逢高控仓

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯  最新观点 从本周二指数缩量整理而非直接补缺的形态就可以发现，当下行情并未强到“不可理喻”，投资者还是需要注意2900-2950点区域的压力。此外全A中报即将完成披露，盈利增速的下滑也将得到确认。在工业和银行端，首先本轮PPI在2018年11月对CPI形成下穿，且目前PPI已转负，配合持续收缩的工业企业在成品库存，工业企业依然处于主动库存的阶段，这意味着增值税的下降对工业企业经营改善并不显性；其次隐性降息对商业银行的息差收入的产生负面影响，这也将意味着全A盈利增速的改善并未持续。所以整体我们认为在2900-2950点区域逢高减仓或调仓。  主题追踪 今日主题：深圳特区、5G 昨日主题：乡村振兴、深圳特区领涨，ETC、券商跌幅居前 1）乡村振兴：敦煌种业、新城市领涨，催化剂：8月19日，山东省农业农村厅发布公告同意诸城市常山示范区等40个示范区开展2019年省级示范区创建。从2019年开始，山东省委农办、省农业农村厅、省财政厅在全省启动乡村振兴齐鲁样板示范区创建工作。通过示范区创建，积极为山东省推进乡村振兴探索新机制、新模式、新路径，为打造齐鲁样板创造经验、树立典型。 2）深圳特区：达实智能、同洲电子领涨，催化剂：8月19日，深圳市政府党组(扩大)会议决议，“加快形成全面深化改革开放新格局，支持深圳开展区域性国资国企综合改革试验”，就是其中的重点内容之一。 3）船舶制造：中船科技、瑞特股份领涨，催化剂：7月1日，传出南北船即将“合并”的消息，南北船旗下的8家上市公司也全都发布了公告，称接控股股东通知：中国船舶重工集团有限公司(以下简称中船重工，俗称“北船”)正与中国船舶工业集团有限公司(以下简称中船集团，俗称“南船”)筹划战略性重组，有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准。“南北船”将合并旗下8公司市值飙升，专家表示合并可集中资源优势提升我国船舶行业的国际竞争力。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/08/20 2019/08/19 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） 2.70 42.15 44.85 38.61 69.44 108.05 截止日余额（亿元） 5350.69 3624.63 8975.32 5347.99 3582.48 8930.47 融券 期间卖出量（亿股） 1.14 0.23 1.38 1.59 0.31 1.90 截止日余额（亿元） 105.79 17.44 123.23 106.87 17.44 124.30 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年8月21日 两融策略 逢高控仓 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周二，A股窄幅整理，上证指数收盘跌0.11%，止步四连涨；深证成指几乎平盘，报9328.73点；创业板指跌0.69%。两市成交额连续两日在5000亿以上。 深圳本地股延续强势，深中华A、深科技、特发信息、东方嘉盛等30余股涨停。农业股午后崛起，敦煌种业、登海种业、丰乐种业、万向德农涨停，农发种业、新农开发逼近涨停。华为概念冲高回落，卓翼科技、捷荣技术、宇环数控、维科技术涨停，6天5板妖股易尚展示尾盘炸板。券商冲高回落，长城证券触及涨停，红塔证券、华创阳安、华林证券跌幅靠前。哈药系个股尾盘直拉，哈药股份突击涨停，哈三联涨逾5%。 个股方面，京基集团拟耗资21亿要约收购，*ST康达连续4日涨停；造假887亿罚60万不退市，ST康美连续涨停；*ST信威复牌连续28日一字跌停，遭基金第四次下调估值。 周二，A股窄幅整理，上证指数收盘跌0.11%，止步四连涨，深证成指几乎平盘，创业板指跌0.69%报1611.59点。两市成交额连续两日在5000亿以上。本周二沪指整体表现相对平淡，震荡修整的形态十分明显，而我们在《利好助推，难言一蹴而就》中也分析认为：“指数近期的强势的特征非常明显，但并不意味着A股已经完成了中期底部的构建，我们认为还是需要保持冷静的态度。”而从本周二指数缩量整理而非直接补缺的形态就可以发现，当下行情并未强到“不可理喻”，投资者还是需要注意2900-2950点区域的压力。此外全A中报即将完成披露，盈利增速的下滑也将得到确认。在工业和银行端，首先本轮PPI在2018年11月对CPI形成下穿，且目前PPI已转负，配合持续收缩的工业企业在成品库存，工业企业依然处于主动库存的阶段，这意味着增值税的下降对工业企业经营改善并不显性；其次隐性降息对商业银行的息差收入的产生负面影响，这也将意味着全A盈利增速的改善并未持续。所以整体我们认为在2900-2950点区域逢高减仓或调仓。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 19年1-6月公司实现营业收入6391.55亿元，同比增长19.2%；归母净利润976.76亿元，同比68.1%；扣非后净利润为874.46亿元，同比增长50.6%，居行业领先地位。 