国际宏观资讯周报

2019年9月10日-9月16日  2019年第36期 国际宏观资讯周报 www.ccxi.com.cn 国际业务部 刘寒冰 010-66428877-246 hbliu@ccxi.com.cn 杜凌轩 010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳 010-66428877-570 llzhu@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 本周头条： 发达经济体  美国 美国8月CPI环比上涨0.1% 美国上周初请跌至五个月来新低  欧洲 欧洲调降关键利率 德国政府预计经济不会显著衰退 法国就业呈现长期有利趋势  日本 日本65岁以上老年人口占比达28.4% 创新高  韩国 韩国8月就业人口增加45万人以上 增幅创2年5个月来新高 新兴经济体  土耳其央行降息325个基点  南非出口面临暗淡前景 7月份制造业产出连续第二个月萎缩  伊朗PMI跌至50以下 央行行长表示伊外汇市场稳定  面对全球性挑战 越南经济仍保持增长态势 大宗商品  OPEC+暂不考虑进一步减产遇需求预期悲观 国际油价四连降 主权信用级别调整  标普将葡萄牙主权信用展望由稳定上调至正面 主权信用级别维持BBB  惠誉将乌克兰主权信用级别由B-上调至B 主权信用展望由稳定上调至正面 差快报 国际宏观资讯周报 2 国际宏观动态  美国 1、美国8月CPI环比上涨0.1% 美国8月份消费者价格指数(CPI)放缓，环比小幅上涨0.1%，反映出汽油和其他能源产品的成本大幅下降。美国劳工部表示，由于能源价格上涨，8月份消费者价格指数小幅上涨0.1%，低于7月上涨的0.3%。 随着能源成本在过去四个月中连续第三个月下降，整体价格上涨放缓，使得CPI同比上涨1.7%。不包括波动的食品和能源成本的8月核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.4%。担心通胀持续疲软是美联储降息的原因之一。 2、美国上周初请跌至五个月来新低 美国劳工部表示，截至9月7日当周初请失业金减少15000人，录得20.4万人，为4月以来的最低水平。报告还显示，在截至8月31日的一周内，续请失业金人数减少了4,000至167万，使得四周移动平均数下降了14,500至168万。上周初申领失业金人数跌幅是5月份以来最大，显示在强劲的劳动力市场支撑下消费开支正在推动经济增长。上周五非农报告称，8月非农就业人数增加13万人，低于7月份的15.9万人。今年的就业人数平均每月增加15.8万人。  欧洲 1、欧洲调降关键利率 9月12日，欧洲央行召开货币政策会议，宣布下调欧元区隔夜存款利率至-0.5%。这是欧洲央行自2016年3月以来首次调降欧元区关键利率。与此同时，欧洲央行还宣布从11月1日起重启资产购买计划，规模为每月200亿欧元，且无固定期限。欧洲央行降息幅度以及购买资产规模基本符合市场预期。这一方面是因为全球经济增长放缓拖累欧元区增长前景，另一方面则是由于英国“脱欧”局势长期悬而未决。 2、德国政府预计经济不会显著衰退 9月13日，德国联邦经济和能源部发布的报告显示，德国经济发展虽然正处于走弱阶段，但预计不会出现显著衰退。德国经济今年开 差快报 国际宏观资讯周报 3 局良好，国内生产总值第一季度增长0.4%，第二季度下滑0.1%。受全球贸易紧张局势等因素影响，出口导向型的德国将继续承压。德国制造业的产出受到进一步遏制，工业新订单持续下滑。劳动力市场就业增长放缓，整体低失业率近期没有继续下降。私人和公共消费需求以及建筑业的良好表现为德国经济提供可靠推动力。