软商品早报：基于季节性需求考虑，郑糖多单轻仓入场

软商品早报 报告日期：2017年3月31日 基于季节性需求考虑，郑糖多单轻仓入场 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： TRS：2017/18年度全球糖市料供应过剩285万吨 上周美国陆地棉出口销售合计净增47.66万包 3月30日储备棉轮出成交率55.98% 均价涨17元/吨 外盘表现： 技术面疲弱，原糖期货继续下挫 期棉收高，中止三日连跌走势 操作建议： 原糖大幅下跌。海南全面收榨，产量预计16万吨，较预估下降2万吨。广西计划在4月初糖厂全部收榨，届时产量将基本确认。目前，广西产量预估下调10-30万吨，至540-560万吨，海南、云南产量预估有所下调，主要由于留苗较多，来年种植面积或有大幅增加。虽然本年度全国总产量将下调，但目前新糖供应充足，且需求端暂未启动，整体基本面宽松无亮点，使得糖价暂时缺乏上涨动能，等待下游消费需求旺季的到来。近期郑糖需求启动前偏弱运行，加上受外盘拖累，sr709合约下破6600，基于后续季节性需求，中线投资者可考虑在6300-6500区间多单轻仓入场，节前注意控制仓位。 美棉小幅上涨，等待USDA种植意向报告。近日抛储成交率和成交价格差强人意，纺企竞拍参与占比仍然过半，参与积极性较好，主要由于储备棉用于棉纱生产质量过关，且大幅降低纺企生产成本，纺企利润增加。但目前市场上棉源供应充足，且抛储氛围平淡，使得棉价近期偏弱运行。目前纺企选择余地 一、新闻信息： 1、 据外电3月30日消息， TRS周四称，2017/18年度全球糖市料供应过剩285万吨原糖当量，因产量大增。TRS预估当前2016/17年度全球糖市供应短缺795万吨，但预期下一年度产量将增加至1.874亿吨，较2016/17年度增加1,300万吨。TRS在一份报告中称：“我们预期2017/18作物年度全球糖产量将回升的主要动力是印度、欧盟、泰国及巴西中南部和南非糖产量增加。”TRS称，全球糖消费量预期将增加1.21%至1.845亿吨，略低于1.5%的长期增长率。“鉴于全球糖价较低且全球糖渠道库存需要补充，2017/18作物年度全球糖需求增速高于1.21%似乎十分合理。” 2、 据道琼斯3月30日消息，美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，3月23日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口销售净增392,300包，较前一周增加20%，较前四周均值增加14%。当周，美国2017-18年度陆地棉出口销售净增84,300包。当周，美国陆地棉出口装船394,000包，较前一周增加4%，较前四周均值增加1%。 美国农业部亦公布，3月23日止当周，美国2016-17年度陆地棉新销售41.44万包，2017-18年度新销售为8.84万包。 3、 3月30日储备棉轮出销售资源30006.456吨，实际成交16797.68吨，成交率55.98%。当日最高成交价15920元/吨（2012年度新疆棉），最低成交价13620元/吨（2012年度地产棉）。成交平均价格14811元/吨（较前一日价格涨17元/吨）；折3128价格：15929元/吨（较前一日价格跌67元/吨）。成交企业性质占比看：纺织企业家数占比：53.25%，非纺织企业家数占比：46.75%。 二、外盘简述： 纽约原糖期货周四跌至10个月低点，在每磅17美分下方继续受技术性抛盘打压，市场关注头号产糖国巴西的丰产前景。ICE5月原糖合约收跌0.31美分，或1.8%，报每磅16.81美分。5月白糖合约收跌6.30美元，或1.3%，报每吨479美元。 ICE期棉周四扳回部分跌幅小幅收高，此前连续三个交易日下跌，市场静候将于周五公布的美国农业部（USDA）种植面积预估报告。5月期棉合约收盘上涨0.09美分或0.1%，报每磅76.23美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 4607 4677 5872 5964 涨跌（元/吨） -66 -66 -86 -86 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商新糖暂不报价。 南宁：中间商新糖报价6650元/吨，报价不变，成交一般；陈糖暂不报价。 湛江：中间商新糖报价6600-6650元/吨，报价不变，成交一般。 昆明：新糖报价6390-6400元/吨，报价不变，成交一般。 乌鲁木齐：优级陈糖6420元/吨，新糖6520-6720元/吨，报价不变，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 宏观团队： 沈文卓 主管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 王俊啟 倪筱玮 金辉 wjqi@cnzsqh.com nixiaowei1992@yeah.net arthas942@163.com 郑弘 Zh201007@163.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 chzq@cnzsqh.com 28796807@qq.com 1181571206 @qq.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 吴铭 张达 沈潇霞 wuming@cnzsqh.com 826065133@qq.com 1040448048@qq.com 王楠 汪文林 付晓芸 wangn@cnzsqh.com 790727662@qq.com sun_rise_up@aliyun.com 程炳鸿 cbhkael@163.com 农产品团队： 吴凌 副经理 电话：+86 571 87219375 9098373@qq.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com 452549004@qq.com 510050182@qq.com 量化及场外衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 蓝旻 王文科 1035051080@qq.com 995372899@qq.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。