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股指期货:风险偏好有所反弹,期指或将转入震荡

2017-07-01李智祥东证期货球***
股指期货:风险偏好有所反弹,期指或将转入震荡

金融期货 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 风险偏好有所反弹,期指或将转入震荡 [Table_Rank] 走势评级: 股指期货:震荡 报告日期: 2017年7月1日 [Table_Summary] ★市场回顾: 本周,IF、IH、IC冲高后窄幅震荡。IF、IH、IC当月合约连续本周涨跌幅分别为1.26%、0.33%和2.42%。三大股指前二十大会员净持仓情况总体表现偏空,特别是反弹幅度较大的IF和IH的偏空预期相对较高。 ★基本面判断: 市场对被纳入MSCI所带来增量资金的预期仍然存在,由于近期市场投资风格本来就与被纳入的权重股有所契合,两者叠加就使得IF和IH表现相对较强。MSCI首席执行官表示未来可能进一步提高纳入因子,制约因素为互联互通机制的容量大小。但市场目前对沪股通和港股通的使用率较低,监管层对于扩容的意愿不强,纳入因子想要提高的难度较大。 从两市融资余额来看,近期有上升的势头,显示出市场风险偏好开始有好转的迹象。由此来看,IF、IH在快速上行以后虽然调整压力日益增加,但由于目前市场看多热情不减,立即转头向下的可能性相对较低,短期在目前位臵高位震荡的可能性较大。但由于目前即将临近中报的公布时间,被抱团公司的业绩表现或将成为打破目前局面的关键。总的来看,市场对于MSCI的预期过高,一旦下行趋势出现,IF、IH将承受更大的压力。 ★套利机会: 总的来说,三大期指的负基差仍处于扩大的趋势,但从历史规律来看,该趋势很难延续。因此,三大期指均有一定的期现套利空间,而且目前三大期指可能的套利空间基本相同。 ★风险提示: 基本面表现明显走弱,或金融监管力度再次大幅加强。 [Table_Analyser] 李智祥 分析师(金融工程) 从业资格号: F3019326 Tel: 8621-63325888-1584 Email: zhixiang.li@orientfutures.com 主力合约行情走势图 3,3503,4003,4503,5003,5503,6003,6503,70017/06/0117/06/0817/06/1517/06/2217/06/29沪深300期货当月连续 2,3502,4002,4502,5002,55017/06/0117/06/0817/06/1517/06/2217/06/29上证50期货当月连续 5,4005,5005,6005,7005,8005,9006,0006,1006,20017/06/0117/06/0817/06/1517/06/2217/06/29中证500期货当月连续 [Table_Report] 周度报告——股指期货 股指期货-周度报告 2017-07-01 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、本周走势概况 ........................................................................................................................................................... 4 1.1、沪深300股指期货 ................................................................................................................................................ 4 1.2、上证50股指期货 .................................................................................................................................................. 4 1.3、中证500股指期货 ................................................................................................................................................ 5 1.4、IVIX走势 ................................................................................................................................................................ 6 2、宏观政策展望 ........................................................................................................................................................... 7 3、套利机会................................................................................................................................................................... 7 3.1、沪深300股指期货 ................................................................................................................................................ 8 3.2、上证50股指期货 .................................................................................................................................................. 8 3.3、中证500股指期货 ................................................................................................................................................ 9 4、风险提示................................................................................................................................................................... 9 股指期货-周度报告 2017-07-01 3 期货研究报告 图表目录 图表1:沪深300股指期货本周走势 ......................................................................................................................................... 4 图表2:沪深300股指期货前二十大会员持仓明细 ................................................................................................................... 4 图表3:上证50股指期货本周走势 .......................................................................................................................................... 5 图表4:上证50股指期货前二十大会员持仓明细 ..................................................................................................................... 5 图表5:中证500股指期货本周走势 ......................................................................................................................................... 6 图表6:中证500股指期货前二十大会员持仓明细 ................................................................................................................... 6 图表7:中国波指历史变动情况 ............................................................................................................................................... 7 图表8:三大股指期货的基差走势情况 ..................................................................................................................................... 8 图表9:沪深