机械行业研究周报：继续关注机械周期性子行业及3C自动化板块投资机会

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级：高于行业均值 市场数据(人民币） 行业优化平均市盈率 49.75 市场优化平均市盈率 17.30 国金机械指数 2276.99 沪深300指数 3417.46 上证指数 3192.86 深证成指 10889.11 中小板综指 12221.00 13 相关报告 1.《3C自动化产业专题报告（一）：曲面玻璃投资高峰期即将到来，相...》，2016.11.15 2.《工程机械行业继续回暖， 3C自动化产业明年有望迎来订单高峰-...》，2016.11.13 3.《美国大选尘埃落定，多因素推动“一带一路”战略发展加速-机械行...》，2016.11.13 潘贻立 分析师 SAC执业编号：S1130515040004 (8621)60230252 panyili＠gjzq.com.cn 沈伟杰 分析师 SAC执业编号：S1130516080005 (8621)60870933 shenweijie＠gjzq.com.cn 卞晨晔 联系人 biancy＠gjzq.com.cn 继续关注机械周期性子行业及3C自动化板块投资机会 市场回顾及投资策略：  本周市场开始震荡调整，上证综指下跌0.10%，沪深300指数上涨0.01%，中信机械指数上涨1.19%；机械板块整体跑赢大盘，起重运输设备（+3.58%）、铁路装备（+3.10%）子板块表现强势。特朗普胜选后提出5000亿美元基建投资计划，一带一路主题继续催化，带动机械行业中周期性子行业均有较好表现，如起重运输装备、重卡、铁路装备、机床设备、工程机械等。我们认为轨道交通装备行业是一个长期投资机会，作为国家经济增长的重要抓手，持续稳定增长的固定资产投资将为相关装备制造企业带来长期发展机遇。建议关注整车制造龙头企业中国中车，以及其他细分行业优质公司，如春晖股份、华铭智能、康尼机电、永贵电器等。 行业观点：  宽财政稳定经济增长，关注轨交装备等传统行业投资机会。今年10月28日，中央表示要有效实施积极的财政政策，其中基础设施投资依然是宽财政的重要抓手。固定资产投资的稳定增长，将为机械行业中的传统产业，如轨道交通装备、工程机械、起重运输装备等带来发展机遇。十三五期间，铁路投资将维持每年8000亿高位，城市轨道交通年均投资有望达到4000-5000亿，持续稳定的行业投资将为相关装备企业带来较大成长空间。建议关注整车制造龙头企业中国中车，以及其他细分行业优质公司，如春晖股份、华铭智能、康尼机电、永贵电器等。  继续看好3C自动化产业链，订单高峰期将至利好相关设备和零部件厂商。3C产业具有生命周期短、成本持续降低、全球流动活跃等特性，已成为目前发展最迅速，变动也最频繁的产业之一。跟随iphone可能出现的OLED屏、双曲面设计，以及VR、智能穿戴设备的普及，短期内可能以2.5D玻璃需求放量为主，2018年后将迎来3D玻璃产业大增长。我们预计， 2018年将成为3D玻璃盖板的爆发年；到2020年，中国3D玻璃盖板手机渗透率将超过50%，市场规模将达到近200亿元。国内厂商已具备玻璃生产的规模优势，在技术领域，如数控、电主轴等也正在迎头赶上，未来将形成全产业链的生态闭环优势，国内企业有望充分分享3C产业爆发带来的在曲面玻璃上的产业机遇。我们认为当前3C自动化板块的行情属于有基本面支撑的主题性机会，建议关注以下投资标的：田中精机＼智慧松德＼昊志机电\华中数控等。 十一月推荐组合：华铭智能、安徽合力、五洋科技、春晖股份、中金环境 11月收益率：推荐组合+3.18%；中信机械指数+4.87%；沪深300指数+2.43%。 来源：wind，国金证券研究所；公司股价为2016年11月18日收盘价 股票名称 市值(亿) 股价(元) EPS PE 评级 2016 2017 2018 2016 2017 2018 华铭智能 53.57 38.89 0.45 0.60 0.78 86.42 64.82 49.86 买入 安徽合力 76.79 12.45 0.72 0.81 0.89 17.29 15.37 13.99 买入 五洋科技 58.23 24.00 0.42 0.57 0.68 57.14 42.11 35.29 买入 春晖股份 164.99 10.34 0.18 0.27 0.32 57.44 38.30 32.31 买入 中金环境 180.26 26.99 0.75 1.13 1.81 35.99 23.88 14.91 买入 4994555561176678723978018362150706151006160106160406国金行业 沪深300 2016年11月21日 机械行业 研究周报 评级：增持 维持评级 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、市场回顾及投资策略 .................................................................................... 3 2、本周最新成果及下周调研安排...................................................................... 6 3、本周行业主要观点 ........................................................................................ 9 4、本周行业重要资讯 ...................................................................................... 11 5、行业上下游数据跟踪 .................................................................................. 