早间评论

早间评论2019年7月2日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分1资金面：资金面宽松，Shibor全线下行。隔夜Shibor下行30.55bp报1.0650%；7天期下行28.50bp报2.3190%，14天期下行22.70bp报2.3640%，1个月期下行8.10bp报2.6030%。点评：银行间市场资金面宽松。预计极度宽松的资金面很难持续，央行仍将继续保持流动性合理充裕，流动性将处于上有顶下有底的状态。消息面：外资负面清单缩短，7大领域将进一步放宽外商投资准入。同日发布的《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2019年版）》条目由45条减至37条。6月30日发布的《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2019年版）》，清单条目由48条减至40条：7月30日起，外资进入船舶代理、城市燃气、电影院、演出经纪机构、增值电信、油气勘探开发等限制将进一步放宽或取消。同日发布的《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2019年版）》条目由45条减至37条。点评：中国将坚定不移奉行互利共赢的开放战略，以更大的开放拥抱发展机遇，以更好的合作谋求互利共赢。数据面：6月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国采购经理指数显示，6月份，制造业PMI为49.4%，制造业景气水平与上月相当。非制造业商务活动指数为54.2%，比上月微落0.1个百分点，连续6个月保持在54%以上的较高景气区间，表明非制造业总体保持稳中有进的发展态势。点评：从制造业PMI数据来看，6月份，生产总体保持扩张，产业转型升级继续推进。建筑业生产活动有所加快。从市场需求看，新订单指数为56%，比上月上升3.9个百分点，且高于年内均值1.3个百分点，表明随着近期重大基础设施建设项目的逐步落地。国债策略面：当前，十年期国债收益率处于历史较低水平；社融增速确定企稳回升。但是，中美贸易摩擦趋于长期化，年内难以迅速解决；传统信贷周期弱化，经济难以迅速复苏；结构性的通胀压力，可能在下半年见顶回落，宏观： 早间评论2019年7月2日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分2不会成为货币政策的约束；逆周期刺激政策相对温和，去杠杆政策清除了无效的融资需求；金融供给侧改革严监管，经济增长降速提质，利率中枢趋于下行。因此，多空因素交织，决定了下半年很难走出类似于2018年的单边行情。我们认为国债期货短期受谈判缓和偏空，中期有待观察。A股7月开门红，上证综指收涨逾2%，创两个月新高；深证成指、创业板指均涨逾3%。OLED概念掀涨停潮，白酒、保险等表现突出。两市成交额超6000亿。两市几乎普涨，共3488家个股上涨，仅104家个股下跌；115家非ST个股涨停，仅2家非ST个股跌停。7月1日香港特別行政区成立纪念日，沪深港通休市。截止6月28日，两融余额为9108.17亿元，比前一交易日回落了近49亿元。期指主力合约：各主力合约大幅高开后全天走势偏强，各主力合约全线收涨，涨幅均近3%。各主力合约成交量和持仓量均有明显回升，成交持仓比均在1左右。基差方面各主力合约仍均贴水标的指数。外盘方面：美股收高，截至收盘道指涨0.44%报26717.43点，标普500涨0.77%报2964.33点，纳指涨1.06%报8091.16点。标普500指数创收盘新高。科技股大涨，中概股方面，阿里巴巴涨超3%，京东涨近3%。欧洲三大股指集体收涨。德国DAX指数涨0.99%报12521.38点，法国CAC40指数涨0.52%报5567.91点，英国富时100指数涨0.97%报7497.5点。德国股指进入技术性牛市。策略方面：IF1907合约入场点为前期跳空缺口3800-3900区间，止损关注前期平台3500-3600区间，目标位关注前高4100-4200区间。