农产品每日观察——油粕比缩小与玉米类空单续持

1 商品研究|农产品策略日报 2019-09-27 |中大期货研究院 农产品每日观察——油粕比缩小与玉米类空单续持 观点逻辑 品种 观点 展望 操作建议 豆粕 周四，美大豆期货市场收盘少有变动。 商务部新闻发言人高峰26日表示，目前，中美双方正在保持密切沟通，为10月份将在华盛顿举行的第十三轮中美经贸高级别磋商取得积极进展做好准备。他还透露，中方企业正在开展美国农产品询价和采购，已成交相当规模的大豆和猪肉。 美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至9月19日的一周里，美国大豆出口销售数量为103.8万吨，位于市场预测范围80到130万吨的上端，其中包括对华销售的39.14万吨。 大豆周度库存继续减少11.53%，同比减少34.75%。 豆粕库存止降回升：国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量76.63万吨，周比增幅3.27%，同比减少11.55%。 昨日成交减少，总成交6.88万吨。均价2963。国庆长假华北油厂停机最明显，支撑近期现货。 震荡 观望 菜粕 两广及福建地区菜籽周度库存降幅12.9%，同比降幅63.01%。进口菜籽供应预计将紧张。 上周菜籽油厂开机率继续大幅回落，导致上周两广及福建地区菜粕库存周比降幅21.15%，同比增幅4.14%。 昨日菜粕现货部分买家逢低补库，均价2320。 震荡 观望 豆油 需求转弱，油脂去库受阻。 上周油厂开机率回升，叠加包装油备货已经结束，市场需求低迷，油厂走货速度不快，上周豆油库存止降回升。国内豆油商业库存总量134.805万吨，周比增幅1.31%，同比增幅降幅16.79%，五年同期均值129.89万吨。 昨日豆油总成交量明显下降，一级豆油成交均价6056。 下跌 1-5反套续持；油粕比缩小续持；空单试仓：止损点：5950附近 菜油 加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，收获工作虽然缓慢但是稳步进行。 上周菜籽油厂开机率继续大幅回落，导致两广及福建地区菜油库存下降至84200吨，周比降幅3.55%，同比降幅35.12%。 昨日菜油现货无成交。均价7350。 下跌 2001合约空单续持，止盈点：7250附近 棕榈油 BMD毛棕榈油期货市场上涨超过1%，因为印度行业会议上给出的预测利多。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，9月1日-25日马来西亚棕榈油产量比8月同期降0.65%，单产降1.12%，出油率增0.09%。棕榈油或跟随其他油脂震荡区间下移。 下跌 1-5反套；空单续持：2001止盈点：4700附近 中大期货研究|农产品策略日报 2 玉米 国内部分地区玉米价格继续下跌。目前东北贸易商手中仍有余粮，加上，9月中旬以后，华北新玉米上市节奏将进一步加快，东北部分地区新玉米亦少量上市，市场供应显充足，近两日华北到货量大幅增加，各地深加工在库存相对充足的背景下，连续下调收购价，产区及港口继续跌20-40元/吨，东北深加工及港口也紧跟其后下跌10-20元/吨。玉米价格或震荡偏弱。 下跌 空单续持，2001合约止盈：1860-1870 玉米淀粉 国内玉米淀粉价格大多稳，局部跌。国内部分地区玉米价格继续下跌，且跌幅明显扩大，山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1960-2050元/吨一线，跌20-40元/吨，原料玉米价格陆续下跌，增加市场观望情绪。原料玉米价格陆续下跌，增加市场观望情绪，且淀粉市场整体供应充裕，下游对于淀粉采购也趋谨慎，高位签单量依旧受限，令淀粉现货价格继续稳中有跌。预计短期玉米淀粉价格延续弱势。 下跌 空单续持，2001止盈：2250-2260 中大期货研究|农产品策略日报 3 数据中心 豆粕 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 现货价：张家港 2950 0 40 基差 90 20 42 现货价：东莞 2920 -20 10 5-9价差 -34 2 6 现货价：日照 3020 0 60 1-5价差 104 1 7 进口大豆压榨利润 -8 -4 -176 美豆粕 295.4 -1.8 -1.0 美豆 887.75 -0.75 -4.25 美豆油 29.12 -0.02 -0.84 菜粕 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 现货价：广东 2350 0 0 基差 84 19 6 现货价：武汉 2450 0 0 5-9价差 3 3 11 进口菜籽压榨利润 823.0 -9.0 208.0 1-5价差 -30 -3 4 豆菜粕价差 594 -1 4 豆油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 四级豆油:张家港 6040 -20 -190 基差 24 -22 -140 四级豆油:天津 5860 -20 -190 5-9价差 -54 -8 -4 油粕比 2.10 0.015 -0.016 1-5价差 -40 -4 -6 菜油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 现货价(进口)：广东 7600 0 400 基差 350 -15 484 现货价(国产)：湖北 8500 0 0 1-5价差 29 -5 13 菜油豆油价差 1234 13 -34 5-9价差 -73 -3 -4 棕榈油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 