市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分  晨会纪要 2019年8月21日 2019版国家医保目录正式发布 联系人 首席分析师：程毅敏 SAC执业证书编号：S1340511010001 联系电话：010-67017788 Email：chengyimin@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 道琼斯工业 25962.44 -0.66 纳斯达克 7948.56 -0.68 恒生指数 26231.54 -0.23 上证综指 2880.00 -0.11 深证成指 9328.73 0.00 沪深300 3787.73 -0.09 金融时报100 7125.00 -0.90 东京日经 20677.22 0.55 股指相对走势 大宗商品 最新价 涨跌% COMEX黄金 1516.70 0.07 NYMEX原油 56.21 0.14 LME铜 5717.50 0.11 LME铝 1788.00 0.34 LME锌 2234.00 0.00 CBOT大豆 868.25 0.00 CBOT玉米 369.25 0.14 CBOT小麦 465.25 -0.27 国际汇价 最新价 涨跌% 美元指数 98.20 0.04 欧元兑美元 1.11 -0.04 英镑兑美元 1.22 -0.03 数据来源：中邮证券研发部、Wind 行业研究 大金融及中游行业研究 禽产业链公司半年业绩靓丽，可参与中短期确定性机会 中国证券报 ：8月21日讯，A股禽产业链上公司捷报频传。8月20日晚，民和股份公告了一份亮眼的半年报数据，公司实现净利润8.69亿元，同比增长4618.23%。早前披露半年报的圣农发展、禾丰牧业、益生股份这三家公司业绩同样出众。今年上半年，白羽肉鸡市场供给持续紧缺，鸡肉刚性需求强劲，在供给与需求双重作用下，行业景气持续攀升。当前，行业向上发展趋势不改，相关企业效益向好势头强劲。 点评：受益供需两旺，禽类产业链公司业绩加快释放，考虑到非洲猪瘟带来的猪肉替代性需求支撑，鸡肉价格景气持续有望超预期。投资方面，自 2017 年 2 月至今，白 羽肉鸡价格总体景气上行，持续时间较长，短期受益非洲猪瘟影响，替 代性需求释放支撑价格高位震荡;中期伴随白羽鸡引种增加、生猪养殖户扩产影 响，价格上大概率震荡趋弱。 相关标的:圣农发展(002299)、仙坛股份(002746)、民和股份 (002234)。 风险提示:疫病风险;农产品价格波动风险;农业政策变动风险。 医药行业研究 2019版国家医保目录正式发布 国家医保局官网发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》，公布了2019年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录。 新版医保目录的西药、中成药部分共收载药品2643个，包括西药1322个，中成药1321个，中药饮片采用准入法管理，共纳入892个。常规准入的药品，中西药基本平衡，甲类药品数量适当增加。目录中收载甲类药品640个，较2017年增加46个，其中西药398个，中成药242个。 新增品种更好满足临床合理用药需求。这次目录调整常规准入部分共新增了148个品种，其中，西药47个，中成药101个。新增药品覆盖了要优先考虑的国家基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药等。 专利独家品种拟谈判准入，利好创新药。对于临床价值高但价格昂贵或对基金影响较大的专利独家药品，根据专家评审和投票遴选结果，初步确定将128个药品纳入拟谈判准入范围，包括109个西药和19个中成药。 6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535018-0818-0918-1018-1118-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-0719-08上证综指深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 股指期货 收盘价 涨跌% IF1909 3772.0 -0.14 IF1910 3765.8 -0.08 IF1912 3758.0 -0.21 IF2003 3755.8 -0.06 国债期货 最新价 涨跌% TF1909 100.265 0.02 TF1912 100.010 -0.04 TF2003 99.815 -0.01 T1909 99.250 -0.01 T1912 98.860 -0.06 T2003 98.555 -0.04 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 2.65% -0.01 7日回购 2.66% -0.02 14日回购 2.82% 0.02 21日回购 2.95% 0.25 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 2.64% -0.02 SHIBOR1周 2.66% -0.01 SHIBOR2周 2.79% 0.02 SHIBOR1月 2.66% 0.00 LPR利率 最新价 涨跌（bp） 1年期LPR 4.31 0.00 国债基准收益率 最新价 涨跌 1Y国债收益 2.55% 0.11 3Y国债收益 2.74% -0.03 5Y国债收益 2.87% -0.02 7Y国债收益 3.09% 0.03 10Y国债收益 3.03% 0.01 央行公开市场操作（亿元） 本周投放 本周回笼 净投放 700 3000 -2300 上周投放 上周回笼 净投放 7000 3830 3170 数据来源：中邮证券研发部、Wind 通过调整，国家医保药品目录实现了药品“有进有出”，基金支出“腾笼换鸟”，目录内药品结构进一步优化，管理更加严格规范，用药保障质量和水平进一步提高。 消费行业研究 万科半年报发布，物流地产稳步前行 8月20日晚间，万科公布2019年半年度报告。2019年1-6月，万科实现营业收入1393.2亿元，同比增长31.5%；实现归属于上市公司股东的净利润118.4亿元，同比增长29.8%。