总第6012期 2019年09月28日 标题索引 〖分析专栏〗 【中美摩擦深化与“战略竞合”的关系】 〖优选信息〗 【关键判断：信息分析对未来社会的价值将越发重要】 【政策：2020年将开始农村土地承包延期30年试点】 【形势要点：8月份工企利润下降显示经济下行压力不减】 【形势要点：明年能否全面小康要看如何巩固脱贫成果】 【形势要点：中国服务贸易出口加速使逆差收窄】 【形势要点：美国再次针对中国企业开展337调查】 【形势要点：中企受制裁引起石油航运市场波动】 【形势要点：机构预计中国9月制造业PMI仍保持低迷】 【形势要点：中国电价机制改革将产生连锁影响】 【市场：全国彩票销售连续7个月同比下滑】 【形势要点：美国打压华为很可能永不停歇】 【形势要点：美国赢得WTO仲裁后将对欧洲商品大量增税】 【形势要点：美国8月消费者支出放缓预示经济增长乏力】 【形势要点：贸易关系不确定正在拖累美国消费】 【形势要点：美国贫富差距扩大到历史高位】 【形势要点：越南三季度GDP大增7.31%】 〖放假通知〗 【国庆节放假通知】 〖调整和修正〗 【调整和修正】 〖每日数据〗 【每日数据】 〖分析专栏〗 【中美摩擦深化与“战略竞合”的关系】 美国东部时间2019年9月27日（星期五）下午（北京时间9月28日凌晨），美国财经媒体CNBC引述消息人士透露，美国白宫正在考虑对美国在华投资进行某些限制，此次讨论可能包括阻止美国对中国公司的所有金融投资。据称，限制对中国实体的金融投资的意图，是为了保护美国投资者免受缺乏监管监督而产生的过度风险。消息人士称，目前这一考虑还处于初步阶段，尚未做出任何决定，它们的实施也没有时间表。彭博新闻社报道称，特朗普政府官员正在考www.anbound.com .cn 是安邦公司提供给客户浏览信息、订阅研究产品、购买信息服务的虚拟场所，能让您随时随地看到安邦信息。 声 明 安邦集团研究总部是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。有鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用 “电话咨询”： (TELEPHONE CONSULTING) 及“在线咨询”： (ONLINE CONSULTING) 服务，直接向研究员咨询 在线咨询：research@anbound.com.cn 客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告，请与研究部联络，电话010-56763019，研究部主管贺军（高级研究员） 联 系 方 式 虑限制美国投资者投资进入中国的方式，包括将中国公司从美国证券交易所退市，以及阻止美国政府养老基金投资中国市场。知情人士称，上述计划的确切细节尚未确定，尚待特朗普总统批准。不过，上述讨论已得到了特朗普的批准。到目前为止，白宫拒绝对此置评。 消息传出后，立刻在资本市场引发了波动。阿里巴巴、百度和其他中国公司的股价均出现暴跌。星期五早盘本来企稳走好的美国三大股指，收盘集体报跌，道指跌约70点，纳指跌超1.13%，标普收跌0.53%。至此，美国三大股指连跌两周，道指跌0.43%，纳指跌2.19%，创8月2日以来最大周跌幅；标普500指数跌1.01%。此外，人民币兑美元汇率一度大跌至7.15。 如果特朗普政府寻求限制美国资本对中国公司投资，无疑是一个影响深远的坏消息。但这种情况会发生吗？在中美贸易谈判仍在艰难寻求达成协议之际，虽然上述报道的真实性还需要证实和确认，但它的出现仍然引发了市场很大的担心。特朗普政府是否真地要阻止美国企业对华投资？美国政府付诸行动的可行性有多大？如果一旦美国政府开始限制对华投资，会对美国市场产生什么影响？