德国知名智库伊弗经济研究所预计，德国经济第三季度将继续下滑，随后第四季度将有所复苏，2019年全年增长0.5%。 3、法国就业呈现长期有利趋势 9月12日，法国国家统计及经济研究所发布数据显示，2019年第二季度期间，法国就业岗位增长速度比第一季度减弱，但与欧盟困难的经济环境相比，法国的就业呈现长期有利的趋势。2019年4月至6月，法国私营企业开创了45800个净就业岗位，增幅0.2%。不过，与第一季度增幅0.4%相比，第二季度开创的就业岗位数目减少了一半，第一季度的就业岗位增长特别强劲，增加了100400个岗位。商业服务业仍是私营企业中开创就业岗位的主要动力，住宿业与旅馆业仍是法国最充满就业活力的行业。法国失业率在2019年第二季度期间，从8.7%降到8.5%，降到2009年初的水平。  日本 1、日本65岁以上老年人口占比达28.4% 创新高 9月15日，日本总务省公布的人口估算数据显示，截至当天全国65岁以上老年人比上年增加32万人，达3588万，占总人口的比例提高0.3个百分点至28.4%，均刷新最高纪录。2018年在职的65岁以上老年人达862万，占就业总人口的12.9%。 从世界范围来看，日本65岁以上人口比例大大高于第二位的意大利（23.0%）和第三位的葡萄牙（22.4%），老龄化程度尤为严重。据日本国立社会保障与人口问题研究所估算，今后该比例还会上升，2025年达30.0%，2040年达35.3%。调整社会保障制度、扩充购物及出行等生活援助成为当务之急。  韩国 差快报 国际宏观资讯周报 4 1、韩国8月就业人口增加45万人以上 增幅创2年5个月来新高 9月11日，韩国统计厅发布的数据显示，韩国8月份就业人口为2735.8万人，同比增加45.2万人，增幅创2017年3月以来最高水平。失业率为3%，同比下降1个百分点。 具体来看，15岁以上人口就业率为61.4%，同比增加0.5个百分点。经合组织口径的15-64岁人口就业率为67%，同比增加0.5个百分点，创同期最高纪录。另外，8月份失业人口为85.8万人，同比减少27.5万人。按各年龄段来看，20-29岁减幅最大，为11.7万人。统计厅分析称，制造业、批发零售业以及40-49岁年龄段就业人口跌幅收窄带动整体就业人口增加，而餐饮住宿业的青年就业人口增加推动失业率降低。韩国的出口驱动型经济正受到全球贸易紧张局势和技术需求持续疲软的影响，这些因素也在打击就业，尤其是制造业就业。  新兴经济体 1、土耳其央行降息325个基点 9月12日，土耳其央行将基准利率下调325个基点至16.50%，继续为信贷松绑以驱动经济走出低谷。该央行当天在一份声明中指出，数据显示土耳其经济继续温和复苏，通胀状况持续改善。土耳其央行7月底将基准利率从24%降至19.75%，下调幅度425个基点，为自2015年2月以来首次降息。专家此前普遍预计土耳其央行将再降息200至250个基点，本次降息超出市场预期。 2、南非出口面临暗淡前景 7月份制造业产出连续第二个月萎缩 南非储备银行数据显示，由于全球因素对贸易产生影响，南非经常账户赤字超预期扩大，一季度贸易逆差从修正后的1435亿兰特升至2041亿兰特，出口表现面临更暗淡的前景。此外，国家统计局表示，财政赤字从第一季度的2.9%下降至4%。服务账户的小幅改善和贸易账户的显著恶化，对扩大赤字起到了推动作用。有分析指出，全球贸易紧张局势加剧，可能会在未来几个季度进一步压低南非的贸易表现。 另外，南非制造业产出继6月下跌3.2%后，7月该行业下降1.1%。其中，石油、化工、橡胶和塑料产品下跌8%；钢铁、有色金属、金属制品、机械等基础产业下滑4.4%；木材、木制品、造纸、出版印刷等产业下滑5.1%。南非统计局数据显示，制造业生产指数从6月份的99.1 差快报 国际宏观资讯周报 5 点升至7月份的102点。