15 6、本月行业投资组合 ...................................................................................... 18 图表目录 图表1：A股机械板块走势 ................................................................................ 3 图表2：中信一级行业今年以来涨跌幅 ............................................................. 4 图表3：中信一级行业本周涨跌幅 ..................................................................... 4 图表4：机械行业各子板块本周涨跌幅 ............................................................. 5 图表5：机械行业个股本周涨跌幅排行 ............................................................. 5 图表6：房地产开发投资完成额：累计值（亿元） ......................................... 15 图表7：基建投资完成额：累计值（亿元） .................................................... 15 图表8：固定资产投资完成额：各部分同比增速（%） .................................. 15 图表9：固定资产投资完成额：各部分占比（%） ......................................... 15 图表10：固定资产投资本年新开工项目计划总投资 ....................................... 16 图表11：固定资产投资本年施工项目计划总投资 ........................................... 16 图表12：钢铁价格走势 ................................................................................... 16 图表13：动力煤价格走势 ............................................................................... 17 图表14：布伦特原油期货结算价（改动--楷体9号） ..................................... 17 图表15：十一月份重点组合收益率统计 ......................................................... 18 行业研究周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 1、市场回顾及投资策略 本周市场开始震荡调整，上证综指下跌0.10%，沪深300指数上涨0.01%，中信机械指数上涨1.19%；机械板块整体跑赢大盘，起重运输设备（+3.58%）、铁路装备（+3.10%）子板块表现强势。 特朗普胜选后提出5000亿美元基建投资计划，一带一路主题继续催化，带动机械行业中周期性子行业均有较好表现，如起重运输装备、重卡、铁路装备、机床设备、工程机械等。我们认为轨道交通装备行业是一个长期投资机会，作为国家经济增长的重要抓手，持续稳定增长的固定资产投资将为相关装备制造企业带来长期发展机遇。建议关注整车制造龙头企业中国中车，以及其他细分行业优质公司，如春晖股份、华铭智能、康尼机电、永贵电器等。 继续看好3C自动化产业链，订单高峰期将至利好相关设备和零部件厂商。我们预测到2020年，中国3D玻璃盖板手机渗透率将超过50%。国内企业有望充分分享3C产业爆发带来的在曲面玻璃上的产业机遇；同时看好热弯机，未来市场空间可达40亿元，同时将经历“从0到1”的爆发期。我们认为当前3C自动化板块的行情属于有基本面支撑的主题性机会，建议关注以下投资标的：田中精机＼智慧松德＼昊志机电\华中数控等。 图表1：A股机械板块走势 来源：wind，国金证券研究所 -40%0%40%80%120%160%200%上证综指涨跌幅 中信机械涨跌幅 行业研究周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表2：中信一级行业今年以来涨跌幅 来源：wind，国金证券研究所 图表3：中信一级行业本周涨跌幅 来源：wind，国金证券研究所 -8.40% -12.02% -40%-30%-20%-10%0%10%20%煤炭 食品饮料 家电 银行 有色金属 建筑 建材 汽车 石油石化 非银行金融 基础化工 钢铁 电子元器件 沪深300 医药 纺织服装 上证综指 轻工制造 机械 通信 房地产 农林牧渔 电力设备 综合 电力及公用事业 商贸零售 交通运输 国防军工 餐饮旅游 计算机 传媒 1.19% -4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%交通运输 房地产 纺织服装 建筑 机械 通信 综合 基础化工 建材 电力设备 石油石化 电力及公用事业 商贸零售 传媒 医药 计算机 国防军工 餐饮旅游 汽车 电子元器件 沪深300 银行 轻工制造 家电 上证综指 钢铁 农林牧渔 非银行金融 食品饮料 煤炭 有色金属 行业研究周报 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表4：机械行业各子板块本周涨跌幅 来源：wind，国金证券研究所 图表5：机械行业个股本周涨跌幅排行 本周涨幅榜 本周跌幅榜 002564.SZ 天沃科技