前八个月国有企业利润继续增长，中国在扩大对外开放方面迈出新步伐

图 1： 国内商品 -2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%非金属建材煤炭黑色棉纺糖化工油脂畜牧谷物金属天胶贵金属D%D 图 2： 全球商品 -3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%畜牧工业金属农产品能源贵金属D%D 图 3： 全球股票 -2.0%-1.0%0.0%1.0%标普德国DAX富时100日经上证印度NIFTY巴西IBOV俄罗斯RTSD%D 资料来源：Wind 中信期货研究部 尹 丹 Mail: yindan@citicsf.com Tel：0755-23991697 从业资格号：F0276368 投资咨询号：Z0011352 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 中信期货研究|黑色建材策略日报 中信期货研究|黑色建材策略日报 2019 09-26 中信期货研究|黑色建材策略日报 中信期货研究|商品策略日报 前八个月国有企业利润继续增长 中国在扩大对外开放方面迈出新步伐 全球市场简评： 今日市场关注： 美国第二季度实际GDP终值 欧洲央行公布经济公报 全球宏观观察： 财政部：1-8月国有企业利润总额24093.1亿元，同比增长6.1%。1-8月，全国国有企业主要经济指标继续保持增长态势，资产负债水平继续下降。其中，营业总收入394884.0亿元，同比增长7.4%；利润总额24093.1亿元，同比增长6.1%，税后净利润18157.6亿元，同比增长7.4%，归属于母公司所有者的净利润11112.3亿元；8月末的资产负债率64.4%，下降0.1个百分点。分行业来看，1-8月，建材、建筑、交通运输仓储等行业利润增长较快。 外长王毅：中国在扩大对外开放方面迈出新的步伐。当地时间2019年9月24日，国务委员兼外长王毅在纽约出席美中关系全国委员会、美中贸易全国委员会、美国全国商会和美国对外关系委员会联合举办的晚餐会并发表主旨演讲。王毅表示，开放是中国既定国策，中国开放的大门绝不会关上，只会越开越大。中国早在2010年就已履行完入世降税承诺，目前关税水平进一步降至7.5%，低于绝大多数发展中国家。中国在世界上首创举办进口博览会，向世界打开中国的市场，让各国分享发展的机遇。中国深化结构性改革的步伐不断加快。近日，中国又取消了合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制，在进一步扩大对外开放方面迈出新的步伐。《外商投资法》及其配套法规将于明年全面实施，形成更加公平、透明的市场竞争环境。准入前国民待遇和负面清单管理正在全面铺开，外商投资负面清单一年比一年缩短。中国过去几十年改革开放的努力与成绩举世瞩目，不应被蓄意忽视和抹杀；中国过去几十年发展进步为包括美国在内世界各国带来的巨大利益无可争辩，不容任何人歪曲和诋毁。 英国首相约翰逊：不会寻求延长脱欧。约翰逊表示，即便在班恩法案（Benn Bill）条件均满足的情况下；英国整体都应脱离欧盟，尊重欧盟单一市场的统一性。 近期热点追踪： 美联储降息：美国总统特朗普与日本首相安倍晋三周三签署一项有限贸易协议，双方同意削减对美国农产品、日本机床和其他产品的关税，对日本汽车的关税问题将留待日后谈判。 点评：继2019年7月开启了十年来首次降息，美联储于9月进行了年内第二次降息，且继续降息预期仍存，这将在中长期内给美元指数施加下行压力，同时令美债收益率出现下行。 中信期货研究|商品策略日报 2 / 15 数据观察： 表1: 国内品种 单位：% 国内商品(注1) 涨跌幅 商品夜盘(注2) 涨跌幅 螺纹 0.61% 铁矿 2.03% 热卷 0.60% 甲醇 1.70% 豆油 0.50% 焦炭 1.62% 豆粕 0.39% 郑糖 1.48% 郑糖 0.35% 沥青 1.25% 沪镍 -1.00% 沪银 -2.56% 沪锌 -0.83% 沪金 -1.02% PVC -0.54% 郑棉 -0.67% 甲醇 -0.42% 棕榈 -0.58% 菜粕 -0.40% 沪铝 -0.42% 沪深300期货 0.00% 上证50期货 0.00% 中证500期货 0.00% 5年期国债 0.00% 10年期国债 0.00% 资料来源：Wind 中信期货研究部 注明：国内期货品种价格均为该品种所有合约的成交量加权指数而非单个合约，涨跌幅均为该指数收盘价的涨跌幅；其中，注1中品种的涨跌幅均为日盘收盘价对前一日日盘收盘价的涨跌幅，注2中品种的涨跌幅均为夜盘收盘价对日盘收盘价的涨跌幅。 