烯烃周报：盘面高位震荡，关注供应恢复情况

盘面高位震荡 关注供应恢复情况 ---国信期货烯烃周报 2019年09月22日 概述 2 烯烃基本面 行情回顾 后市展望 1.1 塑料主力合约走势 3 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.2 PP主力合约走势 4 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.1 装置陆续重启，供应预期增加，石化库存低位 5 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.2 外商跟涨滞后，进口窗口开启，关注持续性 6 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.3 农膜开工缓步提升，需求整体偏弱，工厂刚需补库 7 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.4 华北现货贴水，1/5价差走扩，低压/线性价差回落 8 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.5 装置检修增加，共聚排产下降，石化库存低位 9 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.6 外商报价跟涨，PP进口窗口打开，港口库存低位 10 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.7 下游开工平稳，工厂刚需采购，需求旺季有待验证 11 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.8 远月深度贴水，1/5价差高位整理，非标共聚走强 12 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.9 PE毛利回升，PP估值高位，下游盈利承压 13 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3. 后市展望 14 结论及建议 基本面：近期石化库存低位，现货存在较强支撑，下游需求旺季有待确认，工厂高价接货谨慎，外商报价跟涨滞后，进口窗口双双开启，价差顺挂放大进口预期。沙特供应尚未完全恢复，PE进口可能成为追逐热点,短期关注沙特及国内检修复产情况,长期看新产能陆续释放，市场供应压力较大。目前煤制、甲醇制、PP粉料成本分别在6600、7300、8300 ，PP现货估值偏高，PE估值低位修复。 策略建议：短期观望为宜，中期等待做空机会。 15 分析师：贺维 从业资格号：F0281894 电话：0755-82130614 邮箱：15098@guosen.com.cn 谢谢！ 16 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。