钢矿期货月度分析报告：供需转弱，钢价高位震荡

大有期货研究所黑色产业链研究组陈阁从业资格证号：F3012832投资咨询证号：Z0010462Tel:0731-84409090E-mail:chenge@dayouf.com宋天豪从业资格证号：F3038749Tel:0731-84409197E-mail:songtianhao5666@dingtalk.com高景行从业资格证号：F3023116Tel:0731-84409197E-mail:gaojingxing@dayouf.com供需转弱钢价高位震荡摘要（1）钢材：6月份钢厂产量仍然维持高位，但随着唐山地区环保限产的启动，螺纹钢盘面价格在市场情绪的带动下在月末迎来一波六连阳。从基本面来看，6月仍然是钢材的消费淡季，而当前的的钢厂产量让处于往年同期高位，社会库存开始累积，或迎来转折点。7月份重点关注库存变化情况，预计钢价短期内随着情绪的消退会有小幅回落，整体来说钢价在7月份处于高位震荡的情况。（2）铁矿石：受矿山事故和飓风天气的影响，四大矿山一季度发货量有所减少，这个结果也反应到了二季度的一个铁矿到港量，二季度铁矿供应整体偏紧。同时钢厂开工率维持高位，对铁矿消费形成支撑，港口库存持续走低。但铁矿价格太高，压缩钢厂利润空间，后期需求可能会有所转弱。但从全年的供应上来说，2019年铁矿石供应短缺已成定局。总的来说，7月份铁矿价格仍将偏强运行，操作上不宜追空。2019年7月月度分析报告 大有期货︱钢矿期货月度分析报告研究创造价值，服务创造品牌！1/10正文目录一、6月钢矿市场回顾......................................................................................2二、钢材的供需情况分析.................................................................................21、产量有所下滑仍高于往年同期.......................................................22、消费季节性环比回落整体消费韧性强...................................................33、下游需求减弱库存或将迎来拐点.......................................................4三、铁矿石的供需情况分析.............................................................................51、溃坝事件叠加天气影响铁矿供应短缺或成定局...............................52、钢厂产量维持高位消费仍然强势.........................................................63、高低品位矿价差涨跌不一........................................................................7四、价差结构分析.............................................................................................8五、风险提示...................................................................................................10图表目录图表1：黑色系五大品种现货价格周涨跌幅一览............................................................2图表2：黑色系五大品种主力期货价格周涨跌幅一览....................................................2图表3：螺纹钢生产利润及利润率....................................................................................3图表4：热卷生产利润及利润率........................................................................................3图表5：全国高炉开工率....................................................................................................3图表6：重点钢企粗钢日均产量........................................................................................3图表7：固投、基建及房地产投资增速............................................................................4图表8：房地产销售、新开工及施工面积增速................................................................4图表9：上海线螺的采购量................................................................................................4图表10：钢材月度出口量..................................................................................................4图表11：五大钢材品种社会库存......................................................................................5图表12：热卷的社会库存..................................................................................................5图表13：螺纹钢的社会库存..............................................................................................5图表14：主要建筑钢材生产企业的螺纹钢库存..............................................................5图表15：澳大利亚与巴西铁矿石发货量..........................................................................6图表16：澳大利亚对中国铁矿石发货量..........................................................................6图表17：铁矿北方港口的到货量......................................................................................6图表18：国内矿山开工率..................................................................................................6图表19：铁矿港口库存......................................................................................................7图表20：国内大中型钢厂库存可用天数..........................................................................7图表21：青岛港PB粉矿与杨迪粉价差............................................................................7图表22：青岛港卡粉与PB粉价差....................................................................................7图表23：热卷与螺纹现货价差..........................................................................................8图表24：热卷与螺纹钢期货主力合约价差......................................................................8图表25：螺纹与铁矿现货价格比值..................................................................................8图表26：螺纹与铁矿主力期价比值..................................................................................8 大有期货︱钢矿期货月度分析报告研究创造价值，服务创造品牌！2/10一、6月钢矿市场回顾6月黑色产业链走势分化。钢厂的开工率在6月下旬受环保限产影响有所下降，但仍高于历史同期水平，对铁矿需求旺盛，加上溃坝事件以及澳大利亚天气原因的影响反应到了二季度的铁矿供应量上，铁矿港口库存持续下降，6月份铁矿表现仍然强势，螺纹钢在市场情绪的带动上，在月末迎来一波六连阳，。现货方面，螺纹现货价格上涨0.50%、热卷现货价格下跌0.51%、铁矿价格上涨12.32%、焦炭价格下跌6.98%、焦煤价格下跌1.21%。主力期价方面，螺纹上涨6.69%、热卷上涨7.50%、铁矿上涨13.00%。图1：2019年6月黑色产业链各品种现货价格涨跌幅图2：2019年6月黑色产业链各品种主力期价涨跌幅注：以上数据截至2019年6月28日数据来源：大有期货研究所，wind二、钢材的供需情况分析1、产量有所下滑仍高于往年同期自去年四季度开始，环保限产开始逐步放松，虽然整个冬季北方地区保有一定程度的限产，但限产幅度已较上一年度大幅减弱。自3月份开始，高炉开工率开始快速拉升。上周开始，随着唐山地区的小范围限产，高炉开工有所下滑。整体生铁产量仍处于近几年的高位，且接近历史的产量高位水平。6月份全国日均生铁产量有所下滑。生铁产量的下滑，主要受唐山地区环保限产的影响，目前看这一趋势仍将持续，钢材产量可能继续下滑。 大有期货︱钢矿期货月度分析报告研究创造价值，服务创造品牌！3/10过去一个月，螺纹生产成本明显抬升，低位上移150-200元/吨。由于2019年以来原料价格的明显上涨，使得钢材的整体生产成本大幅高于去年同期400元/吨左右。生产成本的抬升，对钢厂的生产积极性会有所打压，随着唐山地区的环保限产启动，钢厂检修增多，钢厂开工率有所下滑。图3：螺纹钢的生产利润及利润率图4：热卷的生产利润及利润率据来源：大有期货研究所，wind，Mysteel图5：全国高炉开工率图6：重点钢企粗钢日均产量数据来源：大有期货研究所，wind2、消费季节性环比回落整