华鑫证券策略日报：反弹无量，要控仓

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯  最新观点 总体来说近几日的降温，是一种弱势的表现，首先直观的反应，市场并没有投资者预期的如此强劲，指数的连续走强更多的来自于利好助推的作用。而目前指数在连续修整之后，对技术层面的修复比较明显，短期存在有30分钟级别的小反弹周期，不过这个反弹周期值得我们高度警惕，倘若属于缩量或是低成交量背景下的上涨突破，那么对于此类行情我们将持谨慎的态度，指数第一目标位大概率将先回归至2800附近区域，对于前期仓位过高的投资者，我们维持《若有新高，当谨慎》中的判断，逢高控制仓位，保持 4-5成仓位为宜。  主题追踪 今日关注：国产软件、国企改革 昨日主题：在线旅游、军工主题领涨，氟化工、次新股主题跌幅居前 1）在线旅游：腾邦国际、中国国旅领涨，催化剂：中秋及十一黄金周临近，催化旅游板块。据统计，2018年在线旅游交易额突破1.2万亿，同比增长21.5%，中商产业研究院预计2020年在线旅游交易额将超1.7万亿。 2）军工：新余国科、中兵红箭领涨，催化剂：据证券时报称，8月19日，航空工业与中国商飞在京召开座谈会，回顾合作项目进展，商讨推进下一阶段重点工作。航空工业董事长谭瑞松表示，国家赋予了中国商飞发展大飞机产业的重任，航空工业作为供应商和合作伙伴，将继续服务好、配合好、支持好中国商飞的各项工作。中国商飞董事长贺东风希望，双方延续阶段性沟通交流的良好机制，继续集中力量、聚焦重点任务，携手推动国产商用飞机产业的发展。 3）酿酒行业：珠江啤酒、贵州茅台领涨，催化剂：中报业绩陆续披露，酿酒板块业绩增速亮眼。龙头股贵州茅台股价突破1100元大关，对板块有明显提振作用。  热股鉴赏 西王食品（000639）: 业绩稳增长，保健品业务迎拐点 主要逻辑和观点：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/08/22 2019/08/21 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 4.97 28.53 33.50 5.84 24.97 30.81 截止日余额（亿元） 5361.50 3678.13 9039.63 5356.53 3649.60 9006.13 融券 期间卖出量（亿股） 1.19 0.29 1.48 1.02 0.22 1.24 截止日余额（亿元） 106.56 18.80 125.36 106.17 17.63 123.80 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年8月23日 两融策略 反弹无量，要控仓 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周四，A股呈现V型走势，整体振幅有限。上证指数收盘涨0.11%，深证成指涨0.3%，创业板指涨0.23%。两市成交4402亿元，较上日变化不大。北向资金连续两日净流入。 深圳板块维持活跃，深赛格、沙河股份、建科院、特力A、华鹏飞、皇庭国际等逾20股涨停。大消费板块造好，旅游板块迎来久违强势，西安旅游涨停，西安饮食、凯撒旅游等表现不俗；文化传媒方面，读者传媒一字涨停，鼎龙文化、聚力文化涨停；酒类表现出色，贵州茅台突破1100元，与五粮液双双创出历史新高。工信部将建立燃油车禁行试点，新能源汽车概念受益上涨，中通客车、华昌达涨停，亚星客车、宇通客车跟涨。猪肉概念异动，广弘控股涨停，正邦科技大涨。九鼎新材再度涨停现6连板走势，带动股权转让概念升温，怡亚通、万方发展、普路通涨停。军工板块频频冲高，中兵红箭、宝塔实业、新余国科、大西洋涨停。上海自贸区概念领跌市场，上海临港跌幅居首。此外，次新股、富士康、黄金板块均表现不振。 个股方面，造假887亿罚60万不退市，ST康美连续4日涨停；与华为战略合作涉应急通信等业务，华平股份连续涨停；中报扭亏遭“闪电”问询，*ST大控跌停股价破1元；时隔一年半再度“披星戴帽”，*ST沈机连续3日跌停；*ST信威连续30日一字跌停。 周四，A股呈现V型走势，整体振幅有限。上证指数收盘涨0.11%，深证成指涨0.3%，创业板指涨0.23%。两市成交4402亿元，较上日变化不大。北向资金连续两日净流入。本周四指数触底回升，盘中一度跌破5日均线，跌幅超0.4%，但受白酒、医药等板块带动，指数触底回升翻红。总体来说近几日的降温，是一种弱势的表现，首先直观的反应，市场并没有投资者预期的如此强劲，指数的连续走强更多的来自于利好助推的作用。而目前指数在连续修整之后，对技术层面的修复比较明显，短期存在有30分钟级别的小反弹周期，不过这个反弹周期值得我们高度警惕，倘若属于缩量或是低成交量背景下的上涨突破，那么对于此类行情我们将持谨慎的态度，指数第一目标位大概率将先回归至2800附近区域，对于前期仓位过高的投资者，我们维持《若有新高，当谨慎》中的判断，逢高控制仓位，保持 4-5成仓位为宜。 (二) 热股鉴赏 西王食品（000639）: 业绩稳增长，保健品业务迎拐点 公司发布2018年报及2019年一季报，2018年公司实现营业总收入58.45亿元，同增4.0%，实现归母净利润4.68亿元，同增36.5%。其中2018Q4公司营收15.94亿元，同增19.3%，归母净利润1.38亿元，同增28.8%，2019Q1公司实现营业总收入13.83亿元，同增1.52%，实现归母净利润9174万元，同增9.47%。 