表2: 全球品种 单位：% 全球商品 涨跌幅 全球股票 涨跌幅 外汇 涨跌幅 黄金 -1.81% 标普500 0.62% 美元指数 0.71% 白银 -2.98% 德国DAX -0.59% 欧元兑美元 -0.70% 铜 0.23% 富时100 -0.02% 美元兑日元 -0.68% 镍 0.84% 日经225 -0.36% 英镑对美元 -1.06% 布伦特原油 -1.13% 上证综指 -1.00% 澳元兑美元 -0.76% 天然气 -0.04% 印度NIFTY -1.28% 美元兑人民币 -0.21% 小麦 -0.93% 巴西IBOVESPA 0.58% 大豆 -0.56% 俄罗斯RTS -0.35% 瘦猪肉 3.33% 咖啡 1.82% 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略日报 3 / 15 国内&全球市场流动性观察： 图 1： 国内银行间同业拆放(%) 图 2： 国内银行间同业拆放周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.5201 9/0 4/0 3201 9/0 4/1 7201 9/0 5/0 1201 9/0 5/1 5201 9/0 5/2 9201 9/0 6/1 2201 9/0 6/2 6201 9/0 7/1 0201 9/0 7/2 4201 9/0 8/0 7201 9/0 8/2 1201 9/0 9/0 4201 9/0 9/1 8国内银行间同业拆放利率(%)Shib orONShib or1wShib or2wShib or1M -80-60-40-2002040Shib orONShib or1wShib or2wShib or1MShib or3MShib or6MShib or9MShib or1Y国内银行间同业拆放周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 国内银行回购利率(%) 图 4： 国内银行回购利率周变化（bp） 0.00.51.01.52.02.53.03.54.0201 9/0 4/0 3201 9/0 4/1 7201 9/0 5/0 1201 9/0 5/1 5201 9/0 5/2 9201 9/0 6/1 2201 9/0 6/2 6201 9/0 7/1 0201 9/0 7/2 4201 9/0 8/0 7201 9/0 8/2 1201 9/0 9/0 4201 9/0 9/1 8国内银行回购利率(%)R001R007R014 -100-50050100R001R007R014R021R1MR2MR3M国内银行回购利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 国内国债利率(%) 图 6： 国内国债利率周变化（bp） 1.52.02.53.03.54.0201 9/0 4/0 3201 9/0 4/1 7201 9/0 5/0 1201 9/0 5/1 5201 9/0 5/2 9201 9/0 6/1 2201 9/0 6/2 6201 9/0 7/1 0201 9/0 7/2 4201 9/0 8/0 7201 9/0 8/2 1201 9/0 9/0 4201 9/0 9/1 8国内国债利率(%)1年3年5年7年10年 -3-2-1011年3年5年7年10年国内国债利率周变动(bp)w%w（bp） 资料来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品策略日报 4 / 15 图 7： 全球短期流动性市场走势(%) 图 8： 全球短期流动性市场价格周变化（bp） -0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8-0.500.000.501.001.502.002.50201 9/0 6/1 0201 9/0 6/1 7201 9/0 6/2 4201 9/0 7/0 1201 9/0 7/0 8201 9/0 7/1 5201 9/0 7/2 2201 9/0 7/2 9201 9/0 8/0 5201 9/0 8/1 2201 9/0 8/1 9201 9/0 8/2 6201 9/0 9/0 2201 9/0 9/0 9201 9/0 9/1 6201 9/0 9/2 3全球短期流动性市场走势(%)libor美元隔夜(左轴)libor日元隔夜(左轴)libor欧元隔夜(右轴)libor英镑隔夜(右轴) -30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.0libor美元隔夜libor美元3Mlibor欧元隔夜libor欧元3Mlibor日元隔夜libor日元3Mlibor英镑隔夜libor英镑3M全球短期流动性市场周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 美国国债收益率(%) 图 10： 美国国债收益率周变化（bp） 0.000.501.001.502.002.503.000.00.51.01.52.02.53.0201 9/0 1/1 7201 9/0 1/3 1201 9/0 2/1 4201 9/0 2/2 8201 9/0 3/1 4201 9/0 3/2 8201 9/0 4/1 1201 9/0 4/2 5201 9/0 5/0 9201 9/0 5/2 3201 9/0 6/0 6201 9/0 6/2 0201 9/0 7/0 4201 9/0 7/1 8201 9/0 8/0 1201 9/0 8/1 5201 9/0 8/2 9201 9/0 9/1 2美国国债收益率(%)美国:国债收益率:3年美国:国债收益率:5年美国:国债收益率:7年美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:1年(右轴) -10-8-6-4-201年3年5年10年30年美国国债收益率周变动(bp)W%W（bp) 资料来源：Wind 中信期货研究部