上半年，房地产业务实现销售金额3340.0亿元，同比增长9.6%。据物流指闻，万科物流地产起步于2014年，数据显示，其仓储面积已达1000万平方米，项目136个，遍及全国45个城市，服务客户近300家，规模上已是全国排名第二。而这，距其正式发力物流地产不过短短四年时间。 万纬的客户已经囊括了京东、唯品会、苏宁等电商企业，百世、菜鸟、德邦、安能、日日顺等快递快运企业，3M、国药集团等实体制造企业，家乐福、屈臣氏、国美等现代零售企业，佳沛、Driscoll's 怡颗莓等国际水果品牌以及野兽派、完美日记等新经济体企业。一二线城市布局使得万科物流在使用效率上得以优化，目前冷链运输仓储增速较高，体现较大机会。作为万科未来业务转型方向之一，物流地产才刚刚起步。相关标的：万科A。 服务与支撑行业研究 交通运输部：推广农村客车代运邮件快件,构建县乡村三级农村物流服务体系 近日，交通运输部、国家邮政局、中国邮政集团公司联合印发了《关于深化交通运输与邮政快递融合 推进农村物流高质量发展的意见》。《意见》提出，支持县乡客货运站场根据需要设立邮政快递作业设施。推广农村客车代运邮件快件，支持发展农村邮件快件货运班线以及共同配送、循环配送等模式，提高农村物流组织效率、降低配送成本。提出要建立县级人民政府统筹协调的工作机制，共同构建县乡村三级农村物流服务体系。 截至7月，快递网点乡镇覆盖率达到95.2%，但与快递网络成熟的发达城市相比，尚有明显差距。通过构建县乡村三级农村物流服务体系，将有助于提高农村物流网络节点覆盖率，提升节点资源集约利用，推广农村客车代运邮件快件，可提高农村物流组织效率，降低配送成本，提高农村物流末端配送能力，保障和促进农产品流通和农村消费能力提升。农村物流体系完善，将从长远角度支撑我国快递业保持可持续的高效发展。相关标的顺丰控股等。 3请务必阅读正文之后的免责条款部分  新的LPR如期而至，对房贷利率、银行息差影响如何？会否增加人民币贬值压力？未来会降准吗？在今天召开的国务院政策例行吹风会上，中国人民银行副行长刘国强、中国银行保险监督管理委员会副主席周亮、中国人民银行货币政策司司长孙国峰就上述问题一一作出回应。划重点：1、降准、降息都有空间，但是降不降还要根据经济增长和物价形势；2、新LPR形成机制不会使房贷利率下降；3、报价行将定期根据报价考核情况进行调整；4、新的LPR机制对人民币汇率没有直接影响；5、金融管理部门要采取有力措施，防止个别银行协同设定贷款利率的隐性下限。  中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2019年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。  公开市场：央行公告，2019年8月20日，人民银行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。  资金面：昨日Shibor小幅波动，隔夜Shibor报2.6420%，下行2.40个基点；1个月Shibor稳定在2.6560%。昨日债券市场指数小幅下跌，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）102.5071，下跌0.0168%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）198.2878，下跌0.0061%，平均市值法到期收益率为3.4432%，平均市值法久期为3.7835。  利率债方面：昨日利率债市场收益率涨跌互现。具体来看，SKY_3M下行2BP至2.38%；中债国债收益率曲线2年期稳定在2.70%；SKY_10Y上行1BP至3.03%。  信用债：昨日信用债曲线收益率整体小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限稳定在2.8%，3年期收益率下行2BP至3.38%，5年期上行1BP至3.67%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期收益率下行1BP至9.5%。  周二大盘平开震荡，随后冲高回落，全天维持窄幅震荡，最终各指数全部微跌，其中上证指数微跌0.11%，深指较强与前收持平，创业板指下跌0.69%。板块方面，种植林业通信服务电子制造等行业领涨，玉米深圳国资改革等概念活跃，证券汽车银行等跌幅靠前，氟化工华为海思等概念回落。全天看来，两市个股涨跌参半，赚钱效应一般，热点板块减少，成交量稍有回落。  短期来看，大盘处于震荡态势，大盘三连阳上涨遇阻小幅调整，深圳概念股表现出现分化，市场情绪较为谨慎。后续市场压力犹存，操作上远离问题股，可继续低位布局政策支持市场看好的科技题材，仓位上可半仓操作。中期来看，经济处于下行周期，面临较大下行压力，企业盈利能力与业绩增速回落，市场修复动能有限，中期有再次探底的可能；长期来看，风险溢价补偿较高，伴随宽货币、宽财政、宽信用效能显现，估值扩张具备较好的基础。  周二（8月20日），五年期国债期货主力合约TF1909收报100.265，较前一交易日结算价上涨0.02%；TF1912收报100.01，较前一交易日结算价下跌0.04%；TF2003收报99.815，较前一交易日结算价下跌0.01%；十年期国债期货主力合约T1909收报99.25，较前一交易日结算价下跌0.01%；T1912收报98.86，较前一交易日结算价下跌0.06%；T2003收报98.555，较前一交易日结算价下跌0.04%。  周二（8月20日），沪深300期货主力合约IF1909报3772点，较前一交易日结算价下跌0.14%；上证50期货主力合约IH1909报2860.6点，较前一交易日结算价上涨0.01%；中证500期货主力合约IC1909报4831.8点，较前一交易日结算价下跌0.20%  期指成交持仓方面，IF1909成交71017手，持仓91349手，日增仓-6994手；IH1909成交26649万手，持仓39078手，日增仓-3250手；IC1909成交64058万手,持仓96907手，日增仓-8095手。 宏观研究 固收研究 策略研究 衍生品 4请务必阅读正文之后的免责条款部分  期指升贴水方面，IF1909贴水15.73点