食用油聚焦中高端定位，小包装销量保持稳增长。18年通过小包装油对散装油的替代，持续优化结构，小包装食用油销量17.02万吨，同比增长6.2%，利润增长均在8-10%。公司玉米油市占率超过30%，品牌坚持中高端价格定位，推出定位120元以上高端市场品牌的好鲜生，2018年全年销量实现翻番为1000吨，玉米胚芽价格成本目前仍处低位水平，有利于保持该业务较高的毛利率。此外公司还积极发展葵花籽油。 保健品业务迎拐点，持续较快增长可期。2018年上半年保健品业务由于受北美GNC渠道的影响，收入端有所下滑，下半年渠道已逐步恢复正常，公司开始使用低成本乳清蛋白，三四季度利润开始保持正增长，预计保健品业务全年利润持平。预计2018年国内市场销售3亿元左右，主要为线上销售（占比90%），线上销售主要以阿里渠道为主，直营及专卖经销商精简至60家左右，严控价格体系。线下销售未来3年国内市场有望保持30%-50%增速。随着国内健身人群正快速扩容，健身相关行业成长前景良好，公司大力发展健身房和健身学院等渠道，产品已进入一些国内门店领先的健身房渠道，反馈良好。 大股东逐步降低质押比例，积极应对债务风险。公司将其质押给中粮信托的股份进行解质押登记，本次解除质押股份3056万股（占其持有股份的13.36%）。目前集团资金状况及融资渠道正常，估值压制因素有望逐步缓释。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 总结：公司食用油板块较稳健，保健品板块发力线下渠道，有望延续 30-50%高增长。大股东积极应对债务风险。建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000012.SZ 南玻A 2019年中报正式披露，营业总收入48.88亿元，同比去年-10.65%，净利润为3.77亿元，同比去年6.95% 000063.SZ 中兴通讯 本次拟增发股份68683.6019万股 000070.SZ 特发信息 2019年中报正式披露，营业总收入21.33亿元，同比去年-16.56%，净利润为6700.44万元，同比去年-31.31% 000401.SZ 冀东水泥 2019年中报正式披露，营业总收入160.78亿元，同比去年25.18%，净利润为14.8亿元，同比去年60.82% 000536.SZ 华映科技 2019年中报正式披露，营业总收入7.74亿元，同比去年-66.17%，净利润为-71157.62万元，同比去年-162.34% 000603.SZ 盛达矿业 2019年中报正式披露，营业总收入11.57亿元，同比去年30.88%，净利润为2.12亿元，同比去年9.03% 000667.SZ 美好置业 2019年中报正式披露，营业总收入9.1亿元，同比去年111.75%，净利润为1305.98万元，同比去年-94.22% 000686.SZ 东北证券 2019年中报正式披露，营业总收入38.8亿元，同比去年88.05%，净利润为5.9亿元，同比去年137.25% 000703.SZ 恒逸石化 2019年中报正式披露，营业总收入417.29亿元，同比去年-3.55%，净利润为12.77亿元，同比去年2.94% 000708.SZ 大冶特钢 本次拟增发股份251949.9422万股 000810.SZ 创维数字 2019年中报正式披露，营业总收入38.94亿元，同比去年5.22%，净利润为2.58亿元，同比去年61.26% 000859.SZ 国风塑业 2019年中报正式披露，营业总收入6.68亿元，同比去年20.64%，净利润为1492.55万元，同比去年-64.28% 000899.SZ 赣能股份 2019年中报正式披露，营业总收入12.6亿元，同比去年5.46%，净利润为1.87亿元，同比去年88.42% 000918.SZ 嘉凯城 2019年中报正式披露，营业总收入8亿元，同比去年21.99%，净利润为-37758.29万元，同比去年-56.56% 000921.SZ 海信家电 2019年中报正式披露，营业总收入189.5亿元，同比去年-6.97%，净利润为9.6亿元，同比去年21.24% 000958.SZ 东方能源 2019年中报正式披露，营业总收入15.73亿元，同比去年8.56%，净利润为1.55亿元，同比去年31.91% 000968.SZ 蓝焰控股 2019年中报正式披露，营业总收入9.86亿元，同比去年-1.71%，净利润为3.34亿元，同比去年1.32% 000999.SZ 华润三九 2019年三季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约183500万元~205800万元,增长64.95%~85.00% 000999.SZ 华润三九 2019年中报正式披露，营业总收入71.67亿元，同比去年10.73%，净利润为17.22亿元，同比去年108.39% 001896.SZ 豫能控股 2019年中报正式披露，营业总收入37.22亿元，同比去年-3.33%，净利润为2766.01万元，同比去年108.86% 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 002001.SZ 新和成 2019年中报正式披露，营业总收入38.67亿元，同比去年-16.85%，净利润为11.56亿元，同比去年-43.87% 002011.SZ 盾安环境 2019年中报正式披露，营业总收入46.88亿元，同比去年-0.41%，