证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 医药生物 IVD行业周报（第22期）：卫计委明确医学检验实验室为独立法人，鼓励连锁化集团化 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 1.2016年三季报IVD指数样本运行情况 2016年前五个月IVD板块跑输SW医药生物行业，6月份医药行业行情恢复以后，IVD行业反弹幅度显著高于医药行业。截至9月30日，医药行业区间涨跌幅为-17.37%，IVD板块区间涨跌幅为-13.53%，在三季度中，IVD行业表现持续优于医药行业。估值方面，IVD行业整体估值和2015年中期相比有明显回落，但是相对于大盘和行业的估值溢价率还保持在较高的位置，这从侧面折射了板块间结构性差异继续存在。 指数样本方面，我们将安图生物纳入，目前IVD指数共有16个样本标的。IVD板块前三季度收入增速中位数为24%，利润增速中位数为15%，与医药行业整体相比仍保持较高成长速度。总体来看，IVD指数样本收入和利润增速较15年均有较大回升，行业向好。 2.卫计委明确医学检验实验室为独立法人，鼓励医学检验实验室发展 国家卫计委日前印发《医学检验实验室基本标准（试行）》和《医学检验实验室管理规范（试行）》的通知（以下简称为《通知》）。我们认为此次通知：1.明确医学检验实验室为独立法人单位，由省级卫生计生行政部门设置审批；2.将医学检验实验室统一纳入医疗质控体系；3.逐步推进医疗机构与医学检验实验室间结果互认；4.鼓励与二级以上综合医院建立协作关系，提供技术支持；5.鼓励医学检验实验室连锁化、集团化。 3.上周IVD指数和行业指数运行情况 截至10月28日收盘，IVD行业指数报收于2936.22点，下跌0.65%。同期沪深300周涨跌幅为0.23%，中小板指数周涨跌幅为0.13%，创业板指数周涨跌幅为0.71%，SW医药周涨跌幅为-0.22%。IVD行业指数跑输市场和行业，跌幅低于医药行业整体0.43个百分点。上周IVD行业指数样本表现一般，仅三诺生物及次新股安图生物涨幅较为突出，分别为6.88%和6.57%；跌幅前三位为阳普医疗（-3.89%）、迈克生物（-3.48%）、迪安诊断（-2.78%）。 4. 精准医疗板块跟踪 9月份，《Nature》和《NEJM》两大期刊连发文章给精准医学降温，认为精准医疗只给一小部分肿瘤病人带来好处，但随之而来的却是副作用和昂贵的治疗费用。受此影响美股精准医疗样本标的走向颓势，Cellectis、illumina、Kite以及Juno当月股价分别下跌25.46%、23.69%、20.18%和16.59%。 证券分析师：宋凯 执业编号：S0360515070002 电话：010-66500828 邮箱：songkai@hcyjs.com 联系人：王逸萌 电话：010-66500915 邮箱：wangyimeng@hcyjs.com 联系人：李明蔚 电话：010-63214656 邮箱：limingwei@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《医药生物行业报告：关注东诚药业、星河生物、国药股份、广誉远等》 2016-10-11 《医药生物行业报告：持续关注医保目录调整及对医药行业的影响》 2016-10-21 《医药生物行业报告：关注医药生物行业公司三季报》 2016-10-31 -19%-8%4%15%15/1116/0116/0316/0516/0716/092015-11-03～2016-11-01 沪深300 医药生物 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 医药生物 2016年11月02日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 本周核心观点： .......................................................................................................................................................... 4 一、2016年三季报IVD指数样本运行情况 ................................................................................................................ 4 二、卫计委明确医学检验实验室为独立法人，鼓励医学检验实验室发展 .................................................................. 6 三、上周IVD指数和行业指数运行情况 ..................................................................................................................... 6 四、精准医疗板块跟踪 ............................................................................................................................................. 10 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 2016年上半年IVD指数运行情况 ................................................................................................................ 4 图表 2 IVD行业整体估值仍保持较高估值溢价 ....................................................................................................... 4 图表 3 IVD指数样本公司收入增速情况 .................................................................................................................. 4 图表 4 IVD指数样本公司利润增速情况 .................................................................................................................. 5 图表 5 IVD指数样本整体业绩趋势 ......................................................................................................................... 5 图表 6 IVD行业指数走势 ........................................................................................................................................ 7 图表 7 IVD行业市值，及在医药行业的占比 ........................................................................................................... 7 图表 8 二级子行业周涨跌幅情况 ............................................................................................................................. 8 图表 9 IVD指数累计涨幅 ........................................................................................................................................ 8 图表 10 IVD指数样本估值（TTM）（红、蓝、紫分别为中小板、创业板、主板公司） ......................................... 9 图表 11 IVD指数估值溢价率 ................................................................................................................................... 9 图表 12 指数样本上周涨跌幅情况 ......................................................................................................................... 10 图表 13 美股精准医疗板块公司股价表现 .............................................................................................................. 10 图表 14 A股精准医疗板块公司表现 ..................................................................................................................... 11 图表 15 美股和A股精准医疗板块当周涨幅情况 .................................................................................................. 11 图表 16 美股和A股精准医疗板块涨势情况 .......................................................................................................... 11 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 本周核心观点： 一、2016年三季报IVD指数样本运行情况 目前，各上市公司已完成三季报披露工作。2016年前五个月IVD板块跑输SW医药生物行业，6月份医药行业行情恢复以后，IVD行业反弹幅度显著高于医药行业。截至9月30日，医药行业区间涨跌幅为-17.37%，IVD板块区间涨跌幅为-13.53%，在三季度中，IVD行业表现持续优于医药行业。 估值方面，IVD行业整体估值和2015年中期相比有明显回落，但是相对于大盘和行业的估值溢价率还保持在较高的位置，这从侧面折射了板块间结构性差异继续存在。 图表 1 2016年上半年IVD指数运行情况 图表 2 IVD行业整体估值仍保持较高