分析人士表示，全球贸易形势紧张、消费需求疲软以及出口增长前景疲软，是影响制造业产出的主要因素。 3、伊朗PMI跌至50以下 央行行长表示伊外汇市场稳定 伊历上个财政月(7月23日至8月23日)采购经理人指数(PMI)跌至45.79，上月(6月22日至7月22日)为50.07点，环比下降4.28点，降幅8.54%。令人失望的PMI表明，伊朗经济放缓的风险加大。伊朗工矿和农业商会统计和经济分析中心指出，一些行业的夏季工厂关闭，也是导致上月PMI下降的原因之一。 伊朗中央银行行长赫玛提表示，尽管美国极限施压仍在继续，但伊朗的外汇市场仍然稳定且局势可控。他声明，在过去六个月中已拨出160亿美元用于满足基本生活必需品的需求，这一趋势有望在未来继续下去。他还表示，中央银行计划继续为该国经济增长和人民福利留出足够外币而不必等待欧洲信贷额度，并在JCPOA框架内加入与外国的谈判继续吸引外国投资和足够的信贷。 4、面对全球性挑战 越南经济仍保持增长态势 近日召开的一次内阁会议上，越南总理阮春福称，2019年1月至8月，尽管全球经济面临挑战，贸易紧张态势加剧，越南经济在各个行业都保持了增长态势，特别是旅游业。宏观经济保持稳定，通胀率控制在2.5%，为三年来最低值。同时，出口大幅增长，在众多国家货币对美元贬值的情况下，越盾信心增强，汇率保持稳定。 另据越计划投资部称，今年8月当月以及前8个月，越南社会经济表现整体积极。1月到8月越南FDI实际到位资金约120亿美元，同比增长6.3%。同期，工业生产指数（IIP）增长约9.5%，同比略低，但与2016和2017年相比仍呈增长态势。货物和服务零售总额约为1376亿美元，同比增长11.5%。赴越国际游客人数达到1130万，同比增长8.7%。商品进出口总额约达3366多亿美元，其中出口额近1700亿美元，同比增长7.3%，其中国内经济行业出口同比增长率为13.9%；进口额约1666亿美元，同比增长8.5%；贸易顺差额达34亿美元。由于手机及其配件产品出口迅猛增长，8月当月越南贸易顺差额约17亿美元。内资企业出口额、进口额增长率均远高于外资企业，所占比重继续呈上升趋势。  大宗商品走势 差快报 国际宏观资讯周报 6 1、OPEC+暂不考虑进一步减产遇需求预期悲观 国际油价四连降 上周，若干经济乐观因素1被OPEC+暂不考虑进一步减产2叠加OECD石油需求连续三个季度下降大幅抵消。同时IEA强调了OPEC+正面临油价和市场份额下行、油价控制力萎缩的困境，打压多头信心，美油及布油期货周二至周五连续下挫。美东时间周一，沙特新任石油部长宣称将维持减产支撑油价，纽约商品期货交易所10月交货的西得克萨斯轻油收涨2.35%，报57.85美元/桶；伦敦洲际交易所11月交货的布伦特原油收涨1.71%，报62.59美元/桶。周二，尽管API降幅大超预期，然而特朗普要求博尔顿辞职的消息大挫多头3，两油分别收跌0.78%及0.34%，报57.40美元/桶及62.38美元/桶。周三，受对伊制裁或放宽、OPEC下调需求预期4等消息刺激，两油分别收跌2.87%及2.52%，报55.75美元/桶及60.81美元/桶。周四，随着最新IEA月报5形成悲观预期，两油分别收跌1.18%及0.71%，报55.09美元/桶及60.38美元/桶。周五，WTI 10月原油期货收跌0.44%，报54.85美元/桶，周度跌幅2.95%；布伦特11月原油期货收跌0.26%，报60.22美元/桶，周度跌幅2.14%。 消息面上，减产方面，随着隔周美国原油库存已经下降至近一年最低6，OPEC的坚定减产取得一定成效，不过尼日利亚和伊拉克8月产量仍超过减产承诺水平。在刚刚结束的OPEC部长级监督委员会上，两国被要求履行减产承诺7。地缘方面，随着特朗普再提愿见鲁哈尼8并炒掉 1 欧洲央行上周四改变其利率指引，