对中国又会产生什么影响？这些问题，都是可能引发当前脆弱资本市场进一步波动甚至出现崩溃的不确定性。 对于上述问题，安邦咨询（ANBOUND）的研究团队认为，需要结合多种信息来做出客观的判断。 首先，资本市场的短期波动可能是过度反应。坏消息当然会引发资本市场的短期波动，但美国政府的设想能否落地还有很大的不确定性。一个很明显的问题是，美国政府如果干预市场，会遇到大量的法律问题。美国政府能够施加影响力的不是交易体制方面，而是在资金方面。一部分资金属于美国政府管的（如来自美国联邦政府），可以不允许其投资中国企业；但如果要修改市场交易规则，那么法律问题就很大。因此，短期内美国政府完全阻断资本投资中国企业的可能性不大。纳斯达克市场方面的回应称，“我们资本市场的一项重要素质是，我们为所有符合条件的公司提供非歧视性和公平的准入机会。美国所有证券交易所的法定义务是建立一个充满活力的市场，为美国投资者提供多样化的投资机会”。这一表态，也显示出美国的市场制度不会轻易更改。 其次，中美贸易谈判不会受到太大影响，贸易协议仍有可能达成。从报道来看，此事目前属于并不确定的政府内部讨论，而且其实行会遇到大量法律问题，很难以行政力量对现有市场做出制度性更改。我们估计，就其短期影响来看，对正在进行的中美贸易谈判不会产生实质性的影响，十月份的中美贸易谈判仍将会按既定计划进行，仍然有可能达成贸易协议。受此消息冲击而突然下跌的人民币，将会在波动的影响消散之后逐步回升。 第三，中国面临的长期压力不会减少，“战略竞合”的战略环境不会改变。虽然美国政府一时难以让中国公司从美国股市撤离，也难以阻止市场化的资金投资中国企业，但这并不意味着中美关系的基调就会好转。正如安邦智库此前的判断，自“马蒂斯报告”开始的中美两国战略关系转变将会持续，美国将中国视为“长期战略竞争对手”的格局不会改变，中美两国将长期处于“战略竞 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 合”之中的趋势不会改变。中国的“一带一路”战略倡议仍将成为不断受到国际政治“非议”的一个焦点，被视为改变地缘博弈的重要抓手。要强调的是，这种大环境不会因美国总统人选更替而变化，中美脱钩的趋势性现象将会不断兑现。 第四，贸易摩擦对中国市场的挤压将会加大。必须承认，对中美两国来说，中国对达成贸易协议的需求比美国要强很多。虽然中国有很大的国内市场可以回旋，但中国目前的市场需求、技术水平、产业结构和资源禀赋，都决定了中国不可能靠全面的自力更生来支撑庞大的产业体系和市场需求。中国需要通过贸易谈判实现很多近切的目标——拿到急需的商品，如猪肉、粮食、石油，还有技术产品，如芯片、高端软件、高端装备......。此外，作为“世界工厂”的中国还需要维持一定的出口，同时避免人民币汇率崩盘。正是基于这些经济的结构性现实，特朗普才说他不着急，他要的是“全面协议”。相比而言，中国对达成贸易协议的需求似乎更为急迫。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 中美贸易摩擦和“战略竞合”格局再次显示，宏观决定微观的命运，对国家如此，对地方如此，对企业也同样如此。如果不能把握宏观格局变化，预判政经大势发展，就不会明白为何会出现兴衰生死。等到明白的时候恐怕也晚了，只好乞求老天爷帮忙了。（AHJ） 〖优选信息〗 【关键判断：信息分析对未来社会的价值将越发重要】 信息爆炸时代的信息获取似乎十分容易，殊不知，信息泛滥也使得获取有效信息和真实信息的难度大大增加。这不仅反映在一般社会中，在科学界同样如此。全球学术出版集团爱思唯尔和非盈利科普组织SENSE ABOUT SCIENCE近期开展的一项调查表明，不断增长的数据量以及研究者对大量科研产出质量的质疑，增加了研究人员的工作量，并削弱了公众对科学的信心。