钢矿期货月度分析报告：成材持续累库，钢价震荡偏弱

大有期货研究所黑色产业链研究组陈阁从业资格证号：F3012832投资咨询证号：Z0010462Tel:0731-84409090E-mail:chenge@dayouf.com宋天豪从业资格证号：F3038749Tel:0731-84409197E-mail:songtianhao5666@dingtalk.com高景行从业资格证号：F3023116Tel:0731-84409197E-mail:gaojingxing@dayouf.com成材持续累库钢价震荡偏弱摘要（1）钢材：总体来看，钢材8月份基本面仍然较弱，但当前钢价已经处于较低的位置，截止上周五螺纹钢主力合约已经跌破3800元/吨，临近钢厂成本线，钢厂利润持续被压缩。钢价继续下跌的阻力凸显，所以在目前铁矿价格走势不明朗的情况下，不建议追空钢价。（2）铁矿石：总体而言，唐山8月份限产有所放松，预计8月份钢厂开工率将有所上升，对铁矿的需求也会有所增加，加上目前钢厂的可用库存偏低。8月份铁矿的需求较好。供应方面，虽然澳巴的发货量开始恢复往年同期水平，但8月份的铁矿供应仍然存在疑问，整体来说8月份铁矿价格震荡运行，持续下跌可能性不大。2019年8月月度分析报告 大有期货︱钢矿期货月度分析报告研究创造价值，服务创造品牌！1/10正文目录一、7月钢矿市场回顾......................................................................................2二、钢材的供需情况分析.................................................................................21、8月份唐山限产有所放松钢材产量居高不下......................................22、下游需求季节性转弱房屋开工率小幅下滑............................................33、产量居高不下库存继续累积..................................................................4三、铁矿石的供需情况分析.............................................................................51、矿山发货下滑港口到货量回升..............................................................52、港口疏港量下滑，进口矿日耗下降.........................................................63、高低品位矿价差有所扩大........................................................................7四、价差结构分析.............................................................................................8五、风险提示...................................................................................................10图表目录图表1：黑色系五大品种现货价格周涨跌幅一览............................................................2图表2：黑色系五大品种主力期货价格周涨跌幅一览....................................................2图表3：螺纹钢生产利润及利润率....................................................................................3图表4：热卷生产利润及利润率........................................................................................3图表5：全国高炉开工率....................................................................................................3图表6：重点钢企粗钢日均产量........................................................................................3图表7：固投、基建及房地产投资增速............................................................................4图表8：房地产销售、新开工及施工面积增速................................................................4图表9：上海线螺的采购量................................................................................................4图表10：钢材月度出口量..................................................................................................4图表11：五大钢材品种社会库存......................................................................................5图表12：热卷的社会库存..................................................................................................5图表13：螺纹钢的社会库存..............................................................................................5图表14：主要建筑钢材生产企业的螺纹钢库存..............................................................5图表15：澳大利亚与巴西铁矿石发货量..........................................................................6图表16：澳大利亚对中国铁矿石发货量..........................................................................6图表17：铁矿北方港口的到货量......................................................................................6图表18：国内矿山开工率..................................................................................................6图表19：铁矿港口库存......................................................................................................7图表20：国内大中型钢厂库存可用天数..........................................................................7图表21：青岛港PB粉矿与杨迪粉价差............................................................................7图表22：青岛港卡粉与PB粉价差....................................................................................7图表23：热卷与螺纹现货价差..........................................................................................8图表24：热卷与螺纹钢期货主力合约价差......................................................................8图表25：螺纹与铁矿现货价格比值..................................................................................8图表26：螺纹与铁矿主力期价比值..................................................................................8 大有期货︱钢矿期货月度分析报告研究创造价值，服务创造品牌！2/10一、7月钢矿市场回顾7月黑色产业链整体表现偏弱。钢材产量居高不下，下游需求季节性转弱。铁矿发货量及到港量逐步恢复，铁矿价格高位压力凸显，对成材价格支撑转弱。现货方面，螺纹现货价格下跌1.75%、热卷现货价格下跌2.30%、铁矿价格上涨3.50%、焦炭价格下跌2.50%、焦煤价格下跌4.91%。主力期价方面，焦炭主力期价上涨3.40%，铁矿下跌9%，螺纹下跌4.28%，热卷下跌3.72%。图1：2019年5月黑色产业链各品种现货价格涨跌幅图2：2019年5月黑色产业链各品种主力期价涨跌幅注：以上数据截至2019年7月31日数据来源：大有期货研究所，wind二、钢材的供需情况分析1、8月份唐山限产有所放松钢材产量居高不下唐山8月限产政策较7月份有所放松，高炉开工率趋稳，截至26日，唐山高炉开工率57.97%，月环比无变动，全国样本企业高炉开工率57.97%，月环比下降1.45%；国内电炉企业开工率上升，全国样本企业电弧炉产能利用率68.91%，月环比上升1.02%。螺纹周度产量375.75万吨，月环比增加2.58，依旧在同期高位，远高于2018年1-12月螺纹钢周均产量317.60万吨；热卷产量331.8万吨，月环比增加4.32，仍高于2018年1-12月螺纹钢周均产量324.59万吨。 大有期货︱钢矿期货月度分析报告研究创造价值，服务创造品牌！3/10图3：螺纹钢的生产利润及利润率图4：热卷的生产利润及利润率据来源：大有期货研究所，wind，Mysteel图5：全国高炉开工率图6：重点钢企粗钢日均产量数据来源：大有期货研究所，wind2、下游需求季节性转弱房屋开工率小幅下滑本月成材市场需求略有分化，螺纹需求下降、热卷需求上升；截至26日，上海线螺终端采购量23050吨，月环比下降450吨；全国主流贸易商建筑钢材周度日均成交量18.18万吨，均值月环比下降0.88万吨，螺纹表观消费量348.48万吨，月环比下降22.67万吨，热卷表观消费量320.57万吨，月环比增加11.05万吨。1-6月房地产整体表现不佳，新开工、竣工及房屋销售均环比下滑，施工增速持平，土地购置面积增速略增