)财务投资者私募股权基金交易6 420 9 488 5 277 11 945 13 298 7 407 5 77 (29%)(81%)风险投资基金交易15 16 24 37 24 31 28 244 38 134 43 30 48 12 12% (59%)财务投资者总和21 436 33 525 29 308 39 1,189 51 432 50 437 53 89 6% (80%)中国大陆企业海外并购国有企业3 -------------不适用不适用民营企业6 494 16 125 11 145 3 865 6 178 8 5,368 --(100%)(100%)财务投资者4 1,109 3 62 3 21 3 293 10 1,794 3 126 2 65 (33%)(48%)中国大陆企业海外并购总和13 1,603 19 188 14 166 6 1,158 16 1,972 11 5,494 2 65 (82%)(99%)香港企业海外并购2 4 4 68 2 41 3 50 1 -3 11 --(100%)(100%)总计69 4,913 100 2,765 84 1,614 101 3,326 117 3,880 88 7,013 87 769 (1%)(89%)中国地区医疗器械行业并购交易总数量与金额中国医疗器械行业5 普华永道相较2018年下半年，2019年上半年各类投资者的并购交易金额均大幅下降，创历史新低，国内战略投资者和私募股权基金均未进行大型交易，海外并购降至冰点并购交易金额（2016年上半年-2019年上半年)2,870 1,985 1,098 900 1,475 1,072 615 --2 30 ---1,545 587 329 1,481 2,227 563 154 498 193 186 915 178 5,379 -01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0002016上半年2016下半年2017上半年2017下半年2018上半年2018下半年2019上半年国内战略投资者国外战略投资者财务投资者海外并购交易百万美元下降89%上升81%•2019年上半年财务投资者交易金额中包含了总计6500万美元（2018年下半年为1.2亿美元）的由财务投资者主导的海外并购交易•来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析中国医疗器械行业6 普华永道各类型投资者并购交易数量除海外并购外均有所增长，表明中小型并购仍有合理的活跃度并购交易数量（2016年上半年-2019年上半年)•来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析33 42 37 52 47 24 32 -2 2 1 2 --25 36 32 42 61 53 55 11 20 13 6 7 11 -0204060801001201402016上半年2016下半年2017上半年2017下半年2018上半年2018下半年2019上半年国内战略投资者国外战略投资者财务投资者海外并购交易下降1%下降25%中国医疗器械行业7 普华永道战略投资者中国医疗器械行业8 普华永道国内投资者并购数量上升了33%，但交易金额环比下降约43%至6亿美金，为近5年最低，超过1亿美金的交易仅有3笔来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析战略投资者交易(2016年上半年-2019年上半年)33 42 37 52 47 24 32 -2 2 1 2 --05001,0001,5002,0002,5003,0003,50001020304050602016上半年2016下半年2017上半年2017下半年2018上半年2018下半年2019上半年国内投资者交易数量国外投资者交易数量国内投资者交易金额国外投资者交易金额数量百万美元中国医疗器械行业9 普华永道体外诊断、影像设备和耗材仍然是2019年上半年的投资重点，实验仪器的批发等与医疗器械相关的其他领域的并购数量有所上升来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析战略投资者投资领域_交易数量（2016年上半年-2019年上半年)8 7 8 9 16 9 8 3 7 5 10 7 3 4 3 3 -1 1 1 3 2 5 ---5 9 6 13 8 6 6 -1 1 ---11 15 14 20 17 5 14 01020304050602016上半年2016下半年2017上半年2017下半年2018上半年2018下半年2019上半年体外诊断影像骨科手术耗材牙科其他数量中国医疗器械行业10 普华永道除体外诊断和影像类别外，各类别的交易金额均有明显下降来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析战略投资者投资领域_交易金额（2016年上半年-2019年上半年)中国医疗器械行业1169 