- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点： 1. 从华为2020全连接大会判断公司未来战略、格局变化 2. 根据会议内容预判产业技术和生态发展方向 3. 寻找战略布局符合产业发展趋势、具备竞争优势的投资标的 罗露 分析师 SAC执业编号：S1130520020003 luolu＠gjzq.com.cn 邵艺开 联系人SAC执业编：S1130120080080 shaoyikai＠gjzq.com.cn AI赋能行业应用，打造生态智能体 基本结论  2020年华为全连接大会于上周在上海召开，发布华为智能体与ADN综合解决方案，反映行业整体5G、云、智能连接、AI、生态建设的发展方向：云+AI+生态联盟建设是ICT企业长期生存和发展的必要选择。  中国的AI技术已经到达可以成熟商用的条件，落地的关键是与行业know-how结合。当前互联网行业具有先发优势，未来政府、金融、制造、教育等行业客户将成为云计算厂商争夺的对象。  华为加码投入公有云，预计当前中国公有云市场格局未定。受美国制裁影响，弱芯片依赖的华为云业务收入比重将会进一步提升。参考产业市场规模、份额、增长率情况，我们预测未来五年华为云业务CAGR约50%，五年打造600亿人民币产业。  受美国制裁事件影响，求生存成为华为的主线，发布的产品偏软件，且在积极调整采购策略。我们认为华为切实想做强供应链、让利合作伙伴，而且生态建设战略将长期持续。华为供应链与生态合作伙伴未来或将打开营收与利润增长空间。 投资建议  综合考虑行业趋势与公司竞争力，建议重点关注：  人工智能芯片供应商或是战略布局AI的服务器整机厂商，如：浪潮信息。  具备丰富传统行业数字化经验的ICT基础设施厂商，如：紫光股份、星网锐捷。  华为产业链中注重生态建设，并具备优秀能力整合的标的，如：神州数码、金蝶国际等。 风险提示  中美贸易摩擦加剧，上游芯片供给连续性；  AI技术在行业场景落地不达预期；  行业竞争加剧，Capex支出不及预期。 2020年09月30日 2020华为全连接大会专题分析报告 行业专题研究报告 证券研究报告 创新技术与企业服务研究中心 2020华为全连接大会专题分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一、华为全连接大会重磅发布智能体与企业自动驾驶网络解决方案 .................4 1.1 华为智能体：智能的神经系统，全面提供场景化解决方案......................4 1.2 自动驾驶网络（ADN）：打破企业网络边界 ............................................5 二、云+AI+生态联盟是通信产业生存选择 .......................................................6 2.1 AI技术高速发展，赋能行业应用 ............................................................6 2.2华为加码投入公有云，中国公有云格局未定 .........................................10 2.3 生态建设成为数字经济时代企业发展的必然生存选择........................... 11 三、个股投资推荐 ........................................................................................12 3.1 紫光股份：ICT产品全行业场景覆盖 ....................................................12 3.2 星网锐捷：小而美的中国未来Arista ....................................................14 3.3 浪潮信息：AI服务器全行业领先..........................................................15 3.4 金蝶国际：为企业ERP业务插上云的翅膀 ..........................................17 附： 推荐个股汇总 ....................................................................................18 图表目录 图表1：华为智能体技术架构示意图 ...............................................................4 图表2：智能体组成部分.................................................................................4 图表3：BATH智慧体概念对比.......................................................................5 图表4：自动驾驶网络参考目标架构 ...............................................................6 图表5：中美人工智能企业数量及全球占比.....................................................6 图表6：中美人工智能投资额与投资笔数（百万美元） ...................................6 图表7：2019年人工智能顶会作者博士毕业地分布 ........................................7 图表8：2019年人工智能顶会作者博士就业地分布 ........................................7 图表9：全球AI巨头竞争格局 ........................................................................7 图表10：2019年中美人工智能投资方向对比 .................................................8 图表11：2018年中美人工智能人才质量对比 .................................................8 图表12：中国AI企业布局一览 ......................................................................8 图表13：移动互联网年累计接入流量（万GB）.............................................9 图表14：中国物联网连接数（亿）.................................................................9 图表15：中国AI整体市场规模及预测（百万美元）.......................................9 图表16：中国AI服务器市场规模及预测（百万美元） ...................................9 图表17：2019H1中国人工智能行业渗透度..................................................10 图表18：2019H1中国人工智能算力投资行业分布 .......................................10 图表19：2019Q2中国公有云IaaS市场份额 ...............................................10 图表20：2020Q2中国公有云IaaS市场份额 ...............................................10 rQrPtOqPoNmNpMtPnRrQnNaQaO7NpNoOtRrRkPmNnNkPoOnPbRqRwPxNoMqNxNsQpN2020华为全连接大会专题分析报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表21：2014-2021年中国企业及应用软件和SaaS市场规模（亿元） .......12 图表22：中国市场各网络产品线份额 ...........................................................12 图表23：19 年中国 SDN 市场竞争格局 .......................................................13 图表24：19年中国SDN解决方案提供商竞争矩阵 ......................................13 图表25：新华三分行业成功实践案例 ...........................................................13 图表26：公司境外收入逐年增长（百万元）.................................................14 图表27：公司境内外收入增长率对比 ...........................................................14 图表28：2019年公司产品主要排名情况 ......................................................14 图表29：营业总收入(亿元)与同比增长率（%） ...........................................15 图表30：净资产收益率-摊薄(%) ..................................................................15 图表31：资产负债率（%） .........................................................................15 图表32：总资产周转率（%） ......................................................................15 图表33：16-20H1公司营收及增长率（万元） .............................................16 图表34：16-20H1公司净利润及增长率（万元） .........................................16 图表35：2020Q2全球服务器市场份额 ........................................................16 图表36：2020Q2中国服务器市场份额 ........................................................16 图表37：19年中国人工智能领域企业专利数量排名 .....................................17 图表38：公司营业收入构成（万元）及增长率 .............................................17 图表39：公司研发费用率.......................................