谨请参阅尾页声明及投资评级说明 证券研究报告 行业研究 / 点评 王传晓 执业证书编号：S1100113050008 研究员 8621-68416988-209 wangchuanxiao@cczq.com 王磊 执业证书编号：S1100115110009 联系人 8621-68416988-239 wanglei@cczq.com 中核建与中广核签署《高温气冷堆核电项目合作协议》事件点评：核电发展进入多元化时代 核心观点  中核建加速高温气冷堆版图拓展，中广核将高温气冷堆产业化作为新的战略发展方向，开展多元化核电业务。  据中国广核集团(下称中广核)、中国核建集团(下称中核建)7月18日官方消息，双方于15日在京签署了《高温气冷堆核电项目合作协议》，将在高温气冷堆领域保持长期合作，联合推进国内外高温气冷堆市场的开拓及项目建设。双方就共同推进高温气冷堆项目开发进行磋商，明确了由中核建集团控股、中广核参股成立国内及国外高温气冷堆项目公司等事宜。该协议签署，建立了双方在国内外高温气冷堆项目投资、开发、建设等多方面的合作模式，进一步深化了双方的战略合作关系，具有战略性意义。  高温气冷堆安装取得重要性阶段成果，为2017年底建成发电打下坚实基础。山东荣成石岛湾核电站建设现场，我国自主研发的世界首座具有第四代核电特征的高温气冷堆核电站首台金属堆内构件堆芯壳顺利吊装就位，这标志着高温气冷堆核电反应堆安装工作取得重要阶段性成果，为高温气冷商业化推广打下了坚实基础。  响应《中国制造2025—能源装备实施方案》政策面号召，行业内龙头公司做出快速反应。方案要求依托石岛湾高温气冷堆示范工程、福建霞浦60万千瓦高温气冷堆商业示范工程及后续项目，推动高温气冷堆关键装备的试验示范和产业化，发展中国的高端制造业。  中核建加速高温气冷堆版图拓展，借此希望取得中国第四张“核电牌照”。作为高温堆万安厂址初步可研报告获专家审批，国内市场福建、广东、江西、湖南等多个省市开展了60万千瓦高温气冷堆项目的前期工作、海外市场与沙特、阿联酋迪拜、南非等国家和地区签订了高温气冷堆项目合作谅解备忘录，为第四代核电技术60万千瓦级商用高温气冷堆电站项目发展奠定趋势。 2016年7月21日 川财证券研究/行业研究 谨请参阅尾页重要声明  投资建议： 建议关注布局第四代核电高温气冷堆产业的相关标的：海陆重工、中核建设、上海电气。 风险提示： 1) 高温气冷堆推广进度低于预期; 2)高温气冷堆示范电站建设进度拖期；3）高温气冷堆短期内成本无法快速下降，导致经济性偏弱。 川财证券研究/行业研究 川财证券研究2016-07-21 谨请参阅尾页重要申明及川财证券股票和行业评级标准 3 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 投资评级说明 证券投资评级： 以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。 买入：20%以上； 增持：5%-20%； 中性：-5%-5%； 减持：-5%以下。 行业投资评级： 以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。 超配：高于5%； 标配：介于-5%到5%； 低配：低于-5%。 川财证券研究/行业研究 川财证券研究2016-07-21 谨请参阅尾页重要申明及川财证券股票和行业评级标准 4 免责声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 川财证券研究/行业研究 川财证券研究2016-07-21 谨请参阅尾页重要申明及川财证券股票和行业评级标准 5 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：11080000