338 97 104 382 69 147 61 681 455 415 257 120 158 1,209 65 -1 1 30 -174 2 55 ----57 553 104 203 266 31 34 --2 ----1,300 347 385 203 570 822 275 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5002016上半年2016下半年2017上半年2017下半年2018上半年2018下半年2019上半年体外诊断影像骨科手术耗材牙科其他百万美元 普华永道来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析2019年上半年战略投资者并购案例-1亿美元以上的交易（按交易金额排序）宣布日交易金额(百万美金)买方目标公司目标公司行业摘要1 10/01/2019181 华检医疗控股有限公司威士达医疗有限公司贸易新华医疗1月9日晚间公告称，境外全资子公司华佗国际发展有限公司拟以人民币12.34亿元的价格向华检医疗控股有限公司，转让其控股子公司威士达医疗有限公司60%的股权。2 14/03/2019149 萍乡市汇丰投资有限公司江西星星科技有限责任公司影像萍乡经开区管委会下属控制的萍乡市汇丰投资有限公司（以下简称“汇丰投资”）签署增资协议。江西星星拟新增注册资本人民币204,140.84万元，其中汇丰投资对江西星星的90,000万元的产业资金借款转作为对其的股权投资，同时另外以现金方式出资10,000万元（现金出资部分自增资协议生效后两年内到位），合计出资100,000万元，按同等金额认缴新增注册资本；公司控股股东以下属控股公司名下设备类资产评估作价合计出资104,140.84万元认缴新增注册资本。上述增资完成后，江西星星注册资本由1,000万元增加至205,140.84万元，其中汇丰投资出资100,000万元，持有其48.75%股份。3 27/02/2019125 深圳市理邦精密仪器股份有限公司深圳理邦梅塞尔诊断有限公司深圳市理邦精密仪器股份有限公司以自有资金的方式收购Edan-Messer Diagnostics Limited所持有的深圳理邦梅塞尔诊断有限公司100%的股权。中国医疗器械行业12 普华永道财务投资者中国医疗器械行业13 普华永道2019年上半年私募股权基金并购交易活动与前期相比大幅下降，交易量下滑29%，交易金额下降至7,700万美金，降幅达81%，考虑到经济和政治的不确定性，投资者的风格趋于谨慎，而卖方观望情绪浓厚；风险基金依然保持活跃度来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析6 9 5 11 13 7 5 15 24 24 28 38 43 48 01002003004005006007008009001,00001020304050602016上半年2016下半年2017上半年2017下半年2018上半年2018下半年2019上半年PE交易数量VC交易数量PE交易金额VC交易金额数量百万美元中国医疗器械行业14财务投资者交易（2016年上半年-2019年上半年) 普华永道2019年上半年中国财务投资者并购案例-1500万美元以上的交易（按交易金额排序）宣布日交易金额(百万美金)买方目标公司目标公司行业摘要123/05/201920 VisionMaxHealth Fund 联医医疗科技（北京）有限公司贸易联医医疗近日完成由VisionMaxHealth Fund 牵头的B+1轮2000万美金融资231/01/201916 深创投/启迪创投北京力达康科技有限公司骨科2019年1月31日，深圳市创新投资集团有限公司、荷塘创业投资管理（北京）有限公司投资北京力达康科技有限公司1.1亿人民币。中国医疗器械行业15来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析 普华永道中国大陆企业海外并购交易中国医疗器械行业16 普华永道来源:汤森路透.投资中国及普华永道分析2019年上半年仅有财务投资人进行海外并购活动，国有企业和民营企业在本期没有进行跨境交易中国大陆企业海外并购交易（2016年上半年-2019年上半年）3 ------6 16 11 3 6 8 -4 3 3 3 10 3 2 01,0002,0003,0004,0005,0006,000010202016上半年2016下半年2017上半年2017下半年2018上半年2018下半年2019上半年国有企业交易数量民营企业交易数量财务投资人交易数量国有企业交易金额民营企业交易金额财务投资人交易金额数量百万美元中国医疗器械行业17 普华永道2019年上半年中国大陆企业海外并购案例-5000万美元以上的交易（按交易金额排序）宣布日交易金额(百万美金)买方目标公司目标公司行业摘要1 10/05/201965 汇桥