上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货价格维持强势。现货方面，唐山普碳方坯最新价格报3700元/吨，上海三级螺现货价格在4040-4070元/吨，上海热卷报价3990-4000元/吨，PB粉港口现货报价在886-908元/吨。唐山股指：螺卷矿： 早间评论2019年7月2日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分3地区限产政策逐步落地，武安地区也有类似的政策出台，这都将造成钢材供应端的收缩，进而对价格构成支撑。此外，当前市场虽处于需求淡季，但现货市场成交情况尚可，全国建材成交量高于去年同期。故而，我们推荐做多螺纹钢期货。铁矿石方面，钢厂限产在短期将对铁矿石构成利空，但尚不能改变铁矿石大的供需格局，我们建议等待回调后的买入机会。策略上，我们建议投资者RB1910合约多单持有。策略方面：我们建议投资者RB1910合约多单持有。现货市场，山西吕梁主焦煤报价持稳于1060-1100元/吨，山西焦煤主产地整体需求一般，多数焦煤已有不同幅度的下调，短期继续承压。唐山二级冶金焦到厂1890-2010元/吨。钢厂限产趋严，带动对焦炭的需求下降，而作为供给端的焦企生产较为稳定，在订单下滑的情况下，焦化厂面对部分钢厂开始第三轮焦炭提降，心态开始转弱。后期钢厂提降范围或将扩大。武安地区针对钢铁上下游均采取了差别化的限产政策，整体上对高炉的影响大于焦化厂。虽然焦炭现货贴水，在一定程度上抑制市场做多热情，但山西省在上周末对各地市发文即将召开环保限产会议，使得后续供给端的供给可能出现非市场因素带来的收缩。因此，期货盘面表现为近弱远强的格局。策略方面：焦炭多单持有，止损2000附近，目标2250附近。上个交易日因OPEC+决定延长减产协议9个月，原油探低回升。消息和数据上值得注意的是：1.美国商品交易委员会CFTC周五公布的数据显示，截至6月25日当周，对冲基金增持原油期货和期权净多头寸10970手。2.美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至6月28日当周，美国活跃钻机数增加4座至793座，去年同期石油活跃钻机数为858座。当月活跃钻机数减少7座，为连续第七周减少。3.OPEC会议结束，决定延长减产协议9个焦炭、焦煤：原油： 早间评论2019年7月2日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分4月，并且就OPEC章程达成一致。行情研判：G20中美冲突暂缓，OPEC+延长减产协议，原油或继续上行策略方面，建议INE原油1909合约在441元/桶附近做多，目标位460元/桶附近，止损430元/桶附近。（止损以收盘价为准）据外电6月28日消息，亚洲380cst燃料油现近月合约跨月价差周五创下纪录高位，受对近期供应前景趋紧的担忧提振。消息人士称，流入新加坡交易窗口和库存中心的套利燃料油减少，以及对中东季节性需求上升的预期，导致近期供应前景趋紧。数据显示，7月/8月380cst合约逆价差扩大至每吨15.25美元，上日为每吨13.75美元。此外，新加坡企业发展局上周四公布的数据显示，截至6月26日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存减少96.1万桶，至三周低位2283.7万桶。当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少25.5万桶，至三周低位1223.6万桶。行情研判，燃油可回调做多。策略方面，建议Fu1909在2670元/吨附近做多，目标价2800元/吨附近，止损2540元/吨附近。（止损以收盘价为准）上个交易日PTA1909大幅上涨，收于6290元/吨。上游PX市场任意8月船货递盘850美元/吨CFR中国，报盘864美元/吨CFR中国；任意9月船货递盘850美元/吨CFR中国，报盘850美元/吨CFR中国；PTA华东现货市场报盘1909升水450，递盘1909升水350-400。日内买盘以贸易商及聚酯工厂为主，现货交投气氛尚可，预估成交约2万多吨；下游江浙地区涤纶长丝产销升温跟进。