请务必阅读正文后的免责声明1/8棉花期货周报市场缺乏利好棉价仍有下行风险主要观点行情回顾。本周，内外棉价震荡整理，中美贸易谈判僵持，特朗普再次变脸称如果愿意可以对我国施加更多的关税，市场情绪谨慎偏空。在贸易商降价去库存的努力下，市场成交情况尚可，仓单持续流出，储备棉成交情况也稳定向好。下游订单情况未有明显好转，坯布及纱厂高库存仍令市场承压。美棉出口销售数据维持低量，本周中国方面违没有签约，全球棉花长势较好，增产预期强烈，国际棉价承压。截至周五，郑棉主力合约报收于12970元/吨，较上周涨-0.99%，累计成交量168.76万手，持仓量42.46万手，较上周增加0.31万手。美棉主力合约报收于63.06美分/磅，较上周涨0.70%。现货市场表现。本周，内外棉价继续下跌。国内现货市场销售依然清淡，贸易商降价去库存继续进行，资金压力下降价去库情况或将持续。美国棉花生长状况良好，印度季风雨改善，新年度棉花增产预期未变，国际棉价承压。纺织市场需求延续清淡，棉纱价格继续下滑，国际棉纱成交一般，外纱价格弱势为主。截至周五，CCINDEX328报14025元/吨，较上周上涨-0.93%。COTLOOKA价格72.95美分/磅，较上周涨-1.49%美分/磅。中国棉纱价格指数C32S价格21700元/吨，较上周跌0.64%，COTLOOK棉纱价格指数122.56美分/磅，较上周跌0.02%。期棉仓单减少，截至周五，郑商所棉花仓单总量15436手，折皮棉61.74万吨，较上周增加-4.39%。工商业库存减少，6月份棉花工业库存68.80万吨，较上月增加-8.46%；棉花商业库存333.92万吨，较上月增加-5.35%。下游纱线库存减少,坯布库存增加。6月，纱线库存30.27天，较上月增加-1.08%。坯布库存34.36天，较上月增加0.76%。后市展望。棉价仍有下行压力，棉纺行业购销清淡，企业为稳定资金链降价抛货，但订单跟进有限，库存缺乏实质性的消耗。周五外交部例行记者会，发言人表示中美双方已就落实两国元首大阪会晤共识问题再次举行通话，新华社报道，已有有关中国企业根据国内市场需求，向美国出口商就采购农产品询价，并申请排除加征的关税，这意报告日期2019-07-22研究所赵睿棉花期货分析师从业资格号：F3048102电话：010-84183058邮件：zhaorui@guodu.cc主力合约行情走势图1郑棉期货行情图2美棉期货行情图3郑棉纱期货行情 请务必阅读正文后的免责声明2/8棉花期货周报味着中美贸易谈判或将取得新的进展，释放利好，市场情绪或将推升短期棉价。全球棉花增产预期强烈，美棉生长状况良好，出口销售数据疲弱，全球经济下行压力继续，内外棉现货价格下跌。因此，棉纺市场偏弱，反弹高度不过多期待，操作上，短线偏多操作，控制仓位，防范回落风险。目录一、行情回顾..........................................................................................................................................4二、现货市场表现..................................................................................................................................4（一）市场缓慢去库，贸易氛围谨慎偏空......................................................................................4（二）美棉出口数据依旧较差..........................................................................................................5（三）全球棉花增产预期强烈，消费有下滑风险..........................................................................6三、后市展望..........................................................................................................................................7 请务必阅读正文后的免责声明3/8棉花期货周报插图图1郑棉价格走势..................................................................................................................................................4图2美棉价格走势..................................................................................................................................................4图3棉花仓单..........................................................................................................................................................4图4美棉基金持仓..................................................................................................................................................4图53128B价格指数...............................................................................................................................................5图6COTLOOKA指数.................................................................................................................................................5图7合约基差..........................................................................................................................................................5图809-05合约价差...............................................................................................................................................5图9工商业库存......................................................................................................................................................6图10服装出口........................................................................................................................................................6图11内外棉价差.....................................................................................................................................................6图12COTLOOK棉纱价格指数................................................................................................................................6 请务必阅读正文后的免责声明4/8棉花期货周报一、行情回顾本周，内外棉价震荡整理，中美贸易谈判僵持，特朗普再次变脸称如果愿意可以对我国施加更多的关税，市场情绪谨慎偏空。在贸易商降价去库存的努力下，市场成交情况尚可，仓单持续流出，储备棉成交情况也稳定向好。下游订单情况未有明显好转，坯布及纱厂高库存仍令市场承压。美棉出口销售数据维持低量，本周中国方面违没有签约，全球棉花长势较好，增产预期强烈，国际棉价承压。截至周五，郑棉主力合约报收于12970元/吨，较上周涨-0.99%，累计成交量168.76万手，持仓量42.46万手，较上周增加0.31万手。美棉主力合约报收于63.06美分/磅，较上周涨0.70%。图1郑棉价格走势图2美棉价格走势数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所图3棉花仓单图4美棉基金持仓数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所二、现货市场表现（一）市场缓慢去库，贸易氛围谨慎偏空本周，内外棉价继续下跌，中美贸易谈判僵持，特朗普再次变脸称如果愿意可以对我国施加更多的关税，市场情绪谨慎偏空。国内现货市场销售依然清淡，贸易商降价去库存继续进行，资金压力下降价去库情况或将持续。美 请务必阅读正文后的免责声明5/8棉花期货周报国棉花生长状况良好，印度季风雨改善，新年度棉花增产预期未变，国际棉价承压。纺织市场需求延续清淡，棉纱价格继续下滑，国际棉纱成交一般，外纱价格弱势为主。截至周五，CCINDEX328报14025元/吨，较上周上涨-0.93%。COTLOOKA价格72.95美分/磅，较上周涨-1.49%美分/磅。中国棉纱价格指数C32S价格21700元/吨，较上周跌0.64%，COTLOOK棉纱价格指数122.56美分/磅，较上周跌0.02%。期棉仓单减少，截至周五，郑商所棉花仓单总量15436手，折皮棉61.74万吨，较上周增加-4.39%。工商业库存减少，6月份棉花工业库存68.80万吨，较上月增加-8.46%；棉花商业库存333.92万吨，较上月增加-5.35%。下游纱线库存减少,坯布库存增加。6月，纱线库存30.27天，较上月增加-1.08%。坯布库存34.36天，较上月增加0.76%。图53128B价格指数图6COTLOOKA指数数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所图7合约基差图801-09合约价差数据来源：Wind、国都期货研究所数据来源：Wind、国都期货研究所（二）美棉出口数据依旧较差国农业部报告显示，2019年7月5-11日，2018/19年度美棉出口净签约量为1.22万吨，较前周增长1%，较前四周平均值增长46%。新增签约主要来自越南（7802吨）、印度（2699吨）、印度尼西亚（74