通信行业周报：中兴通讯投入国家二阶段5G测试，近期优选光通信和5G
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年11月27日 通信行业 中兴通讯投入国家二阶段5G测试，近期优选光通信和5G 行业周报 ◆中兴通讯投入国家二阶段5G测试，近期投资优选光通信和5G板块 本周虽然大盘表现较好，上证指数一周涨幅达2.16%，但中小板和创业板整体表现疲软。通信板块本周微涨0.27%，跑输大盘。 行业重要事件方面，中兴通讯近日表示将全力投入到国家二阶段5G测试中，作为全球领先的综合通信解决方案提供商，中兴通讯积极与全球5G行业研发组织、运营商、学术研究机构和相关设备商密切合作，已经与中国移动、日本Softbank、韩国KT、西班牙Telefonica、德电T-Mobile、中国联通、中国电信等多家运营商签订了5G/Pre5G战略合作协议，进行技术验证和实验局测试，共同推进5G标准化和商用化进程。我们看好公司在虚拟、开放、智能、云化和万物互联5大战略方向的布局，公司当前估值较低，紫光系增持提供想象空间，我们继续对公司进行推荐。 投资策略方面，近期板块整体较为疲软，展望后续，我们认为光通信业绩确定性最强，受益于中移动持续进军固网，光通信2017年进入慢牛，光通信投资的下沉趋势带动光器件需求量上升，IDC拉动高速光模块供不应求，光器件景气周期更长，持续推荐光迅科技等光器件/模块标的。5G方面，近期中国移动牵头的5G系统架构在3GPP系统架构组会议上开启正式标准化，未来2年是5G技术加速研发试验阶段，建议关注信维通信，推荐中兴通讯等确定性受益标的。 ◆行业新闻动态 中国移动牵头的5G系统架构开启正式标准化。目前距离5G标准制定完成以及商业化还远，预计2018年完成标准制定，2020年实现商用。目前5G进入主题性投资阶段，未来一年催化剂较密集：预计2017年初另外两个场景标准将落地；中移动计划2017年做系统验证，形成预商用样机；预计于明年底我国完成5G第二阶段测试。 华为发布业界首个物联网建网方法论。华为已在9月初的2016全连接大会上，展示了端到端的NB-IoT解决方案，以及业界首款NB-IoT芯片Boudica；中兴通讯研发的NB-IoT芯片和通信模组目前正在进行测试和验证。物联网已步入规模化商用提速阶段，产业链爆发由上游芯片终端向下游延伸。 ◆风险提示：运营商投资高峰回落的风险。 重点个股推荐 证券 代码 公司 名称 股价 EPS PE 投资 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 000063 中兴通讯 17.32 0.77 0.98 1.14 22.5 17.6 15.3 买入 002281 光迅科技 83.25 1.16 1.50 1.90 71.8 55.6 43.8 买入 600498 烽火通信 27.05 0.63 0.86 1.10 43.1 31.6 24.6 买入 002123 梦网荣信 16.36 0.11 0.47 0.69 143.0 34.8 23.7 买入 002335 科华恒盛 47.18 0.54 0.99 1.50 87.5 47.6 31.4 买入 002491 通鼎互联 16.75 0.15 0.47 0.72 108.8 35.8 23.3 买入 002583 海能达 12.66 0.15 0.29 0.51 86.4 43.9 25.0 买入 300098 高新兴 15.84 0.13 0.26 0.34 121.5 60.2 46.1 买入 300136 信维通信 25.60 0.23 1.21 1.69 110.7 21.2 15.1 买入 300310 宜通世纪 27.85 0.14 0.46 0.75 197.5 60.9 37.1 买入 买入（维持） 分析师 田明华 (执业证书编号：S0930516050002) 0755-82541645 tianminghua@ebscn.com 联系人 石崎良 021-22169327 shiql@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -40%-28%-15%-3%10%11-1502-1605-1608-16通信行业沪深300 相关研报 物联网系列研究（二）：LTE-V开启车辆智能网联新征程 ····································· 2016-09-09 物联网系列研究（一）：NB-IOT落地，万物互联时代开启 ····································· 2016-08-04 梦想照进现实，量子通信腾飞在即 ····································· 2016-07-07 2016-11-27 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 大盘持续反弹，通信板块整体较疲弱 ........................................................................................ 3 2、 中兴通讯投入国家二阶段5G测试，持续关注5G板块 ............................................................. 4 3、 行业新闻动态点评 ..................................................................................................................... 4 3.1、 中国移动牵头5G系统设计 ..................................................................................................................... 