业务结构优化：上半年，寿险及健康险业务实现营运利润484.33亿元，同比增长36.1%；业务结构持续优化，新业务价值率44.7%，同比提升5.7个百分点；持续推进科技升级，辅助代理人筛选的AI面谈官面试覆盖率达100%，高仿真对话机器人AskBob对代理人咨询的疑问解答准确率高达95%。平安产险实现营运利润100.39亿元，同比增长69.5%；综合成本率96.6%，业务品质保持优良；线上理赔服务持续领先，运用自主研发的AI图片定损技术和精准客户画像技术，推出车险“信任赔”服务，开创性实现后台零人工作业模式，案均168秒完成赔付。平安银行整体经营稳中趋好，上半年实现净利润154.03亿元，同比增长15.2% ；零售转型持续推进，零售业务营业收入和净利润占比同比分别上升 5.7个百分点、2.3个百分点，个人存款和个人贷款占比较年初分别上升1.4个百分点、1.0个百分点；资产质量持续改善，不良贷款率及关注贷款占比较年初分别下降0.07个百分点、0.25 个百分点。 科技迅猛发展：截至2019年6月末，公司科技专利申请数较年初增加5,779项，累计达18,050项，位居国际金融机构前列，其中PCT及境外专利申请数累计达3,959项；科技实力进一步得到国际认可，多项技术成果在金融、医疗、智慧城市等领域斩获国际大奖。金融领域，公司的人工智能单证识别技术在国际票据扫描件文字识别和信息提取 (SROIE)大赛中荣获世界第一，金融壹账通顺利获得香港虚拟银行牌照。医疗领域，公司发表了全球首篇AI疾病预测的顶级医学论文，打造的全球第一款智能OCT眼底疾病筛查系统完成了多中心临床试验。同时公司深度聚焦大金融资产和大医疗健康的开放平台建设，科技业务发展迅速。陆金所控股在财富管理、个人借款及政府金融等业务领域突破创新、合规前行，截至2019年6月末， 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 陆金所平台注册用户数达4,274万，较年初增长5.9%。金融壹账通持续加大科技投入，在区块链、人工智能等技术研发和应用保持领先，已累计为国内3,707家机构提供服务，为境外10个国家或地区27家机构提供服务或签 约合作。平安好医生为超过2.89亿注册用户提供广泛的医疗和健康管理服务，2019年上半年营业收入22.73亿元，同比增长 102.4%。平安医保科技成功中标国家医保局宏观决策大数据应用子系统、运行监测子系统建设项目，已为超过200个城市的医保管理机构提供医保精细化管理和参保人服务。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000861.SZ 海印股份 因信息披露虚假或严重误导性陈述,未依法履行其他职责,给予公开谴责 000002.SZ 万科A 2019年中报正式披露，营业总收入1393.2亿元，同比去年31.47%，净利润为118.42亿元，同比去年29.79% 000050.SZ 深天马A 2019年中报正式披露，营业总收入145.95亿元，同比去年4.43%，净利润为6.44亿元，同比去年-17.68% 000059.SZ 华锦股份 2019年中报正式披露，营业总收入183.29亿元，同比去年12.59%，净利润为5.38亿元，同比去年-29.44% 000531.SZ 穗恒运A 2019年中报正式披露，营业总收入14.13亿元，同比去年-8.54%，净利润为2.59亿元，同比去年571.5% 000565.SZ 渝三峡A 2019年中报正式披露，营业总收入2.3亿元，同比去年-34.37%，净利润为2935.67万元，同比去年8.48% 000565.SZ 渝三峡A 2019年三季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约6300万元~7100万元,增长39.40%~57.10% 000799.SZ 酒鬼酒 2019年中报正式披露，营业总收入7.09亿元，同比去年35.41%，净利润为1.56亿元，同比去年36.13% 000818.SZ 航锦科技 2019年中报正式披露，营业总收入17.9亿元，同比去年-2.11%，净利润为1.55亿元，同比去年-35.88% 000912.SZ 泸天化 2019年中报正式披露，营业总收入27.72亿元，同比去年29.68%，净利润为1.03亿元，同比去年-61.77% 000912.SZ 泸天化 2019年三季报业绩预告，公司业绩预减，净利润约15000万元~20000万元,下降47.14%~60.35% 002017.SZ 东信和平 2019年中报正式披露，营业总收入5.52亿元，同比去年1.04%，净利润为1970.04万元，同比去年-7.11% 002099.SZ 海翔药业 2019年三季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约67000万元~75000万元,变动幅度为:38.71%~55.27% 002099.SZ 海翔药业 2019年中报正式披露，营业总收入17.33亿元，同比去年26.84%，净利润为4.96亿元，同比去年79.73% 002128.SZ 露天煤业 本次增发价7.78元