由于主流聚酯工厂库存较低，日内市场价格上涨较多。行情研判，本周PTA供应端存在检修预期，福化工贸450万吨装置计划7月3日停车检修，恒力石化计划近期检修，具体时间PTA：燃料油： 早间评论2019年7月2日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分5未定。预计本周PTA开工在90%-94%，不排除存在意外检修停车的可能。PTA大幅上涨，不建议追涨。策略方面，建议PTA09合约观望。（止损以收盘价为准）上个交易日L1909震荡上行，收于7905元/吨。PE市场价格部分走高，华北部分线性和高压涨50元/吨；华东部分线性涨50元/吨，部分高压涨50-100元/吨，低压部分膜料涨50元/吨，部分中空涨100元/吨；华南部分线性涨50元/吨，部分高压涨50-100元/吨，低压部分膜料涨50-100元/吨，个别注塑和拉丝涨50元/吨。线性期货高位震荡，且部分石化调涨出厂价，市场受支撑，商家部分随行高报。下游接货谨慎，随用随拿为主。国内LLDPE主流价格在7770-8000元/吨。行情研判，供应方面，石化库存和港口库存消化好于上周；外商报盘变动不大；本周检修损失量环比减少0.31万吨，中安联合煤化计划6月底打通全线，整体来看市场供应压力得到一定的缓解。需求方面，农膜、包装和中空开工率微幅提升，且在上涨行情刺激下有所补仓。供需基本面较前期好转。塑料回调或是做多的机会。策略方面，建议L1909观望。（止损以收盘价为准）现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨~升水100元/吨，平水铜成交价格47280元/吨~47320元/吨，升水铜成交价格47320元/吨~47370元/吨。下游畏高接货意愿有限，加上持货商报-价坚挺，实际成交一般。宏观上国际贸易局势改善及美联储降息预期减弱使美元指数小幅反弹，外盘伦铜承压震荡。基本面方面铜精矿供应偏紧逐步体现，近期精铜供应预期仍偏紧，据SMM调研数据，6月国内精铜产量704900.00吨，同比减少17600.00吨，环比增加71400.00吨。下游消费端需求尚无明显好转，沪铜反弹动力不足。库存方面，7月1日上期所铜增加675吨至63764吨，LME铜库存减500吨至240900吨。铜减库步伐减缓，铜价暂不具备大幅反弹动力，近期关注塑料：铜： 早间评论2019年7月2日星期二文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分6能否站稳47000点附近支撑，短期行情或有反复，中长期空单可暂出局观望。策略方面：沪铜1909合约47000点附近以逢高做空为主。现货方面，上一交易日上海电解铝现货对当月合约报贴水贴水20元/吨-升水20元/吨，上海、无锡现货铝报13760，现货平水，市场货源充足，持货商稳定出货，下游因淡季订单受限，买入有限。据SMM调研数据，6月国内电解铝产量300.8万吨，同比减少1.3万吨。氧化铝产量572.90万吨，同比减少23.70万吨。氧化铝企业平均开工率83.9%，同比下降9.0%。6月份国内氧化铝限产跌幅不及预期，氧化铝价格或正回归合理区间，对铝价成本支撑大幅减弱。库存方面，7月1日上期所铝减少1172吨至168481吨，LME铝库存减7600吨至989125吨。7月1日SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）消费地铝锭库存合计104.1万吨，较上周四减少1.0万吨。电解铝继续去库存空间有限，库存消化对铝价提振作用不大，且下游终端消费低迷不可忽视，沪铝短期料将继续维持弱势震荡，行业转亏也预示下跌空间有限，后期13800附近支撑将决定中长期上涨趋势是否终结。策略方面：沪铝1909合约短期在13800下方可做空。美豆周一收低，回吐稍早涨幅，因天气改善应提振美国大豆收成前景，给市场带来压力。巴西贸易部周一发布6月商品出口报告显示，巴西6月大豆出口量为907万吨，5月出口量为1084万吨，去年同期为1042万吨。截至6月30日当周，美国大豆种植率为92%，低于市场预