1 商品研究|能源化工策略日报 2019-07-05 |中大期货研究院 能源化工每日观察——市场情绪骤降，PTA短线急跌 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 昨日美国国庆，市场成交下降明显，油价小幅下跌。市场结构上看，欧洲市场仍偏弱，柴油月差contango幅度较大，裂解价差继续下跌；Brent跨月价差略反弹，CFD远期曲线近端有所走强，欧洲实货似乎有所改善，有待观察。美国市场方面，汽油月差反弹，裂解价差回落；取暖油月差下跌，裂解价差走平；WTI月差小幅转弱。对于近期油价而言，OPEC+决定延长减产但减产幅度未超预期，短期高点出现，后期需关注需求启动，未启动前偏空配置Brent/WTI/SC预计将下探59/53/410。 中期下跌 短期下跌 空单持有 LLDPE PP 昨日市场情绪回落，聚烯烃板块高位调整，期价短线维持偏多格局。短期来看，石化去库放缓，加之期价高位震荡加剧，市场观望情绪渐浓。新装置方面，久泰和恒力负荷逐步提升，中安联合外采丙烯制PP，计划7月底打通全流程，宝丰二期计划8月中旬试车，下半年整体供给预期偏宽松，后市上行空间不宜乐观。操作上，建议观望或短线操作为宜；套利方面，PP9-1正套和买PP抛L套利头寸获利了结。 震荡偏弱 观望 PVC 短期来看，PVC期价维持偏多走势，继续支撑现货市场气氛。北元、吉兰泰等部分检修装置恢复开车，本周行业开工率明显回升，后市产业链去库存依旧存在压力，PVC价格能否继续上涨尤待旺季需求释放或供给端出现新的炒作题材。操作上，建议观望或短线参与为主，套利方面9-1正套轻仓续持。 震荡 观望 PTA PTA价格经过快速拉升，当前价格既包含基本面利好，又叠加投机预期。PTA价格已从高位回落，且价格大幅波动，注意规避风险。基本面上，PTA装置陆续恢复，不过随着PTA上涨告一段落，下游继续囤货心态可能发生变化。套利方面，9-1正套获利丰厚，已止盈。11-1正套止盈。 上涨 9-1、11-1正套止盈 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 橡胶基本面是不容乐观，下游6月重卡销量下滑，上游进入割胶旺季，沪胶承压，窄幅波动属于正常震荡。后续关注产区天气和政策面的消息。 震荡偏弱 观望 燃料油 新加坡方面，燃料油380纸货上涨，月差进一步走扩；新加坡380/Dubai原油的裂解价差上行；新加坡180/鹿特丹东西向价差继续扩大，亚洲套利吸引力逐步增强。IES数据显示，新加坡在岸燃料油库存环比下降14.4%，录得1955.7万桶，去库主要由于进口量减少导致。基本面上，船货收紧，需求一般。原油方面，前期高点已现，上行动能不足。操作上，建议观望为宜。 震荡偏弱 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 63.30 -0.52 -3.25 HO首行 189.87 1.24 -7.26 Dated Brent 63.08 -0.45 -2.38 Gasoil1-2价差 -2.75 0.00 -0.25 WTI首行 57.34 1.09 -2.04 RBOB1-2价差 5.30 0.40 1.36 Dubai/Oman 62.23 0.66 -2.31 HO1-2价差 -0.76 -0.04 -0.07 SC主力 430.60 -0.50 -17.50 北海Forties炼厂利润 2.67 -0.34 0.57 第一周CFD 0.57 0.20 0.06 北海Urals炼厂利润 5.54 -0.12 0.06 第二周CFD 0.33 0.19 -0.07 美湾Maya炼厂利润 7.33 -0.16 0.18 第三周CFD 0.03 0.05 -0.21 美湾LLS炼厂利润 12.00 0.36 1.66 第四周CFD 0.12 0.13 0.04 美中部WCS炼厂利润 24.03 -0.56 -0.50 Brent1-2 价差 0.35 0.04 -0.53 新加坡沙中炼厂利润 4.51 1.02 2.23 WTI1-2价差 -0.10 -0.01 -0.05 新加坡ESPO炼厂利润 3.77 0.72 2.07 Dubai1-2价差 0.43 0.05 -0.15 苏伊士北海-英国 0.60 0.02 0.00 SC1-2价差 -3.70 -1.50 -3.90 苏伊士黑海-地中海 1.05 0.00 0.03 Brent-Dubai EFS 2.65 0.17 -0.38 阿芙拉Cross地中海 0.75 -0.02 -0.02 WTI-Brent -6.29 0.09 0.80 苏伊士西非-英国 1.28 -0.10 0.00 WTI-Dubai -4.21 -0.03 0.35 VLCC西非-中国 1.90 0.00 -0.10 Gasoil-Brent 14.49 -0.07 0.66 阿芙拉Caribbean-美湾 0.68 -0.13 -0.19 RBOB-WTI 22.86 -0.56 1.84 VLCC中东-远东 1.24 -0.07 -0.21 HO-WTI 22.60 0.05 -0.36 VLCC中东-美湾 0.97 -0.12 -0.12 Gasoil首行 574.75 1.00 -19.25 美元指数 96.768 0.000 0.574 RBOB首行 191.67 4.64 -5.37 人民币兑美元 6.8716 -0.0095 -0.0055 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 7920 70 160 神华7042：山东 7960 10 160 神华7042：华东 流拍 - - 山东齐鲁7042 8050 150 150 LL华东-山东 100 0 0 LL华南-华东 0 -100 -50 华东LD-LL 650 100 150 华东HD-LL 600 50 0 1月基差 110 135 30 9月基差 -75 110 20 9-1价差 185 25 10 1-5价差 100 -10 25 石化利润 436 -74 158 CTO利润 1779 72 135 LL进口利润 73 100 -83 LL出口利润 -435 0 124 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2255 -20 -25 山东丙烯 7975 175 300 PP华北 8825 -25 285 PP华东 8825 -25 285 PP华南 8855 -20 245 山东粉料 8575 50 450 PP华东-华北 -50 -100 -50 PP华南-华东 350 50 200 PP粒料-粉料 225 -50 -150 共聚-均聚 150 0 -200 中大期货研究|能源化工策略日报 4 1月基差 640 119 30 9月基差 110 113 -57 9-1价差 530 6 87 1-5价差 319 30 132 石化利润 2630 -209 357 MTO利润 1521 0 312 PDH利润 3786 0 600 进口利润 87 0 234 出口利润 -716 0 -187 华东贸易商利润 150 0 300 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2825 0 200 华北电石 3255 0 200 内蒙SG5 6650 0 50 SG5:华北-西北 175 0 60 河北SG5 6825 0 110 SG5:华东-华北 70 30 -15 江苏SG5 6895 30 95 华东SG8-SG5 55 10 15 浙江SG5 6955 -5 85 华东SG3-SG5 95 -30 -85 浙江S1000 7060 100 90 华东S1000-SG5 105 105 5 1月基差 135 5 -50 9月基差 -50 0 -35 9-1价差 185 5 -15 1-5价差 165 20 35 西北一体化利润 1250 0 62 华北外采电石利润 405 0 -180 氯碱综合利润 2143 0 62 乙烯法利润 451 100 93 进口利润 17 94 97 出口利润 -6 0 -95 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 6770 -65 460 PTA外盘价格 810 0 65 PTA期现价差 -146 -11 -106 PTA 1/5价差 88 -80 -38 PTA 9/1价差 738 -72 158 聚酯切片价格 8050 0 525 瓶级切片价格 8075 0 450 涤纶短纤价格 8670.00 -50.00 426.67 涤纶DTY价格 10300 0 500 涤纶POY价格 9050 0 770 MEG内盘价格 4405 20 -60 MEG外盘价格 542 4 2 石脑油CFR日本 496.50 -16.00 -18.75 PX现货价FOB韩国 829 -14 5 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 11150 -300 -350 保税区泰国RSS3# 1700 0 0 全乳胶山东 11200 -300 -350 保税区泰国STR20# 1490 -25 -35 泰3#烟片山东 12825 -275 -325 标二胶山东 11900 0 -50 泰3#烟片上海 12900 -275 -250 标二胶云南 11100 -150 -225 马标20#混合 11550 0 -150 越南3L复合(17税) 11700 0 -75 泰标20#混合 11600 11600 -150 20#轮胎胶 11425 -75 -175 泰国合艾烟胶 57 0 -1 国内胶水云南 11 0 0 泰国合艾胶水 52 0 -1 国内胶块云南 11 0 0 丁苯1502 10150 -50 -350 顺丁BR9000 8575 0 0 泰标20#混合-1805 -880 340 330 全乳胶山东-1805 -1280 40 130 泰标20#混合-1809 245 235 230 全乳胶山东-1809 -155 -65 30 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380港口现价 429.00 3.50 9.50 新加坡380-Dubai原油 0.17 0.52 0.52 鹿特丹380港口现价 381.00 3.50 -7.50 新加坡180-Dubai原油 1.12 0.63 0.45 新加坡380swap(1m） 389.90 5.20 -13.58 舟山保税380经销价 433.50 0.00 19.00 新加坡380swap(2m） 367.34 3.38 -21.10 张家港保税380经销价 407.00 0.00 0.00 新加坡380swap月差 22.56 1.82 7.52 广东保税380经销价 682.00 0.00 0.00 鹿特丹380swap(1m) 355.65 5.20 -23.08 Fu1909基差 136.92 -55.60 -69.72 鹿特丹380swap(2m) 334.34 3.38 -26.60 Fu2001基差 505.92 -5.60 26.28 鹿特丹380swap月差 21.31 1.82 3.52