通信行业周观点：5G建设顺利，把握各环节投资机遇
万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|通信 5G建设顺利，把握各环节投资机遇 强于大市（维持） ——通信行业周观点（07.15-07.21） 日期：2019年07月21日 [Table_Summary] 行业核心观点： 中国电信5G建设顺利，把握各环节投资机遇。本周沪深300指数下跌0.02%，申万通信板块下跌1.22，排名行业第23位，日均成交额140.04亿元，环比上升8.64%。中国在全球5G商用部署竞赛中处于领跑行列，运营商和设备商不断加大投入，在板块成分公司业绩转好的驱动下，我们认为板块中长期向好逻辑不变。 投资要点： ⚫ 中国电信租赁式集采5G设备，把握各环节投资机遇：此次中国电信进行租赁式5G设备集采，雨露均沾5达设备商，更深一步推进5G建设，5G网络将在2020年进入大规模建设阶段，其产业链建设的主要企业也将带来业绩释放。另外，科创板于22日开市，具有强劲的科创实力和成长性的战略新兴行业成为焦点，科技股也将会被带动，通信板块有望迎来板块行性机会，投资者可以关注估值较低，符合科创板标准的优质企业。 ⚫ 行业估值在十年均值附近波动：从估值情况来看，通信行业PE(TTM)为40.21倍，低于于过去2008年至2018年十年均值42.97倍，相较于4G建设周期中板块估值最高水平70.10倍，板块估值仍有向上修复空间。 ⚫ 本周A股市场震荡下跌，不改通信板块长期向好：本周申万一级27个行业下跌，通信板块下跌1.22%，走势排名全市场第23位，日均成交额140.04亿元，环比上升8.64%。随着5G建设的推进，我们认为板块中长期向好逻辑不变。 ⚫ 投资建议： 光通信领域推荐持续关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐国内设备龙头中兴通信；以及所有主营业务均为5G建设核心料号的铭普光磁。 ⚫ 风险因素：5G建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。 [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 18A 19E 20E 评级 铭普光磁 0.18 0.96 1.77 增持 中际旭创 1.33 1.79 2.59 买入 光迅科技 0.53 0.63 1.30 增持 中兴通讯 -1.67 1.13 1.46 增持 [Table_IndexPic] 通信行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年07月19日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190715_行业周观点_AAA_通信行业周观点（07.08-07.14） 万联证券研究所20190708_行业周观点_AAA_通信行业周观点（07.01-07.07） 万联证券研究所20190702_行业周观点_AAA_通信行业周观点（06.24-06.30） [Table_AuthorInfo] 分析师: 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 18100285379 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 徐益彬 电话： 075583220315 邮箱： xuyb@wlzq.com.cn -20%-9%2%13%24%35%通信沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 目录 1、行业热点事件及点评 ..................................................................................................... 3 1.1 中国电信5G无线网设备集采,“雨露均沾”五大设备商都有份 ................................. 3 1.2 科创板22日正式开市，把握优质科创股 .................................................................. 3 1.3 华为海外拓展5G建设顺利，助力厄瓜多尔和巴西开启5G时代 ........................... 3 2、通信板块周行情回顾 ..................................................................................................... 3 2.1 通信板块周涨跌情况 .................................................................................................... 3 2.2 子版块周涨跌情况 ........................................................................................................ 4 2.3 通信板块估值情况 ........................................................................................................ 5 2.4 通信板块周成交额情况 ................................................................................................ 