睿策略：（2019-6-21）券商板块继续大涨 重组制度有望迎来重大修订 宏观解读 6月20日，人民币汇率迎来了久违的强势大涨。截至16:30收盘，在岸人民币兑美元汇率收报6.8505，较上一个交易日大涨535个基点，创近7个月最大涨幅，盘中接连升破6.9、6.89、6.88、6.87、6.86、6.85六大关口，最高触及6.8426。离岸人民币兑美元汇率当日盘中亦大涨近400个基点，目前同样在6.85附近徘徊。 解读： 昨日人民币的大涨与美联储议息会议直接相关。昨日凌晨美联储议息会议声明释放出明显偏鸽信号，市场对于美联储降息预期进一步强化。受此影响，美元指数当天大幅走弱，美债收益率暴跌，基准10年期美国国债收益率周三下跌至2%以下，中美2年、10年期国债利差分别达到114和121个基点，处于历史高位。中美利差快速走高令人民币资产吸引力骤增，也令沽空人民币策略变得举步维艰。 过去两年尤其去年下半年以来，人民币升值与股市上涨呈正相关关系且相关系数较高。随着我国股市的对外开放，外资在资本市场上的作用越来越重要，随着人民币的升值导致市场对人民币资产的配置需求上升，内外资加速流入A股。随着美联储货币政策相对紧缩结束、美国经济增长拐点到来，美元上行动力减弱。未来一段时间人民币有望继续保持稳中有升的趋势，有利于股市的企稳反弹。 栏目作者： 宏观解读（赵砚泽-S0670611040012） 重要声明 恒泰证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告中的数据均来源于公开可获得资料，恒泰证券力求准确可靠，但对这些数据的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成具体投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。未经恒泰证券授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。