早间评论

早间评论2019年7月10日星期三文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：Shibor多数上行，短端品种上行幅度较大，隔夜品种上行32.8bp报1.773%，7天期上行9.1bp报2.54%，14天期上行26.6bp报2.374%，3月期下行0.2bp报2.601%。点评：随着央行货币政策操作恢复常态，资金利率在月初短暂下行后存在合理回归的需求。7月仍存在一定的资金缺口，资金面很难变得更加宽松。消息面：人民日报刊文称，市场是配置资源最有效率的形式，但市场经济并非只有一种模式，而是与各个国家的历史、文化、现实国情等密不可分，即便在发达国家中也存在不同的市场经济模式。根据我国历史、文化、现实国情等探索建立的社会主义市场经济体制，是市场经济模式的重大创新，为保持我国经济持续健康发展提供了基础性制度保障。同时也应认识到，不断完善社会主义市场经济体制仍然是摆在我们面前的一项重要任务。点评：经济发展的模式各国都有自己的特点，社会主义市场经济体制在四十年的历程中对经济的发展有重大的促进作用。数据面：1-6月份挖掘机销量达13.7万台，同比增长14.2%。据中国工程机械工业协会行业统计数据，6月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品15121台，同比涨幅6.6%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)12409台，同比涨幅-0.3%。出口销量2695台，同比涨幅56.4%。5月共计销售各类挖掘机械产品18897台，同比-2.2%。点评：工程机械销量是基建以及宏观经济的一个有效参考指标，可以看出上半年经济在逐步企稳。国债策略面：当前，十年期国债收益率处于历史较低水平；社融增速确定企稳回升。但是，中美贸易摩擦趋于长期化，年内难以迅速解决；传统信贷周期弱化，经济难以迅速复苏；结构性的通胀压力，可能在下半年见顶回落，不会成为货币政策的约束；逆周期刺激政策相对温和，去杠杆政策清除了无效的融资需求；金融供给侧改革严监管，经济增长降速提质，利率中枢趋于下行。因此，多空因素交织，决定了下半年很难走出类似于2018年的单边行情。我们认为国债期货短期受谈判缓和偏空，中期有待观察。宏观： 早间评论2019年7月10日星期三文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2前一交易日上证综指低开，多家鸡肉股中报大幅预增，养殖板块表现不俗；黄金、南北船等题材持续低迷。上证综指缩量收跌0.17%，创业板指涨0.74%，氟化工概念午后爆发，二线白酒、汽车股造好；黄金、环保板块连续调整。两市成交额为3518亿元，较上一交易日有明显回落。两市涨多跌少，共2052家个股上涨，1355家个股下跌；39家非ST个股涨停，8家非ST个股跌停。沪深股通累计净流出23.92亿元，其中沪股通净流出18.15亿元，深股通净流出5.77亿元。截止7月8日，两融余额为9175.76亿元，比前一交易日回落了近10亿元。期指主力合约：各主力合约平开后震荡走低，仍均收跌。IH主力合约领跌，跌幅近0.7%。各主力合约持仓量和成交量均有明显回落，IH和IC合约成交持仓比均回落至1以下。基差方面各主力合约均贴水标的指数。消息面：证监会联合七家中央单位发布《关于在科创板注册制试点中加强信息共享与失信惩戒的意见》，加强科创板发行上市审核、发行注册所需的部际监管信息查询，有效提高欺诈发行、信息披露违法重点责任人群的失信成本。七家单位依法依规对科创板注册制试点中存在骗取发行注册、信息披露违法、违反保荐或证券服务相关规定相关责任人员，实施十一项失信联合惩戒措施。（评：科创板不是简单新增一个板，一方面承担支持科技创新、引领经济发展向创新驱动转型的历史使命，同时还承担着资本市场全面深化改革的重任。）策略方面：IF1907合约入场点为前期跳空缺口3800-3900区间，止损关注前期平台3500-3600区间，目标位关注前高4100-4200区间。