5 2.5 个股周涨跌情况 ............................................................................................................ 6 3、通信板块公司情况和重要动态（公告） ..................................................................... 7 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 ......................................................................................................................... 8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周） ............................. 4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） ......................... 4 图表3：通信各子版块涨跌情况（%）（本周） ............................... 5 图表4：通信各子版块涨跌情况（%）（年初至今） ........................... 5 图表5：申万通信板块估值情况（2008年至今） ............................. 5 图表6：申万通信板块周成交额情况（过去一年） ........................... 6 图表7：申万通信板块周涨幅前五（%）（本周） ............................. 6 图表8：申万通信板块周跌幅前五（%）（本周） ............................. 6 图表9：通信板块重要公司重要动态一览（本周） ........................... 7 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1、行业热点事件及点评 1.1 中国电信5G无线网设备集采,“雨露均沾”五大设备商都有份 近日，中国电信公示了5G规模组网建设及应用示范工程（无线主设备部分）单一来源。此次项目采购主要是为北京、河北、广东、上海、重庆、浙江、江苏、湖北、四川、甘肃、福建、海南12省的3.5G频段5G无线网主设备及相关配套设备，采用租赁方式采购。本次项目单一来源采购供应商为：华为技术有限公司、中兴通讯股份有限公司、爱立信（中国）通信有限公司、诺基亚通信系统技术（北京）有限公司以及大唐移动通信设备有限公司。（CWW） 点评：2019年6月6日，中国电信获得工信部颁发的5G牌照。中国电信董事长柯瑞文表示，中国电信今年将在40+城市推出5G NSA/SA混合组网，目标在2020年率先启动SA网络升级。此次中国电信进行的5G设备集采，更深一步推进5G建设，5G网络建设将在2020年进入白热化阶段，其产业链建设的主要企业也将带来业绩释放，投资者应关注5G板块的优质企业，抓住投资机会。 1.2 科创板22日正式开市，把握优质科创股 7月22日（下周一），科创板将迎来首批25家企业上市交易。按照计划，7月20日上交所将联合中国结算上海分公司、中证金融组织开展科创板交易业务通关测试，本次测试主要目的为验证科创板开板首日的交易功能。截至7月17日，上交所共披露148家科创板受理公司。28家已注册生效，其中25家为科创板首批挂牌上市公司。（CNR） 点评：科创板在市场功能上是实现资本市场和科技创新更加深度的融合，服务于成长到一定规模的科技创新企业。即将首批挂牌上市的25家公司大多来自信息技术、生物医药、高端制造等战略新兴行业，具有强劲的科创实力和成长性。科创板于22日开市后，科技股也将会被带动，通信板块有望迎来板块行性机会，投资者可以关注估值较低，符合科创板标准的优质企业。 1.3 华为海外拓展5G建设顺利，助力厄瓜多尔和巴西开启5G时代 7月18日电 厄瓜多尔电信部、当地电信运营商CNT和中国华为公司18日在厄首都基多共同举办5G实验局首发活动。厄总统莫雷诺在活动上对该国5G未来表示期待。另外，巴西副总统汉密尔顿·莫朗（Hamilton Mourao）表示，尽管面临来自美国政府的压力，他的国家不会阻止这家中国科技巨头在其境内经营，并允许该公司继续推进其提出的5G网络建设计划。（C114） 点评：华为端到端全面领先的5G解决方案，将促进厄瓜多尔实现全面连接，加快各行各业的数字化转型和社会效率提升，激发厄瓜多尔的发展潜力。并且华为已经与巴西所有四家主要运营商都成功进行了5G测试，并正在帮助他们在频段拍卖前将基础设施现代化。华为是下一代移动通信技术的领导者，尽管由于“安全威胁”而被禁止在美国建设5G网络，但是华为海外拓展的实力是有目共睹的。华为在7月15日发布智简全光网战略，又发布了业界首款PP比特集群路由器NetEngine 5000E-20，可以看出华为在不断进行技术创新，致力构建万物互联的智能世界。 2、通信板块周行情回顾 2.1 通信板块周涨跌情况 本周通信板块随指数下跌，不改行业长期向好。本周沪深300指数下跌0.02%，万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|通信 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 申万一级有16个行业上涨，12个行业下跌，其中通信板块下跌1.22%，跑输大盘，走势排名全市场第23位。 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（本周） 资料来源：Win