4 3.2、 华为发布业界首个物联网建网方法论 ...................................................................................................... 5 4、 一周新闻集锦 ............................................................................................................................ 7 5、 附录 .......................................................................................................................................... 8 2016-11-27 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、 大盘持续反弹，通信板块整体较疲弱 本周A股市场 持续反弹，上证指数最终收于3262点，上涨2.16%，沪深300指数亦上涨3.04%。通信板块整体疲弱，其中光通信指数表现最好，上涨2.05%；5G指数上涨1.63%；云计算指数、大安全 指数和物联网指数本周表现较弱，分别下跌1.97%、1.26%和1.07%。 图1：本周通信板块表现疲弱 近期A股市场通信行业走势 资料来源：wind资讯 个股方面，次新股优博讯预披露2016年年度资本公积转增股本预案，拟向全体股东每10股转增25股，本周居涨幅榜首位。受Polar Code入选5G标准消息的刺激，“5G通信概念股”颇受追捧。 跌幅榜上，吴通控股受大股东减持影响，本周表现较差，居跌幅榜之首。 表1：本周通信板块涨跌幅榜 涨幅前5 跌幅前5 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 300366 创意信息 9.38% 21.30 300292 吴通控股 -9.17% 23.93 002383 合众思壮 13.47% 31.37 000586 汇源通信 -8.64% 31.64 300250 初灵信息 16.24% 67.74 600498 烽火通信 -7.08% 68.09 300502 新易盛 16.78% 19.92 002194 武汉凡谷 -5.63% 75.09 300531 优博讯 37.85% 25.08 601789 宁波建工 -5.50% 147.52 资料来源：wind，光大证券研究所整理 2016-11-27 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2、 中兴通讯投入国家二阶段5G测试，持续关注5G板块 中兴通讯近日表示将全力投入到国家二阶段5G测试中，作为全球领先的综合通信解决方案提供商，中兴通讯积极与全球5G行业研发组织、运营商、学术研究机构和相关设备商密切合作，已经与中国移动、日本Softbank、韩国KT、西班牙Telefonica、德电T-Mobile、中国联通、中国电信等多家运营商签订了5G/Pre5G战略合作协议，进行技术验证和实验局测试，共同推进5G标准化和商用化进程。我们看好公司在虚拟、开放、智能、云化和万物互联5大战略方向的布局，公司当前估值较低，紫光系增持提供想象空间，我们继续对公司进行推荐。 投资策略方面，近期板块整体较为疲软，展望后续，我们认为光通信业绩确定性最强，受益于中移动持续进军固网，光通信2017年进入慢牛，光通信投资的下沉趋势带动光器件需求量上升，IDC拉动高速光模块供不应求，光器件景气周期更长，持续推荐光迅科技等光器件/模块标的。5G方面，近期中国移动牵头的5G系统架构在3GPP系统架构组会议上开启正式标准化，未来2年是5G技术加速研发试验阶段，建议关注 信维通信 ，推荐中兴通讯等确定性受益标的。 3、 行业新闻动态点评 3.1、中国移动牵头5G系统设计 http://www.c114.net/news/118/a982584.html Poloar码之后，中国公司在3GPP会议上再传捷报。中国移动成功牵头5G系统设计，项目名为R15“5G System Architecture”，该项目将制定《5G系统总体架构及功能》及《5G系统基本流程》两个基础性标准，预计在2017年12月完成。 2015年10月23日，中国移动牵头的“下一代系统架构设计”已经在3GPP系统架构组会议上正式通过，历经一年多的前期研究，中国移动牵头的5G系统架构在本次会议上开启正式标准化。 该项目得到了60多家厂商的支持，几乎涵盖了全球通信领域的所有厂家。“5G系统设计，是一个很大的课题，不适合由设备商牵头，运营商更适合，”知情人士介绍，“在几大国际运营商中，移动的技术实力比大部分都强一些，能够获得绝大多数人的认可。”该项目将由来自全球的设备商、运营商共同推动，中国移动负责掌舵。此前，中国移动曾牵头TD-SCMDA、PTN两大项目，且均被采纳为国际标准。 除了中国移动之外，华为牵头的Polar码方案也在本次3GPP会议上正式被采纳为5G eMBB控制信道的编码方案。 点评：5G标准制定完成、商业化还远，预计2018年完成标准制定，2020年实现商用，目前处于主题投资阶段。 未来一年催化剂较为密集 ： 2016-11-27 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 预计2017年初，5G另外两个场景mMTC（低功耗、广覆盖）物联网场景，URLLC（低延时、高可靠）车联网、工业应用场景标准将落地； 中移动计划2017年选4~5个城市，每个城市大约建7个站点做系统验证，形成预商用样机； 预计2017年年底，我国完成5G第二阶段测试。 3.2、华为发布业界首个物联网建网方法论 http://www.c114.net/n
