原油产业链早报：避险情绪扰动，轻仓多单入场
· 研究员：陈敏华研究员：臧加利 投资咨询：Z0012670执业编号：F3049542 电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1911美元/桶日58.4956.79-1.70-2.91%Brent 1912美元/桶日63.3061.39-1.91-3.02%SC 1911元/桶日466.5462.0-4.50-0.96%NYMEX汽油美元/桶日69.4367.51-1.92-2.76%NYMEX取暖油美元/桶日83.5181.79-1.72-2.06%ICE柴油美元/吨日601.25588.25-13.00-2.16%WTI 1911-1912美元/桶日0.240.20-0.04-16.67%Brent1912-2001美元/桶日1.000.98-0.02-2.00%SC1911-1912元/桶日5.95.1-0.80-13.56%Brent-WTI美元/桶日4.814.60-0.21-4.37%汽油-美油裂解价差美元/桶日10.9410.72-0.22-1.97%柴油-美油裂解价差美元/桶日25.0225.00-0.02-0.09%原油产量万桶/日周124012400.000.00%活跃钻机数座周733719-14-1.91%商业原油库存万桶周41606.841712.6105.80.25%库欣原油库存万桶周3932.83868.1-64.7-1.65%汽油库存万桶周22890.422968.578.10.34%馏分油库存万桶周13622.613666.343.70.32%炼厂开工率%周95.191.2-3.9-4.10%原油行情研判原油产业链早报190925：避险情绪扰动，轻仓多单入场价差美国期价利多因素（1）在石油设施遇袭之后，沙特阿美加快推进IPO，并希望将估值提升至王储所希望的2万亿美元。（2）美国公布了三份对中国加征关税商品的排除清单，涉及400多项商品。（3）美国总统特朗普表示伊朗攻击了沙特的石油设施，美国对伊朗的制裁不会取消。（4）截至9月20日当周，美国活跃石油钻机数环比下降14座至719座，降至近两年来最低值。（5）俄罗斯方面表示，将于9月削减原油产量以符合OPEC+减产协议要求。利空因素：（1）美国众议院长计划启动正式的总统弹劾调查，全球金融市场避险情绪升温。（2）美国能源信息署EIA将2019年全球石油需求增长预期下调11万桶/日至89万桶/日。（3）API数据显示，截至9月20日当周，美国原油库存增加138万桶，汽油库存增加195万桶。 操作建议：沙特遇袭事件经过一周的消化，市场紧张情绪逐渐平复，沙特受影响的产能恢复较快，目前已恢复70%，且预计月底会完全恢复，叠加美国以及OPEC盟友的支持，原油市场供给会受到保障。美国指责伊朗为事件幕后黑手，并进一步施压伊朗，美伊关系极度紧张，中东地缘博弈加剧，仍存在潜在的供给中断情况，风险溢价回归。虽然美国EIA数据显示季节性需求开始走弱，但考虑到供给端的脆弱性，不宜过度看空油价。昨日油价大跌，更多是金融市场避险情绪的扰动，美国总统特朗普或将被弹劾，叠加API报告偏利空打压，油价回到前期震荡区间上沿，建议Brent在60-62美元/桶，WTI在55-57美元/桶，SC在430-445元/桶区间内轻仓布局多单。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU2001元/吨日23812318-63.0-2.65%FU2005元/吨日22202196-24.0-1.08%FU2001-2005元/吨日161122-39.0-24.22%舟山保税IFO380美元/吨日566.5558.0-8.5-1.50%舟山保税MGO美元/吨日707.0744.537.55.30%新加坡中质380cst美元/吨日527.50474.25-53.3-10.09%新加坡码头380cst美元/吨日515.50460.25-55.3-10.72%韩国中质380cst美元/吨日565.50530.50-35.0-6.60%香港中质380cst美元/吨日505.50494.75-10.8-2.13%日本中质380cst美元/吨日497.25460.50-36.8-7.39%新加坡轻质馏分油万桶周1115.71000.0-115.7-10.37%新加坡中质馏分油万桶周1107.31246.9139.612.61%新加坡残渣燃料油万桶周1974.51851.9-122.6-6.21%美国燃料油库存万桶周2924.12860.5-63.6-2.18%ARA燃料油库存万吨周115.9126.410.59.06%综合运价指数BDI点周2365.02237.0-128.0-5.41%原油运输指数BDTI点周696.0777.081.011.64%成品油运输指数BCTI点周454.0451.0-3.0-0.66%燃料油行情研判 操作建议：新加坡高硫燃料油现货维持偏紧状态，市场结构显示，高硫燃料油近月月差，码头交货升水均处于历史高位。但远期曲线仍维持强Back结构，远月合约仍受到IMO2020限硫令的压制，高硫燃料油纸货流动性降低，贸易商等主动增加低硫燃料的储备，高低硫价差维持高位。沙特遇袭事件发生后，部分原油生产中断，沙特采用燃料油发电需求将有所提升，中东富查伊拉库存有望去化，前期流入新加坡的船货量主要来源于中东。船期数据显示，9月从中东运往新加坡的燃料油船货量环比有较大增幅，自西北欧运往新加坡的船货量保持平稳，叠加航运需求小幅走弱，新加坡燃料油去库节奏或将变缓甚至出现累库的情况。燃料油单边走势更多受到原油端情绪的带动，料短期内会有反复，就燃料油合约FU2001来看，维持偏空思路，前期空单持有，建议2200元/吨一线考虑止盈。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价
