积极备耕冬播 稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望 ——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望 2019年6月24日 铁矿利多因素或许已基本兑现，存在一定回调压力 评级： 强烈看跌谨慎看跌中性谨慎看涨强烈看涨评级 近期研报： 钢矿比创年内新低，近期应以观望为主 2019.6.17 延续矿强钢弱的格局判断 2019.6.10 预计铁矿将呈高位震荡走势 2019.6.3 华龙期货投资咨询部 研究员：魏云 从业资格号：F3024460 投资咨询资格号：Z0013724 电话：18119428597 邮箱：497976013@qq.com 内容提要 回顾：上周i1909期货合约周上涨32.5万吨（涨幅4.13%），青岛港pb粉周五现货价格860元/吨，周上涨54元/吨（周涨幅6.7%）,基差37.5元/吨（前值18.5）。 上周全国45个港口铁矿石库存为11752.3万吨，较此前一周降43.4万吨。上周全国钢厂高炉开工率71.13%（前值71.13%），螺纹上周产量376.32万吨（前值382.21万吨）。螺纹社会库存556.65万吨（增5.41万吨），钢厂库存229.26万吨（增4.5万吨）。 6月19日晚间，VALE官网称Brucutu矿区剩余2000万吨湿选产能或将在72小时复产。VALE再次确认2019年铁矿石销售目标（含球团）为3.07-3.32亿吨，与此前发布的官方发文并未有变化，但现在预计销售量将从原先该区间中间值以下上升至中间值。力拓官方公布，将皮尔巴拉2019年铁矿石目标发运量从之前的3.33-3.43亿吨调整为3.2-3.3亿吨。 观点：铁矿自今年1月25日矿难发生之后，4月又经历飓风，供给收缩，今年1-5月粗钢产量累计同比较去年增长10.2%，推动铁矿需求增长，今年铁矿供需处于紧平衡。拥有基本面较强利多支撑的铁矿，从1月到目前为止走出四波大涨，主力合约先后突破600、700、800元/吨的三大整数关口，目前铁矿基本面的利多或许已经兑现，而钢厂利润水平被严重挤压，近期有环保有趋严迹象，上周螺纹产量有所下降，高炉开工率的的止步不增，或许是高矿价对下游抑制的显现，矿价或将面临回调压力，钢矿比或将有所修复。 策略建议：轻仓尝试性摸顶、短线多钢空矿套利策略 铁矿石 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 图1：铁矿价格指数（美元/吨） 图2：铁矿现货价格(元/吨，青岛港，湿吨) 0.0020. 0040. 0060. 0080. 00100. 00120. 00140. 002016-01-012016-02-212016-04-122016-06-022016-07-232016-09-122016-11-022016-12-232017-02-122017-04-042017-05-252017-07-152017-09-042017-10-252017-12-152018-02-042018-03-272018-05-172018-07-072018-08-272018-10-172018-12-072019-01-272019-03-192019-05-0958%Fe：CFR中国北方普氏指数65%Fe：CFR中国北方 200. 00300. 00400. 00500. 00600. 00700. 00800. 00900. 001,000. 002016-01-042016-02-242016-04-132016-06-012016-07-202016-09-062016-10-282016-12-152017-02-072017-03-272017-05-162017-07-042017-08-212017-10-112017-11-282018-01-162018-03-082018-04-262018-06-142018-08-022018-09-192018-11-122018-12-282019-02-202019-04-102019-05-2965%Fe 卡拉加斯粉62.5%Fe 纽曼粉61.5%Fe PB粉矿58%Fe 杨迪粉56.5%Fe 超特粉 来源：wind、华龙期货投资咨询部 来源：wind、华龙期货投资咨询部 图3：铁矿基差（元/吨） 图4：高低品矿价差（元/吨） -60. 00-40. 00-20. 000.0020. 0040. 0060. 0080. 00100. 00200. 00300. 00400. 00500. 00600. 00700. 00800. 00900. 002016-01-012016-02-282016-04-262016-06-232016-08-202016-10-172016-12-142017-02-102017-04-092017-06-062017-08-032017-09-302017-11-272018-01-242018-03-232018-05-202018-07-172018-09-132018-11-102019-01-072019-03-062019-05-03基差（右轴）青岛港:61.5%Fe PB粉矿铁矿主力 0.0050. 00100. 00150. 00200. 00250. 00300. 00350. 002016-01-042016-02-252016-04-152016-06-062016-07-262016-09-132016-11-072016-12-262017-02-172017-04-102017-05-312017-07-192017-09-062017-10-312017-12-192018-02-072018-04-022018-05-232018-07-122018-08-302018-10-242018-12-122019-01-312019-03-262019-05-16卡粉65%-杨迪粉58% 来源：wind、华龙期货投资咨询部 来源：wind、华龙期货投资咨询部 2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 图5：波罗的海干散货指数（BDI） 图6：铁矿石海运价（美元/吨） 0.00500. 001,000. 001,500. 002,000. 002,500. 002013-01-022013-04-102013-07-172013-10-222014-02-032014-05-132014-08-182014-11-212015-03-052015-06-152015-09-182015-12-232016-04-072016-07-142016-10-192017-01-312017-05-102017-08-152017-11-202018-03-022018-06-122018-09-172018-12-202019-04-03 0.005.0010. 0015. 0020. 0025. 0030. 0035. 002013-01-012013-04-062013-07-102013-10-132014-01-162014-04-212014-07-252014-10-282015-01-312015-05-062015-08-092015-11-122016-02-152016-05-202016-08-232016-11-262017-03-012017-06-042017-09-072017-12-112018-03-162018-06-192018-09-222018-12-262019-03-31西澳-青岛(BCI-C5)巴西图巴朗-青岛(BCI-C3) 来源：wind、华龙期货投资咨询部 来源：wind、华龙期货投资咨询部 图7：四大矿山铁矿总发货量（万吨） 图8：北方六大港口铁矿到货量（万吨） 0.00500. 001,000. 001,500. 002,000. 002,500. 00W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W5220152016201720182019 0.00200. 00400. 00600. 00800. 001,000. 001,200. 001,400. 001,600. 00W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W522016201720182019 来源：wind、华龙期货投资咨询部 来源：wind、华龙期货投资咨询部 3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 图9：全国主要港口铁矿石库存（万吨） 图10：大中型钢厂进口铁矿平均库存可用天数 0.002,000. 004,000. 006,000. 008,000. 0010, 000.0012, 000.0014, 000.0016, 000.0018, 000.002016-01-082016-03-112016-05-062016-07-012016-08-262016-10-212016-12-162017-02-242017-04-212017-06-162017-08-112017-10-132017-12-082018-02-022018-03-162018-04-132018-05-252018-07-202018-09-142018-11-162019-01-112019-03-152019-05-10全国主要港口铁矿石库存(45港) 15. 0020. 0025. 0030. 0035. 0040. 00W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W522013201420152016201720182019 来源：wind、华龙期货投资咨询部 来源：wind、华龙期货投资咨询部 图11：全国钢厂高炉开工率(%) 图12：唐山钢厂高炉开工率(%) 50. 0055. 0060. 0065. 0070. 0075. 0080. 0085. 0090. 0095. 00100. 00W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W522013201420152016201720182019 30. 0040. 0050. 0060. 0070. 0080. 0090. 00100. 00W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W522013201420152016201720182019 来源：wind、华龙期货投资咨询部 来源：wind、