上一交易日，螺纹钢、热卷期货价格小幅上涨，铁矿石期货延续强势。现货方面，唐山普碳方坯最新价格报3650元/吨，上海三级螺现货价格在3980-4010元/吨，上海热卷报价3910-3920元/吨，PB粉港口现货报价在897-916股指：螺卷矿： 早间评论2019年7月10日星期三文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3元/吨。7月份以来，唐山、邯郸相继有限产政策出台，但从上周数据来看，螺纹钢产量基本没受到影响，限产政策的支撑作用减弱。需求端来看，当前市场处于需求淡季，7月首周，全国建材成交量日均值较6月份均值明显回落，这使得盘面承压。铁矿石方面，当前现货市场供需面仍然偏强，期货价格仍处于贴水状态，做空铁矿石期货的时机尚未来临，但由于铁矿石期货价格处于历史高位，追入多单同样不是理想策略。策略上，我们建议投资者暂且观望。策略方面：我们建议投资者暂且观望。本周宏观面数据较为密集，国际知名投行德银收缩业务规模，引发市场避险情绪。现货市场依然弱势，山西吕梁主焦煤报1000-1040元/吨，长治部分低硫主焦出现低压价交易；唐山二级冶金焦到厂1840-1850元/吨，河北两地钢厂限产压制焦炭需求；焦炭主产区贴水期货盘面带来部分套利单进场。钢谷网周三将要公布的库存数据预计偏空，，若成材端阶段性回调会带动焦炭偏弱走势。利多面在于，焦化厂第三轮降价后部分焦化厂利润归零，第二轮环保检查展开，本周开始山西地区近期环保检查频率提高。策略方面：焦炭01合约多单持有，止损2000附近，目标2250附近。上个交易日因中东紧张局势和OPEC减产协议，原油震荡上行。消息和数据上值得注意的是：1.美国商品交易委员会CFTC周五公布的数据显示，截至7月2日当周，对冲基金增持原油期货和期权净多头寸12124手，至182237手。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至6月28日当周，美国活跃钻机数增加4座至793座，去年同期石油活跃钻机数为858座。当月活跃钻机数减少7座，为连续第七周减少。3.伊朗副部长称即日起提高铀浓缩丰度，每60天一个期限，陆续中止核协议。行情研判：G20中美冲突暂缓，OPEC+延长减产协议，伊朗核威胁焦炭、焦煤：原油： 早间评论2019年7月10日星期三文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4再起，原油或震荡上行。策略方面，建议INE原油1909合约在441元/桶附近多单继续持有，目标位460元/桶附近，止损430元/桶附近。（止损以收盘价为准）据外电7月8日消息，亚洲380cst燃料油现货升水周一再度攀升，涨至逾七年高位，因对燃料油船货的买兴增强。近几周，亚洲燃料油升水飙升至创纪录高点，这是将于2020年开始实施的国际船舶燃料油新规带来影响的最初迹象之一。此外，新加坡企业发展局上周四公布的数据显示，截至6月26日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存减少328万桶，至三周低位1955.7万桶。当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少80.80万桶，至五周低位1142.8万桶。行情研判，燃油可回调做多。策略方面，建议Fu1909在2670元/吨附近做多，目标价2800元/吨附近，止损2440元/吨附近。（止损以收盘价为准）上个交易日PTA1909震荡下行，收于5868元/吨。上游PX市场任意8月船货递盘868美元/吨CFR中国，报盘870美元/吨CFR中国；任意9月船货递盘857美元/吨CFR中国，报盘874美元/吨CFR中国；PTA华东现货市场一口价报盘6500，基差商谈参考1909升水500-550自提，商谈维持在6400-6500自提。日内买盘以贸易商为主，预估成交总计约5000吨；下游江浙地区聚酯工厂价格大稳小跌为主。其中POY150D/48F市场价格区间在8500-8800。