食品饮料行业周报（2019.07.08-2019.07.14）：茅台发布上半年经营数据，继续关注白酒板块

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 食品饮料 报告原因：定期报告 行业周报 （20190708-20190714） 维持评级 茅台发布上半年经营数据，继续关注白酒板块 看好 2019年7月 14日 行业研究/定期报告 食品饮料行业近一年市场表现  核心观点 上周大盘单边下行，申万28个行业普遍收跌，食品饮料跌幅排名第4。虽然食品饮料板块整体估值已恢复历史中枢水平，高端白酒和部分区域龙头股价已创历史新高，但从部分白酒上市公司上半年的业绩“答卷”来看，名优白酒企业高增长态势依旧未变：贵州茅台公告称，经初步核算，2019年上半年，茅台实现营业总收入412亿元，同比增长16.9%，净利润为199亿元，同比增长26.2%，虽然二季度增速略低于预期，供需仍然紧张，中长期稳健增长可期；另外酒鬼酒上半年的业绩较为亮眼，归属于上市公司股东的净利润达到1.56亿元，同比增长36.34%。考虑到业绩增长的持续性和外资的偏好，食品饮料行业回落风险不大，因此，继续建议业绩稳健增长的白酒和调味品行业。  行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300下跌 2.17%，收于3808.73点，其中食品饮料行业下跌1.42%，跑赢沪深300指数0.75个百分点，在28个申万一级子行业中排名第4。细分领域方面，上周，只有乳品板块处于上涨状态，上涨0.77%；啤酒跌幅最大，下跌6.01%，其次是葡萄酒（-5.36%）、软饮料（-4.09%）、食品综合（-3.95%）。个股方面，得利斯（13.67%）、泸州老窖（4.18%）、酒鬼酒（2.98%）、上海梅林（2.72%）、今世缘（2.34%）有领涨表现。  本周行业要闻及重要公告 (1) 7月12日，贵州茅台披露2019年上半年主要经营数据。初步核算，2019年上半年，公司完成茅台酒基酒产量3.44万吨、系列酒基酒产量1.09万吨；实现营业总收入412亿元、同比增长16.9%，归属于上市公司股东的净利润199亿元、同比增长26.2%。（3）云酒头条报道，百威英博发布公告称，已决定不再推进亚太子公司（百威亚太）在香港的IPO计划。百威英博方面表示“由于包括现行市况等一些因素，百威亚太暂停上市。  投资建议 在白酒方面，继续看好白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、口子窖、今世缘、顺鑫农业等；大众消费品方面，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、绝味食品。 风险提示：宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变 相关报告： 【山证食品】食品饮料行业周报（20190701-20190707）：行业稳健增长，关注旺季啤酒板块 分析师： 曹玲燕 执业证书编号: S0760511010002 邮箱： caolingyan@sxzq.com 研究助理： 和芳芳：hefangfang@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%食品饮料(申万) 沪深300 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行业走势回顾 .................................................................... 3 2 行业重点数据跟踪 ................................................................ 5 3.本周行业要闻及重点公告 .......................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ................................................................ 9 5.投资建议 ....................................................................... 10 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） ..................................... 3 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ........................................... 3 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） ......................................... 4 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................ 4 图5：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格 ........................................ 5 图6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ........................................... 5 图7：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) ..................................... 5 图8：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 ............................................. 5 图9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比 （元/公斤） ............................... 6 表1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ................................................... 4 表2：上周食品饮料行业重要资讯 ...................................................... 6 表3 上市公司上周重要公告 ........................................................... 7 表4：一周重要事项提醒 .............................................................. 9 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300下跌 2.17%，收于3808.73点，其中食品饮料行业下跌1.42%，跑赢沪深300指数0.75个百分点，在28个申万一级子行业中排名第4。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 细分领域方面，上周，只有乳品板块处于上涨状态，上涨0.77%；啤酒跌幅最大，下跌6.01%，其次是葡萄酒（-5.36%）、软饮料（-4.09%）、食品综合（-3.95%）。 图1： 食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 (1.42) (2.17) (6.00)(5.00)(4.00)(3.00)(2.00)(1.00)0.001.00休闲服务 农林牧渔 化工 食品饮料 医药生物 非银金融 银行 沪深300 家用电器 电气设备 电子 纺织服装 交通运输 机械设备 房地产 公用事业 建筑装饰 轻工制造 商业贸易 建筑材料 国防军工 采掘 综合 传媒 钢铁 汽车 有色金属 计算机 通信 0.77 (2.18) (2.47) (2.56) (3.13) (3.87) (3.95) (4.09) (5.36) (6.01) (7.00)(6.00)(5.00)(4.00)(3.00)(2.00)(1.00)0.001.002.00 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 个股方面，得利斯（13.67%）、泸州老窖（4.18%）、酒鬼酒（2.98%）、上海梅林（2.72%）、今世缘（2.34%）有领涨表现。 表1 ：食品饮料行业个股涨跌幅（%） 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 得利斯 6.9 13.67 肉制品 加加食品 3.72 -14.68 调味发酵品 泸州老窖 88.45 4.18 白酒 黑芝麻 3.7 -9.31 食品综合 酒鬼酒 26.57 2.98 白酒 通葡股份 5.2 -8.45 葡萄酒 上海梅林 10.18 2.72 肉制品 莲花健康 1.63 -8.43 调味发酵品 今世缘 28.84 2.34 白酒 兰州黄河 7.74 -7.64 啤酒 龙大肉食 12.47 1.80 肉制品 金字火腿 5.03 -7.54 肉制品 金徽酒 16.15 1.44 白酒 庄园牧场 12.29 -7.32 乳品 洋河股份 131.08 1.31 白酒 新乳业 14.74 -7.04 乳品 维维股份 3.6 1.12 软饮料 星湖科技 5.42 -7.03 调味发酵品 伊利股份 33.83 1.08 乳品 重庆啤酒 42.94 -6.53 啤酒 数据来源：Wind、山西证券研究所 估值方面，截至本周末食品饮料板块动态市盈率为32.24，位于申万一级行业中上游位置。食品饮料子板块中，本周其他酒类（58.78）估值排名第一，调味发酵品（57.59）排名第二，啤酒（46.19）排名第三位；软饮料（18.12）、肉制品（20.30）、葡萄酒（26.34）估值分列最后三位。 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） 资料来源：wind、山西证券研究所 资料来源：wind、山西证券研究所 32.24 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00SW国防军工 SW农林牧渔 SW食品饮料 SW医药生物 SW电气设备 SW传媒 SW综合 SW非银金融 SW纺织服装 SW家用电器 SW采掘 SW汽车 SW建筑装饰 SW银行 58.78 57.59 46.19