原油产业链早报：风险溢价犹存，择机多单入场

· 研究员：陈敏华研究员：臧加利 投资咨询：Z0012670执业编号：F3049542 电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1911美元/桶日58.6258.19-0.43-0.73%Brent 1911美元/桶日64.1663.55-0.61-0.95%SC 1911元/桶日489.9470.6-19.30-3.94%NYMEX汽油美元/桶日68.7468.44-0.30-0.43%NYMEX取暖油美元/桶日83.1682.96-0.20-0.24%ICE柴油美元/吨日605.00604.75-0.25-0.04%WTI 1911-1912美元/桶日0.600.40-0.20-33.33%Brent1911-1912美元/桶日0.950.87-0.08-8.42%SC1911-1912元/桶日5.37.42.1039.62%Brent-WTI美元/桶日5.545.36-0.18-3.25%汽油-美油裂解价差美元/桶日10.1210.250.131.30%柴油-美油裂解价差美元/桶日24.5424.770.230.93%原油产量万桶/日周124012400.000.00%活跃钻机数座周738733-5-0.68%商业原油库存万桶周41606.841712.6105.80.25%库欣原油库存万桶周3932.83868.1-64.7-1.65%汽油库存万桶周22890.422968.578.10.34%馏分油库存万桶周13622.613666.343.70.32%炼厂开工率%周95.191.2-3.9-4.10%原油行情研判原油产业链早报190919：风险溢价犹存，择机多单入场价差美国期价利多因素（1）沙特阿美两处石油设施遭无人机袭击，原油供给损失量或在570万桶/日。（2）美联储宣布将联邦基金利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%，这是年内第二次降息。（3）沙特财长表示，沙特阿美IPO按计划推进，很可能在未来12个月内进行。（4）截至9月13日当周，美国活跃石油钻机数环比下降5座至733座，降至近两年来低位。利空因素：（1）美国总统特朗普表示，已授权在必要时释放战略石油储备SPR，具体数量待定。（2）美国能源信息署EIA将2019年全球石油需求增长预期下调11万桶/日至89万桶/日。（3）EIA数据显示，截至9月13日当周，美国炼厂开工率回落，商业原油库存增加105.8万桶，成品油库存累积。 操作建议：沙特重要石油设施遇袭事件经过几天的消化，市场对供给中断的担忧情绪逐渐平复。从沙特方面最新表态来看，目前已经恢复了40%的中断产量，并表示9月底前会完全恢复，国际油价走低，较前期波动中枢抬升3美元/桶左右，更多体现的是一种风险溢价。美国指责伊朗为沙特遇袭事件的幕后黑手，美伊关系再度升级，中东地缘博弈加剧。虽然美国EIA数据显示季节性需求开始走弱，但考虑到供给端的脆弱性，不宜看空油价，建议在Brent油价处于60-63美元/桶，WTI在55-58美元/桶，SC在450-430元/桶择机多单入场。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU2001元/吨日24722379-93.0-3.76%FU2005元/吨日22862214-72.0-3.15%FU2001-2005元/吨日186165-21.0-11.29%舟山保税IFO380美元/吨日550.0579.029.05.27%舟山保税MGO美元/吨日766.5746.5-20.0-2.61%新加坡中质380cst美元/吨日515.50595.5080.015.52%新加坡码头380cst美元/吨日511.50584.5073.014.27%韩国中质380cst美元/吨日575.50630.5055.08.72%香港中质380cst美元/吨日493.50560.5067.013.58%日本中质380cst美元/吨日490.50545.5055.011.21%新加坡轻质馏分油万桶周1128.51115.7-12.8-1.13%新加坡中质馏分油万桶周1093.31107.314.01.28%新加坡残渣燃料油万桶周2095.61974.5-121.1-5.78%美国燃料油库存万桶周2924.12860.5-63.6-2.18%ARA燃料油库存万吨周115.9126.410.59.06%综合运价指数BDI点周2484.02365.0-119.0-4.79%原油运输指数BDTI点周666.0696.030.04.50%成品油运输指数BCTI点周464.0454.0-10.0-2.16%燃料油行情研判 操作建议：新加坡高硫燃料油现货维持偏紧状态，市场结构显示，高硫燃料油近月月差达到60美元/吨，码头交货升水攀升至80美元/吨，均创历史最高水平。但远期曲线仍维持强Back结构，远月合约仍受到IMO2020限硫令的压制，高硫燃料油纸货流动性降低，贸易商等主动增加低硫燃料的储备，高低硫价差维持在200美元/吨以上的高位。船期数据显示，9月从中东运往新加坡的燃料油船货量环比有较大增幅，自西北欧运往新加坡的船货量保持平稳，叠加航运需求小幅走弱，新加坡燃料油去库节奏或将变缓甚至出现累库的情况。燃料油单边走势更多受到原油端情绪的带动，料短期内会有反复，就燃料油合约FU2001来看，维持偏空思路，不建议追涨，择机做空为宜。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价