行情研判，本周PTA供应端存在检修预期，福化工贸450万吨装置计划7月3日停车检修，恒力石化计划近期检修，具体时间未定。预计本周PTA开工在90%-94%，不排除存在意外检修停车的可能。PTA跌势暂缓，可做多。策略方面，建议PTA09合约在5750元/吨附近做多，目标价6000元/吨附近，止损5500元/吨附近。（止损以PTA：燃料油： 早间评论2019年7月10日星期三文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5收盘价为准）上个交易日L1909震荡下行，收于8005元/吨。国内PE市场价格部分涨跌，华北部分线性涨跌互现，幅度在40-100元/吨不等，部分高压涨50-100元/吨，低压部分膜料涨50元/吨，个别中空涨100元/吨；华东部分线性跌50-100元/吨，部分高压涨50元/吨，低压部分膜料涨50元/吨；华南部分线性和高压跌50元/吨，低压个别注塑跌50元/吨，部分管材涨50-100元/吨。期货低开震荡走弱，市场交投受挫，然部分石化继续上调价，商家心态谨慎，多随行报盘，部分价格涨跌不一。终端接货积极性不高，谨慎观望居多。国内LLDPE价格在7870-8200元/吨。行情研判，供应方面，石化库存和港口库存压力缓解；本周检修损失量环比减少0.42万吨，中安联合煤化计划7月中旬投产，整体来看本周市场供应压力较前期减小。需求方面，农膜开工率小幅提升，其他下游变动不大，维持稳步生产，且上周价格上涨刺激部分下游补仓，本周下游采购刚需为主。塑料回调或是做多的机会。策略方面，建议L1909观望。（止损以收盘价为准）现货方面,上一交易日上海电解铜现货对当月合约报升水40元/吨~升水100元/吨，平水铜成交价格46160元/吨~46210元/吨，升水铜成交价格46200元/吨~46250元/吨。期盘震荡下跌，不过消费淡季，下游接货力度有限，持货商纷纷调价出售，实际成交一般。宏观上美元依旧相对强势，料继续压制外盘伦铜。美联储降息预期正在消化，市场仍期待国内中小企业融资政策等逆周期调节因素对铜价的提振。基本面方面，据SMM消息智利矿业巨头Antofagasta与江铜、铜陵有色签订2020年上半年TC长单，价格为mids-60（65美元/吨上下）。而其2019年度长单TC价格为80.8美元/吨，2018年为82.25美元/吨。铜精矿供应偏紧预期逐步体现，铜精矿TC下行，冶炼厂减产不及预期，同时下游季节性消费淡季拖累铜价，沪铜反弹动力不足。库存方面，7月9日上期所铜增加1269吨塑料：铜： 早间评论2019年7月10日星期三文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6至61500吨，LME铜库存减2275吨至296025吨。铜减库步伐减缓，铜价暂不具备大幅反弹动力，近期略有回调，但或再次探底。短期行情或有反复，后期可继续关注46000点附近支撑。策略方面：沪铜1909合约47000点下方以逢高做空为主。现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报贴水20元/吨-升水20元/吨，上海、无锡现货铝报13710；现货平水，市场货源充足，持货商积极出货，下游未见明显买入意向，接货平平。近期铝价受供需宽松预期影响较大，宏观面消息对铝价影响有限，6月份起国内氧化铝价格大幅下跌，铝价成本支撑继续下移。库存方面，7月9日上期所铝减少1120吨至155536吨，LME铝库存减7925吨至948650吨。电解铝去库存速度放缓，库存消化已对铝价提振作用不大，且下游终端消费进入淡季，沪铝短期料将继续维持弱势震荡，但同时铝行业逐渐转亏也预示下跌空间有限。铜价创新低后短期进入弱势震荡，可关注13500附近支撑。策略方面：沪铝1909合约短期在13800下方可轻仓做空。美豆收高受作物评级下降支撑，美豆最新优良率53，周比下滑1，处于历史同期第3低位，这提升了产量前景的不确定性。此外，与中国重启贸易磋商的乐观情绪也支撑市场。国内方面，国内油厂开机率继续回落处于同期最低水平。本周油厂大豆库存回升处于