食品饮料行业周报：茅台批价持续上涨，建议继续关注白酒

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 B 食品饮料 报告原因：定期报告 行业周报 （20200413-20200419） 维持评级 茅台批价持续上涨，建议继续关注白酒 看好 2020年4月20日 行业研究/定期报告 食品饮料行业近一年市场表现  核心观点 上周大盘震荡上行，其中食品饮料行业上涨1.69%，跑输沪深300指数0.18个百分点，细分领域方面，上周白酒涨幅最大，上涨3.42%，茅台近期批价持续走高，同时 4月16日白酒股上市公司今年首份一季报出炉，超市场预期。另外，2020 年 4月17日国家统计局公布的社零数据显示，3 月份社零数据环比1 -2月份改善，其中食品饮料中粮油食品等必选消费3月反弹幅度较大，同时饮料、烟酒等可选消费逐步恢复。虽然当前出现的疫情新形势，对酒业行业短期带来较大影响，但不会出现周期性的变化，酒业行业高质量发展的趋势不会改变，集中化发展的趋势不会改变，高端化发展的趋势不会改变，从长周期看，疫情将进一步提速白酒行业的消费趋势变革。另外，很多酒企在对2020年经营规划中体现稳中求进的基调，这使得企业能够更好地调整策略抵抗风险。同时，贵州茅台、五粮液、泸州老窖等酒企都相继表示，企业将维持全年计划不变，彰显酒企信心。目前将进入年报和一季报密集发布期，建议关注业绩确定个股。  行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300上涨1.87%，收于3839.49点，其中食品饮料行业上涨1.69%，跑输沪深300指数0.18个百分点，在28个申万一级子行业中排名第11。细分领域方面，上周白酒涨幅最大，上涨3.42%；其他酒类跌幅最大，下跌5.67%，其次是调味发酵品（-1.65%）、肉制品（-1.64%）、啤酒（-1.64%）。个股方面，盐津铺子（20.72%）、酒鬼酒（11.68%）、古井贡酒（9.21%）、三只松鼠（8.52%）、得利斯（7.47%）有领涨表现。  本周行业要闻及重要公告 （1）4月17日，第102届全国糖酒商品交易会组委会发布《关于第102届全国糖酒商品交易会延期举办的通知》（以下简称“通知”），通知如下：近日，《国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制关于进一步做好重点场所重点单位重点人群新冠肺炎疫情防控相关工作的通知》提出“各类展览及会展等暂不开展”的要求。第102届全国糖酒商品交易会组委会积极响应政府最新防控要求，决定将原定于2020年5月21日-23日在成都中国西部国际博览城举办的第102届全国糖酒商品交易会延期举办。（2）4月16日，白酒股上市公司今年首份一季报出炉。酒鬼酒发布的公告显示，公司一季度实现营收3.13亿元，同比减少9.68%；归属于上市公司股东的净利润为9607.18万元，同比增长32.24%。 相关报告： 【山证食品】食品饮料行业周报（20200406-20200412）：建议关注年报和一季报发布 分析师： 和芳芳 执业证书编号: S0760519110004 邮箱：hefangfang@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2  投资建议 短期看，新肺炎疫情抑制春节消费需求，食品饮料子行业影响程度不同。主要在于：礼品消费、聚饮消费受影响较大。因此，高端、次高端白酒、高端乳制品、餐饮渠道占比较大调味品、B端速冻食品受到较大的影响，而C端速冻食品、方便休闲食品、基础乳肉制品等生活必需消费品的需求继续增长。建议关注三全食品、恒顺醋业、克明面业、双汇发展等。另外，不少酒企在对2020年经营规划中体现稳中求进的基调，这使得企业能够更好地调整策略抵抗风险，中长期继续建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、今世缘、顺鑫农业等。 风险提示：疫情超预期的风险、食品安全风险、市场风格转变风险 qRuMqMpQnRnNuNyRpNrNoPaQbP9PoMqQpNrReRqQtPjMsQmM8OpNtRvPsQmMwMmPqP 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1.行业走势回顾 .................................................................... 3 2 行业重点数据跟踪 ................................................................ 5 3.本周行业要闻及重点公告 .......................................................... 7 4.一周重要事项提醒 ................................................................ 9 5.投资建议 ....................................................................... 10 图表目录 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） ..................................... 4 图2：食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） ........................................... 4 图3：申万一级行业市盈率TTM（截止本周末） ......................................... 5 图4：食品饮料子板块动态市盈率（截至本周末） ........................................ 5 图5：飞天茅台（53度）出厂价及一号店价格 ........................................ 6 图6: 五粮液、泸州老窖、洋河零售价格跟踪 ........................................... 6 图7：22 个省每周仔猪、生猪、猪肉均价(元/千克) ..................................... 7 图8：22 个省仔猪、生猪、猪肉均价周同比 ............................................. 7 图9：牛奶主产省（区）生鲜乳平均价及同比 （元/公斤） ............................... 7 表1：食品饮料行业个股涨跌幅（%） ................................................... 5 表2：上周食品饮料行业重要资讯 ...................................................... 6 表3 上市公司上周重要公告 ........................................................... 9 表4：一周重要事项提醒 ............................................................. 10 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 1.行业走势回顾 市场整体表现，上周，沪深300上涨1.87%，收于3839.49点，其中食品饮料行业上涨1.69%，跑输沪深300指数0.18个百分点，在28个申万一级子行业中排名第11。 图1：申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 细分领域方面，上周，白酒涨幅最大，上涨3.42%；其他酒类跌幅最大，下跌5.67%，其次是调味发酵品（-1.65%）、肉制品（-1.64%）、啤酒（-1.64%）。 图1： 食品饮料行业各子板块涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind、山西证券研究所 1.87 1.69 (4.00)(3.00)(2.00)(1.00)0.001.002.003.004.005.006.007.00电气设备 电子 休闲服务 医药生物 计算机 化工 建筑装饰 机械设备 沪深300 建筑材料 传媒 食品饮料 非银金融 有色金属 家用电器 房地产 综合 汽车 纺织服装 公用事业 轻工制造 钢铁 交通运输 银行 商业贸易 国防军工 采掘 通信 农林牧渔 3.42 (0.42) (0.89) (1.30) (1.45) (1.53) (1.64) (1.64) (1.65) (5.67) (8.00)(6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.00 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 个股方面，盐津铺子（20.72%）、酒鬼酒（11.68%）、古井贡酒（9.21%）、三只松鼠（8.52%）、得利斯（7.47%）有领涨表现。 表1 ：食品饮料行业个股涨跌幅（%） 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 盐津铺子 64.4 20.72 食品综合 庄园牧场 10.23 -12.41 乳品 酒鬼酒 32.23 11.68 白酒 佳隆股份 2.7 -10.89 调味发酵品 古井贡酒 127.3 9.21 白酒 安记食品 9.11 -10.86 调味发酵品 三只松鼠 78.2 8.52 食品综合 元祖股份 16.65 -10.19 食品综合 得利斯 7.34 7.47 肉制品 科迪乳业 2.92 -9.60 乳品 千禾味业 28.5 6.82 调味发酵品 燕塘乳业 19 -9.48 乳品 西麦食品 56.99 6.70 食品综合 黑芝麻 3.69 -8.89 食品综合 皇氏集团 6.34 5.84 乳品 金字火腿 5.58 -8.07 肉制品 妙可蓝多 24.89 5.51 乳品 桂发祥 10.73 -7.82 食品综合 贵州茅台 1226 5.24 白酒 华统股份 14.97 -7.25 肉制品