商品策略日报：前八个月高技术制造业投资增长 中美为高级别磋商保持沟通

图 1：国内商品 图 2：全球商品 图 3：全球股票 资料来源：Wind 中信期货研究部 尹 丹 Mail: yindan@citicsf.com Tel：0755-23991697 从业资格号：F0276368 投资咨询号：Z0011352 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 中信期货研究|黑色建材策略日报 中信期货研究|黑色建材策略日报 2019 09-27 中信期货研究|黑色建材策略日报 中信期货研究|商品策略日报 前八个月高技术制造业投资增长 中美为高级别磋商保持沟通 全球市场简评： 今日市场关注： 美国：8月CPI、8月核心CPI、8月个人收入、9月密歇根大学消费者信心指数终值 墨西哥央行公布利率决议 全球宏观观察： 发改委：1-8月高技术制造业投资增长12%。1-8月，高技术制造业投资增长12%，增速比1-7月加快0.9个百分点，高于全部制造业投资9.4个百分点。其中，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长17.7%，电子及通信设备制造业投资增长14.5%，计算机及办公设备制造业投资增长10.3%。1-8月，技术改造投资增长9.5%，增速高于全部制造业投资6.9个百分点。 商务部：中美正保持密切沟通，为高级别磋商取得积极进展做准备。商务部新闻发言人9月26日称，中美双方目前正在保持密切沟通，为中美经贸高级别磋商取得积极进展做准备。中方对磋商立场始终是一致的，希望双方相向而行，在平等和相互尊重基础上找到互利共赢方法。 联合国贸发会议发布了《2019年贸易和发展报告》。报告显示，即使忽略最坏的下行风险， 2019年全球经济增长率也将从2018年的3%降至2.3%；全球贸易增长严重放缓，将从去年的2.8%进一步降低至2%；一些大型新兴经济体已经陷入衰退，而一些发达经济体距离衰退仅一步之遥。 近期热点追踪： 美联储降息：美国国会众议院情报委员会26日公布一封举报总统特朗普涉嫌寻求外国势力调查政敌的匿名检举信。在有关这封检举信的消息被报道后，众议院日前启动对特朗普的弹劾调查。 点评：继2019年7月开启了十年来首次降息，美联储于9月进行了年内第二次降息，且继续降息预期仍存，这将在中长期内给美元指数施加下行压力，同时令美债收益率出现下行。 中信期货研究|商品策略日报 2 / 15 数据观察： 表1: 国内品种 单位：% 国内商品(注1) 涨跌幅 商品夜盘(注2) 涨跌幅 胶板 4.46% 玻璃 1.70% 强麦 2.20% 郑糖 0.11% 铁矿 2.03% 沪金 -0.01% 甲醇 1.70% 铁矿 -0.32% 焦炭 1.62% 沪镍 -0.47% 沪银 -2.56% 郑棉 -3.06% 鸡蛋 -1.69% 沪胶 -2.93% 沪金 -1.02% 热卷 -2.34% 塑料 -0.73% 螺纹 -2.22% 郑棉 -0.67% 甲醇 -1.67% 沪深300期货 -0.55% 上证50期货 -0.30% 中证500期货 -1.48% 5年期国债 0.05% 10年期国债 0.11% 资料来源：Wind 中信期货研究部 注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。 表2: 全球品种 单位：% 全球商品 涨跌幅 全球股票 涨跌幅 外汇 涨跌幅 黄金 0.19% 标普500 -0.24% 美元指数 0.10% 白银 -0.89% 德国DAX 0.44% 欧元兑美元 -0.16% 铜 -1.16% 富时100 0.84% 美元兑日元 -0.01% 镍 -0.66% 日经225 0.13% 英镑对美元 -0.16% 布伦特原油 0.56% 上证综指 -0.89% 澳元兑美元 0.01% 天然气 -2.36% 印度NIFTY 1.15% 美元兑人民币 -0.01% 小麦 1.47% 巴西IBOVESPA 0.80% 大豆 -0.08% 俄罗斯RTS 0.41% 瘦猪肉 -1.44% 咖啡 -0.10% 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略日报 3 / 15 国内&全球市场流动性观察： 图 1： 国内银行间同业拆放(%) 图 2： 国内银行间同业拆放周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.5201 9/0 4/0 4201 9/0 4/1 8201 9/0 5/0 2201 9/0 5/1 6201 9/0 5/3 0201 9/0 6/1 3201 9/0 6/2 7201 9/0 7/1 1201 9/0 7/2 5201 9/0 8/0 8201 9/0 8/2 2201 9/0 9/0 5201 9/0 9/1 9国内银行间同业拆放利率(%)Shib orONShib or1wShib or2wShib or1M -150-100-50050Shib orONShib or1wShib or2wShib or1MShib or3MShib or6MShib or9MShib