本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  大会展望：智慧物联、自主可控方面的进展可能是两大看点 2019年9月18-20日华为将在上海举办第四届HUAWEI CONNECT。此次发布会预计将围绕“云+AI+5G+IoT”，可能的看点：第一，智慧物联领域，有望挖掘更多的应用场景，以及公布新的基于AI和云的物联设备。第二，自主可控领域，关注新品的发布，以及更多的自主可控领域企业逐渐适配带来的生态完善。  华为的“全连接”：C端到B端全覆盖，背后是核心能力的支撑 华为实现“全连接”的两种能力：1）C端和B端海量终端入口，具备实现万物物联的基础。华为2019年2季度在全球智能手机市场的份额已经达到15.8%，居全球第二位；2019年第一季度国内可穿戴设备市场份额为18.5%，排第二位。车联网有望成为万物物联的又一个重要入口，而华为具备芯片等端上能力、传输能力、云计算以及解决方案等关键能力。 2）物联网背后的能力：5G、云、AI和芯片等核心科技的支撑。第一， 5G时提升了通信能力，华为在5G产业链具备较强实力。第二，华为云市场份额不断提升，2019年一季度占国内云计算市场份额为5.2%，为万物物联奠定基础。第三，全栈全场景AI解决方案及核心科技能力。  核心科技的布局：国产替代大潮下鲲鹏生态有望持续发力 布局核心科技，多领域芯片持续落地。手机领域的麒麟980、990处理器，5G领域巴龙5000基带芯片以及基站核心芯片华为天罡，服务器领域鲲鹏920(Kunpeng 920，AI领域的华为推出昇腾910和昇腾310芯片。 围绕自主可控，鲲鹏具有重要意义。一方面，鲲鹏920在性能等方面都达到较高水平，是国产芯片的一个里程碑。另一方面，与华为泰山服务器等环节逐渐形成良好生态为国产替代提供更多切实可行选项。 鲲鹏体系可能将在国产替代大潮中迎来机遇。第一，华为在国产替代市场中具有较为重要的地位，有利于鲲鹏生态的不断推广。第二，鲲鹏生态逐渐完善。华为鲲鹏920芯片与泰山服务器已经与中国软件等大量自主可控领域科技企业合作，逐步实现和鲲鹏生态的适配。 相关项目已有落地。厦门、深圳、上海、重庆以及成都相继宣布了鲲鹏生态的合作内容，超过80家合作方的应用往华为鲲鹏云服务上移植，具体项目包括南方电网深圳供电局软硬件全国产化项目等等。  投资建议 华为全连接大会召开在即，建议关注以下两个方向：1. 和智能物联网相关的公司可能迎来利好，推荐四维图新、中科创达、海康威视。2. 参与华为产业链或鲲鹏体系的上市公司可能迎来利好，推荐润和软件、用友网络、 北信源、中国软件、太极股份。  风险提示 鲲鹏体系生态建设不及预期，在国产替代中的渗透进度不及预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 分析师：强超廷 执业证号： S0100519020001 电话： 021-60876718 邮箱： qiangchaoting@mszq.com 分析师：郭新宇 执业证号： S0100518120001 电话： 01085127654 邮箱： guoxinyu@mszq.com 研究助理：应瑛 执业证号： S0100119010012 电话： 021-60876718 邮箱： yingying@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生计算机周报20190909：流动性宽松下持续看好板块行情，首推金融IT 2.2019年计算机行业中报总结：盈利水平拐点已现，全面看好板块投资价值 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%18-0918-1219-0319-06CS计算机 沪深300 [Table_Title] 计算机 行业研究/专题报告 智能物联已开启，核心科技价值凸显 —华为2019年全连接大会展望 专题研究报告/计算机 2019年09月11日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 专题研究/计算机 目录 一、大会展望：智慧物联、自主可控可能是两大看点 ................................................................................................... 3 二、华为的“全连接”：C 端到 B 端全覆盖，核心能力支撑 ....................................................................................... 4 三、核心技术的布局：国产替代大潮下鲲鹏生态有望持续发力 ................................................................................... 