股指期货日报：市场全线反弹，风险偏好有所修复

银河期货研究所 股指研报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货日报 2 0 1 9年9月2日 星期五 市场行情 A股今日迎来9月开门红，三大沪指全线走强，沪指收盘上涨1.31%，收复2900点整数关口，收报2924.11点；深成指上涨2.18%，收报9569.47点；创业板指上涨2.57%，收报1652.29点。两市合计成交5532亿元，行业板块全线上扬，军工板块掀起涨停潮。北向资金今日净流入58.83亿元。 近日，在中美贸易战消息的空窗期，市场走出了些许反弹行情，积极方面，标普道琼斯指数将发布纳入其指数体系的中国A股调整名单，A股将以25%的纳入因子一次性纳入并同样于9月23日开盘前正式生效，预计或将为A股市场合计带来约140亿美元(约1000亿左右人民币)的增量资金；此外，政策逆周期对冲力度或将加大，7、8月经济数据再度恶化，LPR的激活、20条消费的提振的举措以及可能的稳定制造业投资等政策陆续推出，同时建国 70周年大庆即将到来，市场存在维稳预期。而基本面方面，经济增长和流动性并没有明显的变化，一方面，当前经济周期仍处于下行阶段，库存周期处于去库存状态，制造业投资周期尚未开启；另一方面，流动性的变化取决于利率政策供给以及信贷环境的变化，密切跟踪MLF利率的调整以及信贷增速的变化。总的看来，行情的进一步发展，需要更多的政策激化以及经济基本面市场全线反弹，风险偏好有所修复 股指期货指数及持仓量： 上证50 2800.00002820.00002840.00002860.00002880.00002900.00002920.00002940.000037000.000038000.000039000.000040000.000041000.000042000.000043000.000044000.0000持仓量上证50期货合约上证50指数 沪深300 3730.00003740.00003750.00003760.00003770.00003780.00003790.00003800.00003810.00003820.00003830.000082,000.000084,000.000086,000.000088,000.000090,000.000092,000.000094,000.000096,000.000098,000.0000100,000.0000102,000.0000104,000.0000持仓量沪深300合约沪深300指数 中证500 4740.00004760.00004780.00004800.00004820.00004840.00004860.00004880.00004900.00004920.00004940.00004960.000090000.000092000.000094000.000096000.000098000.0000100000.0000102000.0000104000.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 出现实质性的好转，在上述因素没有明显改善的情况下，市场维持箱体震荡格局的可能性偏大。建议即时对冲风险，并可以轻仓介入风格转换策略（多IC/空IF或IH）。 宏观基本面 1-7月工业企业利润累计同比-1.7%，较1-6月小幅回升0.7个百分点；单月2.6%较6月提升5.7个百分点。三大行业利润均边际回暖，其中占比最大的制造业利润（0.95%）单月增速回升超5个百分点，采矿业（4.2%）和公用事业（19.8%）也较前值分别回升2.1和13.5个百分点。综合来看，7月需求仍相对稳定，同时减税降费继续令各项费用同比减少，营收利润率边际有所改善，共同带来盈利的向好表现。 制造业单月营收较6月改善2.5个百分点至5.2%，改善主要来自中下游制造业：汽车（-5.7%）、通用设备（4.3%）和专用设备（8.6%）累计增速均较1-6月上行均达0.2个百分点或以上，反映下游消费需求整体或趋于改善，投资需求亦保持稳定。采矿业和公用事业单月营收也分别上行4.7/2.1个百分点至6.7%和10.1%。而利润率方面，制造业累计利润率5.47%，同比降幅-0.53%较前值收窄0.06个百分点，近几个月以来利润率改善幅度相对历年较大，显示减税降费持续减少企业费用，对利润率形成支持，但考虑到内外需均承压的现实境况，制造业投资改善的趋势和幅度均面临挑战。 市场指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000050,000,000,000100,000,000,000150,000,000,000200,000,000,000250,000,000,000300,000,000,000350,000,000,000400,000,000,000450,000,000,0002014-07-022015-07-022016-07-022017-07-022018-07-022019-07-02上证50成交额收盘价01,0002,0003,0004,0005,0006,0000100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,000700,000,000,000800,000,000,000900,000,000,0001,000,000,000,0002014-07-022015-07-022016-07-022017-07-022018-07-022019-07-02沪深300成交额收盘价 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0000100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,0002014-07-022015-07-022016-07-022017-07-022018-07-022019-07-02中证500成交额收盘价 股指成交持仓 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.002018-11-272018-12-272019-01-272019-02-272019-03-272019-04-272019-05-272019-06-272019-07-272019-08-27股指期货成交量期货成交量:中证500股指期货期货成交量:上证50股指期货期货成交量:沪深300指数期货0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.00160,000.00180,000.00股指期货持仓量期货持仓量:中证500股指期货期货持仓量:上证50股指期货期货持仓量:沪深300指数期货 资金流入 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 -1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.002018-07-032018-08-032018-09-032018-10-032018-11-032018-12-032019-01-032019-02-032019-03-032019-04-032019-05-032019-06-032019-07-032019-08-03A股资金净流入（日） 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002012-01-192013-01-192014-01-192015-01-192016-01-192017-01-192018-01-192019-01-19坐标轴标题融资融券余额0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002016-05-202016-06-202016-07-202016-08-202016-09-202016-10-202016-11-202016-12-202017-01-202017-02-202017-03-202017-04-202017-05-202017-06-202017-07-202017-08-202017-09-202017-10-202017-11-202017-12-202018-01-202018-02-202018-03-202018-04-202018-05-202018-06-202018-07-202018-08-202018-09-202018-10-202018-11-202018-12-202019-01-202019-02-20新增投资者数量 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 若有任何疑问，欢迎咨询！ 联系人:李恩现 投资咨询从业证书号:Z0014481 E-mail:lienxian_qh@chinastock.com.cn