or1Y国内银行间同业拆放周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 国内银行回购利率(%) 图 4： 国内银行回购利率周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.54.0201 9/0 4/0 4201 9/0 4/1 8201 9/0 5/0 2201 9/0 5/1 6201 9/0 5/3 0201 9/0 6/1 3201 9/0 6/2 7201 9/0 7/1 1201 9/0 7/2 5201 9/0 8/0 8201 9/0 8/2 2201 9/0 9/0 5201 9/0 9/1 9国内银行回购利率(%)R001R007R014 -150-100-50050100150R001R007R014R021R1MR2MR3M国内银行回购利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 国内国债利率(%) 图 6： 国内国债利率周变化（bp） 1.52.02.53.03.54.0201 9/0 4/0 4201 9/0 4/1 8201 9/0 5/0 2201 9/0 5/1 6201 9/0 5/3 0201 9/0 6/1 3201 9/0 6/2 7201 9/0 7/1 1201 9/0 7/2 5201 9/0 8/0 8201 9/0 8/2 2201 9/0 9/0 5201 9/0 9/1 9国内国债利率(%)1年3年5年7年10年 -1012341年3年5年7年10年国内国债利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略日报 4 / 15 图 7： 全球短期流动性市场走势(%) 图 8： 全球短期流动性市场价格周变化（bp） -0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8-0.500.000.501.001.502.002.50201 9/0 6/1 1201 9/0 6/1 8201 9/0 6/2 5201 9/0 7/0 2201 9/0 7/0 9201 9/0 7/1 6201 9/0 7/2 3201 9/0 7/3 0201 9/0 8/0 6201 9/0 8/1 3201 9/0 8/2 0201 9/0 8/2 7201 9/0 9/0 3201 9/0 9/1 0201 9/0 9/1 7201 9/0 9/2 4全球短期流动性市场走势(%)libor美元隔夜(左轴)libor日元隔夜(左轴)libor欧元隔夜(右轴)libor英镑隔夜(右轴) -35.0-30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.0libor美元隔夜libor美元3Mlibor欧元隔夜libor欧元3Mlibor日元隔夜libor日元3Mlibor英镑隔夜libor英镑3M全球短期流动性市场周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 美国国债收益率(%) 图 10： 美国国债收益率周变化（bp） 0.000.501.001.502.002.503.000.00.51.01.52.02.53.0201 9/0 1/1 8201 9/0 2/0 1201 9/0 2/1 5201 9/0 3/0 1201 9/0 3/1 5201 9/0 3/2 9201 9/0 4/1 2201 9/0 4/2 6201 9/0 5/1 0201 9/0 5/2 4201 9/0 6/0 7201 9/0 6/2 1201 9/0 7/0 5201 9/0 7/1 9201 9/0 8/0 2201 9/0 8/1 6201 9/0 8/3 0201 9/0 9/1 3美国国债收益率(%)美国:国债收益率:3年美国:国债收益率:5年美国:国债收益率:7年美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:1年(右轴) -12-10-8-6-4-201年3年5年10年30年美国国债收益率周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略日报 5 / 15 国内商品市场跟踪： 图 11： 国内商品市场日度表现 -3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%胶板强麦铁矿甲醇焦炭郑糖沥青沪铅焦煤硅铁玻璃菜粕TA沪镍沪铜玉米淀粉豆粕动煤沪锡菜油沪锌玉米连豆豆油热卷螺纹锰硅沪胶PP沪铝PVC棕榈郑棉塑料沪金鸡蛋沪银商品价格日度表现D%D 图 12： 国内商品市场夜盘表现 -4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%玻璃郑糖沪金铁矿沪镍菜粕沪锌沪铅豆粕连豆沪银菜油动煤棕榈沪锡沪铜沪铝沥青焦煤TA焦炭豆油甲醇螺纹热卷沪胶郑棉商品夜盘表现夜盘D%D 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略日报