通信行业周报：华为全连接大会，中美科技脱钩进行时

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 华为全连接大会，中美科技脱钩进行时 [Table_Title2] 通信行业周报 [Table_Summary] ► 主要观点及投资逻辑： 上周科技股受到华为全连接大会、以及Mate30新产品发布等事件性因素催化市场表现较好。 中长期美国调整对华科技战略，“科技脱钩”或成为大概率事件，国产替代加速，未来科技股仍将会成为市场关注重点，我们仍然看好包括通信行业等在内的科技股板块。 随着未来一个月3季报陆续披露，我们建议布局三季度超预期（同比环比持续改善）标的，本周重点推荐TCL集团（面板核心资产）、金卡智能（物联网燃气表龙头，云转型开拓业务边界）。 长期推荐主线及标的： 1）公司股价目前仍处于底部，受益于5G承载网及手机渗透率提升，业绩稳健，估值提升：紫光股份、TCL集团； 2）低估值，基本面持续同比或环比改善：航天信息、海能达、网宿科技、海格通信、金卡智能等； 3）受益于流量拉动，持续稳健成长：亿联网络、光环新网、太辰光、星网锐捷等。 ►本周研究专题：华为全连接大会，中美科技脱钩进行时 1、2019年全连接大会，大部分美国厂商退出主要赞助商序列。 2、架构、芯片、整机和生态全方位出击，国产替代有望加速推进。 1）达芬奇架构植根于ARM，支撑全场景AI能力需求，华为具备全产业链优势。 2）云管端全场景处理器布局，数字芯片领域有望率先实现去美国供应商依赖。 3）短期华为难退出服务器整机市场，长期两大阵营对决料竞争加剧。 4)构建鲲鹏生态，产业链任重而道远 ► 风险提示 中美贸易争端长期不稳定性，5G投资进度不及预期及需求；鲲鹏产业链生态发展不及预期。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：宋辉 邮箱：songhui@hx168.com.cn SAC NO：S1120519080003 分析师：孙远峰 SAC NO：S1120519080005 TCL集团 华西通信&电子联合覆盖 分析师：段小虎 SAC NO：S1120519080008 海格通信 华西通信&军工联合覆盖 联系人：柳珏廷 邮箱：liujt@hx168.com.cn 联系电话：010-51662928 -6%3%12%21%30%39%2019/012019/042019/07通信沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2019年09月16日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周观点及推荐标的 .............................................................................. 3 2. 数据跟踪 ........................................................................................ 4 2.1. 5G华为订单跟踪 （无更新） ..................................................................... 4 2.2. 三大运营商集采情况追踪 ........................................................................ 4 2.3. 科创板通信相关公司简介（持续更新） ............................................................ 5 3. 本周研究专题：华为全连接大会，中美科技脱钩进行时................................................. 8 3.1. 2019年全连接大会，大部分美国厂商退出主要赞助商序列 ............................................ 8 3.2. 架构、芯片、整机和生态全方位出击，国产替代加速推进 ............................................. 9 4. 上周行情回顾 ................................................................................... 13 5. 相关概念板块及通信个股走势 ..................................................................... 14 图表目录 表1 相关个股简要逻辑 ............................................................................................................................................................. 表2 三大运营商本周5G集采情况追踪 .................................................................................................................................... 表3 科创板通信相关公司 .......................................................................................................................................................... 表4 华为芯片布局情况 .............................................................................................................................................................. 表5 TMT行业板块走势 .............................................................................................................................................................. 表6 TMT板块历史估值 .............................................................................................................................................................. 表7 相关概念板块涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 表8 通信板个股涨跌幅 ............................................................................................................................................................. 表9 通信板资金流入情况 ......................................................................................................................................................... 图1 公司营收及归母净利润情况（百万元） ........................................................................................................................ 图2 公司2018年分业务营收情况（百万元） ...................................................................................................................... 图3 公司三费情况（百万元）................................................................................................................................................ 图4 公司毛利率情况 ............................................................................................................................................................... 图5 公司营收及归母净利润情况（百万元） ........................................................................................................................ 图6 公司2018年分业务营收情况（百万元） ...................................................................................................................... 图7 公司三费情况（百万元）................................................................................................................................................ 图8 公司毛利率情况 ............................................................................................................................................................... 图9 2018年华为全连接大会主要赞助商 ........................................................................................................................