BMD毛棕榈油 2084 5 -129 连盘收盘价 4726 6 -162 成交量 513604 -122706 -179562 进口成本 4773 -8 -183 张家港 4750 -20 -260 广东 4700 -20 -260 均价 4775 -18 -258 油厂成交量 300 100 0 期现价差 24 -26 -98 P港口库存 58.60 0.00 2.10 Y-P(24) 134 -6 -13 WTI原油价格 56.41 -0.08 -1.70 美元兑吉林特 4.1659 -0.0241 0.0014 玉米 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 连盘活跃合约收盘价 1840 -10 -33 成交量 817156 442900 236230 现货价：长春 1860 0 0 现货价：大连 1920 0 0 现货价：青岛 2060 0 -30 现货价：郑州 2040 0 -40 现货价：南昌 2000 -10 -20 现货价：平均价 1961.25 0.00 -12.71 三等玉米进厂价：绥化 1700 -30 -70 三等玉米进厂价：长1780 0 -20 中大期货研究|农产品策略日报 4 春 三等玉米进厂价：通辽 1800 0 -40 三等玉米进厂价：沈阳 1840 0 0 玉米期现价差 20 10 33 小麦平均价 2300.00 0.00 2.78 玉米小麦价差 -338.75 0.00 -15.49 玉米小麦比价 0.85 0.00 -0.01 DDGS:肇东 1850 0 0 DDGS:松原 1870 -30 -30 DDGS:南阳 2050 0 -50 玉米南方库存 37 0 12 玉米北方库存 171 0 -27 仓单数量 47552 -5250 -7862 玉米淀粉 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 连盘活跃合约收盘价 2219 -14 -53 成交量 148926 52452 46816 持仓量 259304 1420 15508 玉米淀粉：石家庄 2500 0 0 玉米淀粉：秦皇岛 2470 0 0 玉米淀粉：邹平 1960 0 0 玉米淀粉糖：长春 2300 0 0 玉米淀粉糖：秦皇岛 2400 0 0 玉米淀粉糖：石家庄 2250 0 0 玉米淀粉糖：诸城 2350 0 0 玉米淀粉糖：鹤壁 2450 0 0 玉米蛋白粉：肇东 4080 0 0 玉米蛋白粉：长春 4320 -19 0 玉米蛋白粉：四平 4140 0 0 玉米蛋白粉：邹平 4200 0 -60 玉米蛋白粉：潍坊 4290 0 -30 玉米蛋白粉：邢台 4200 0 -60 玉米酒精：肇东 4850 0 0 玉米酒精：松原 4900 0 0 玉米酒精：南阳 5100 0 0 中大期货研究|农产品策略日报 5 图表区 豆类菜类： 图1：美作物比价 单位：美分/蒲式耳 图2：美豆、豆粕、豆油年内涨幅数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图3：进口大豆压榨利润 单位：元/吨 图4：豆粕基差 单位：元/吨豆粕基差数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图5：豆粕跨期价差 单位：元/吨 图6：油粕比 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院0.70.750.80.850.90.9511.051.11.151.2美豆美豆粕美豆油1.51.71.92.12.32.52.72.901002003004005006007008009001000美豆/美玉米美豆美玉米-600-500-400-300-200-10001002003004002000250030003500400045005000550060006500压榨利润:进口大豆:江苏现货价:豆粕:张家港现货价:四级豆油:张家港-200-10001002003004005002000220024002600280030003200340036003800基差：90现货价主力合约:豆粕-100-50050100150200250m2001-2005m2005-20091.51.61.71.81.92.02.12.22.32.4200022002400260028003000320034003600豆粕油粕比(右轴) 中大期货研究|农产品策略日报 6 图7：进口菜籽压榨利润 单位：元/吨 图8：菜粕基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图9：豆菜粕价差 单位：元/吨 图10：菜粕跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图11：豆油基差 单位：元/吨 图12：豆油跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院-20002004006008001000010002000300040005000600070008000压榨利润:进口菜籽:广东现货价:菜粕:广东现货价:菜油(进口):广东-300-200-1000100200300400500200021002200230024002500260027002800基差：84现货价主力合约:菜粕2003004005006007008009001,0001000150020002500300035004000豆粕菜粕豆菜粕价差(右轴)-60-40-20020406080rm2001-2005rm2005-2009-