这项名为《科研的信任》的研究报告显示，平均而言，研究人员每周用来搜索研究文献的时间超过4个小时，而阅读这些文献的时间超过5个小时。在2011年至2019年间，研究人员阅读的文献数量减少了10%，但用来查找文献的时间却增加了11%。62%的研究人员认为他们所看到的所有或大部分研究成果是可信的，37%的受访者认为只有大约一半是可信的。另外有1%的人认为他们看到的科研产出都是不可信的。由于对研究质量缺乏信任，研究人员会花更多时间来增加信任度。57%的研究者会仔细检查附录数据，52%的研究者通过其他可靠来源提供佐证，37%的研究者仅通过他们认识的研究者来阅读和获取科研资料。研究者担心，对科研产出质量信任度的缺失会进一步影响公众对于科学的信心。41%的受访者认为，低质量研究曝光的增加，极大地动摇了一般大众对于科学的信任程度，28%的受访者认为公众所面临的信息过载威胁到他们对科学的信心。上述调研数据和结论，在安邦咨询（ANBOUND）的研究人员看来丝毫不奇怪，因为这种变化是符合信息社会发展和信息科学原理的——在移动互联网时代，公共领域里的信息产生机制近乎于完全放开，无约束的信息爆炸大大增加了信息冗余（虚假信 息、无效信息等），形成了比过去复杂得多的信息噪声。信息泛滥带来信息质量的下降，已经给社会的各个方面——经济、科技、教育等的发展带来负面影响。可以确认，在未来社会，以人工分析为主的信息甄别、信息分析和研究将成为“稀缺品”，成为识别虚假信息、减少错误信息、获得有效信息的重要手段，将发挥越来越大的作用。（NWHX） 【政策：2020年将开始农村土地承包延期30年试点】 9月27日，中央农村工作领导小组办公室主任、农业农村部部长韩长赋表示，从2020年开始，农业农村部将选择一部分县市进行承包土地延包30年试点，在试点基础上形成全国的配套政策和延包的办法。下个阶段深化农村改革还要坚持处理好农民和土地关系这条主线。第一块地是承包地。这方面的改革主要是实行“三权分置”和30年的延包，落实集体所有权、稳定农户承包权、放活土地经营权。更好地激活土地权能，培育新型经营主体，发展适度规模经营。第二块地是农村集体经营性建设用地。新修订的土地管理法明确，农村集体经营性建设用地在符合规划，并且经过三分之二以上集体经济组织成员同意的情况下，可以直接入市。韩长赋表示：“据测算，全国农村集体经营性建设用地有4200多万亩，可以说这是一笔很大的财富，是农民财产性收入的重要来源，也是集体经济的重要支柱，所以一定要管好用好。”第三块地是农村宅基地。按照新一轮机构改革和新修订的土地管理法规定，农业农村部负责农村宅基地改革工作。2015年全国已经有33个县开展了改革试点。宅基地涉及到广大农民的切身利益，也涉及到农村的稳定。农业农村部下一步将按照稳慎推进的原则，再选择一批县和市，深化改革试点。重点是以宅基地的“三权分置”为抓手，探索落实宅基地的集体所有权，保证宅基地农户的资格权，适度放活宅基地的使用权，既保障农民权益，又为乡村振兴增添活力。（LWHX） 【形势要点：8月份工企利润下降显示经济下行压力不减】 最新公布的8月份工业企业利润数据显示，目前，国内工业企业利润状况仍处于起伏较大的阶段。9月27日上午，国家统计局发布1-8月和8月单月工业企业利润情况。此次公布的数据显示，8月份，规模以上工业企业实现利润总额5177.9亿元，同比下降2.0%。7月份全国规模以上工业企业实现利润总额5126.7亿元，同比增长2.6%。结合今年以来的数据看，今年3月、5月、7月三个月工企利润增速都录得正值，3月份工企利润更是同比增长了13.9%；不过，与之形成对比的是，今年1-2月、4月、6月、8月工企利润增速滑入负增长区间。对此，国家统计局工业司高级统计师