7 四、投资建议 .................................................................................................................................................................... 10 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 12 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 12 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 专题研究/计算机 一、大会展望：智慧物联、自主可控可能是两大看点 根据华为官网，2019年9月18-20日华为将在上海举办第四届HUAWEI CONNECT，分享推进数字化转型的最新实践。过去三年华为的全连接大会围绕云、AI等主题，发布了一系列战略以及昇腾 910 和 310 等产品。 表1：过去三年华为全连接大会的主题和主要内容 时间 主题 核心战略及主要产品 2016 塑造云时代 核心战略：上不做应用，下不碰数据；以客户为中心，聚焦ICT基础设施，提供创新的云技术；成为客户优选的伙伴；积极参与云生态建设。中国的企业走向海外，国际的企业走向中国，需要一张全球化的云，统一的API，统一的架构，统一的生态，华为与全球的运营商和其他关键的合作伙伴一起，为企业打造一张面向全球的云化网络，让企业更多的获取云的价值 发布产品：发布基于FusionCloud的31款云服务、FusionStorage 6.0云存储与FusionStage PaaS平台，发布SDN统一控制器Agile Controller 3.0以及敏捷网络创新方案CloudCampus与CloudVPN，发布新一代全闪存系统OceanStor Dorado V3 2017 云领未来 核心战略：成立Cloud BU，长期战略投入公有云，打造未来的云联盟，依靠技术、安全、服务和分享的基因，帮助用户做好数据变现。搭建开放合作的全球共享平台，联接智能、数据、万物，紧密的聚合合作伙伴，开发丰富的应用，实现简单快速创新 发布产品：华为云企业智能（EI）服务正式发布（基础平台服务、通用服务、场景解决方案、异构计算平台），推出IoT云服务，发布了“IoT解决方案伙伴计划”，发布面向 AI、公有云等场景的新一代智能云硬件平台 Atlas 2018 全栈全场景，实现普惠 AI 核心战略：发布AI战略（打造全栈方案、解决方案增强、投资基础研究、内部效率提升以及投资开发生态和人才培养）和全栈全场景AI解决方案。华为打造从芯片到框架，再到边缘、终端的全栈AI架构，用户可以根据自己需求，以不同的产品形态、技术体系调用华为的AI服务，自由选择所需技术组合，达成一体化自动化，多层次精确部署AI模型。 发布产品：全球首个覆盖全场景人工智能的华为昇腾910和310两款芯片以及基于华为Ascend（昇腾）系列芯片的产品和云服务，发布Atlas智能计算平台，计划在未来三年支持100万人工智能开发者和合作伙伴 资料来源：华为官网、TechWeb，民生证券研究院 此次发布会预计将围绕“云+AI+5G+IoT”，发布相关最新产品与解决方案。我们认为可能的看点有以下几点： 第一，智慧物联的建设将进一步完善。从芯片到操作系统，再到各个具体的应用场景，华为的物联网生态圈不断趋于完善。此次大会有望在更多的应用场景（车联网、城市智慧管理等）以及基于AI和云的物联设备上带来更多尝试。 第二，自主可控的鲲鹏生态有望进一步丰富。一方面，继“鲲鹏920”、泰山服务器后，华为有再次公布新品的可能。另一方面，自主可控产业链的切入在于生态的培育，目前已有多个国内自主可控领域企业与鲲鹏生态适配，此次大会有望在合作生态上进一步完善，进而让鲲鹏 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 专题研究/计算机 体系在国产替代中发挥更大作用。 二、华为的“全连接”：C 端到 B 端全覆盖，核心能力支撑 1. C端、B端全面布局，物联网入口端具有明显优势 对于华为的“全连接”，主要由于华为具备两种能力：一是在C端和B端拥有大量的物联网终端入口，具备实现物联的基础；二是在云、5G、AI等领域具备较强能力，特别是通过对一系列芯片的布局，形成了从核心到应用的完整生态。 C端：以手机为主，智能穿戴、智能家居等设备不断渗透，拥有海量物联网入口。根据Gartner数据，华为2019年2季度在全球智能手机市场的份额已经达到15.8%，较去年同期的13.3%有所提升，市场份额上已在全球居第2位。另一方面，智能穿戴、智能家居等不断渗透，市场份额的领先也让华为能够有更多物联网入口。 B端：华为凭借云计算、服务器、通信设备等资源的长期布局，目前已经深入到政府、公安、交通、电力、金融、制造、教育、医疗、能源、零售等多个行业，潜在空间大。 图1：2019年第二季度全球智能手机市场份额 图2：2019年第一季度中国可穿戴设备市场份额 资料来源：IDC，民生证券研究院