2019年上半年中国内地及香港IPO市场回顾与前景展望

中国内地及香港IPO市场全国上市业务组，2019年6月19日2019年上半年回顾与前景展望 2© 2019。欲了解更多资讯，请联系德勤中国2019年上半年新股市场回顾─ 香港 3© 2019。欲了解更多资讯，请联系德勤中国2019年上半年香港新股市场出现一番新景象，数量较去年同期大幅下降，但由于以主板新股为主导，融资总额不跌反涨2019年上半年76只新股695亿港元2018年上半年101只新股504亿港元25%38%今年上半年GEM新股数量急速下滑今年主板出现更多中型新股资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年6月30日，包括估计计划于6月21日至28日挂牌的9只主板新股能够成功上巿，并以其发售价范围中位定价，另有1只能够以介绍形式上市，但并不包括截至2019年6月30日仍处于稳定价格期的18家主板新上市公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。 4© 2019。欲了解更多资讯，请联系德勤中国7713371314214710231826151012131061649182427271616193913112229201318303120404232380023022332353432155125185957136910201916202533171785105001,0001,5002,0002,5003,00001020304050607009年第一季09年第二季09年第三季09年第四季10年第一季10年第二季10年第三季10年第四季11年第一季11年第二季11年第三季11年第四季12年第一季12年第二季12年第三季12年第四季13年第一季13年第二季13年第三季13年第四季14年第一季14年第二季14年第三季14年第四季15年第一季15年第二季15年第三季15年第四季16年第一季16年第二季16年第三季16年第四季17年第一季17年第二季17年第三季17年第四季18年第一季18年第二季18年第三季18年第四季19年第一季19年第二季融资额IPO数量主板新股GEM新股IPO融资额历年同期新股数量与融资额低位历年同期新股融资额高位（亿港元）2019年上半年香港新股市场概览今年新股数量下挫，但仍是除2018年同期外过去十年中最佳的上半年；新股融资额则为2015年同期以来最高，超越市场预期历年同期新股数量高位同期新股融资额高位资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年6月30日，包括估计计划于6月21日至28日挂牌的9只主板新股能够成功上巿，并以其发售价范围中位定价，另有1只能够以介绍形式上市，但并不包括截至2019年6月30日仍处于稳定价格期的18家主板新上市公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。 5© 2019。欲了解更多资讯，请联系德勤中国128116291490 135119283602019年前5个月2018年前5个月共计收到上市申请*申请被拒申请人自行撤回申请申请被发回5%4%367%3%0%2019年上半年香港上市申请状况概览上市申请及处理中的个案数量减少，其他大部分领域都有所增加，当中以申请被拒为最显著本年迄今收到和处理中的上市个案**申请处理期限已过，已获原则上批准，但在申请有效期内没有上市50%资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年5月31日。*包括根据主板《上市规则》第二十章及第二十一章提出上市申请的投资工具、从GEM转到主板的申请个案、以及根据主板《上市规则》第8.21C条或第14.84条被视作新申请人的个案、及根据主板《上市规则》第14.06(6)条/GEM《上市规则》第19.06(6)条被视作反收购行动的非常重大收购事项**2019年前5个月数字包括自2019年1月1日至2019年5月31日接受之新上市申请、2018年前5个月数字包括自2018年1月1日至2018年5月31日接受之新上市申请。 6© 2019。欲了解更多资讯，请联系德勤中国2019年上半年香港新股市场概览今年前五大新股融资共计约285亿港元，仅较去年同期的317亿港元减少10%，当中亦不乏新经济新股踪影3. 中国东方教育(49亿港元)1. 申万宏源–H股(91亿港元)2018年上半年4. 信义能源(37亿港元)2019年上半年5. 锦欣生殖医疗(29亿港元)2. 翰森制药(79亿港元)3. 甘肃银行–H股(68亿港元)4. 正荣地产(45亿港元)5. 雅居乐雅生活服务–H股(41亿港元)1. 平安健康医疗科技(88亿港元)2. 江西银行–H股(75亿港元)资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年6月30日，包括估计计划于6月25日挂牌的锦欣生殖医疗能够成功上市，并以其发售价范围中位定价，但并不包括其截至2019年6月30日仍处于稳定价格期间或行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。 7© 2019。欲了解更多资讯，请联系德勤中国60%28%12%中国内地香港及澳门海外2019年上半年香港新股市场概览来自内地企业的新股数量比重倍增，整体新股市盈率向下调•内地新股数量比重由去年同期的30%倍增至60%，香港及澳门企业的新股数量份额则从去年同期的56%倍减至28%，来自海外的新股数量微降2个百分点至12%。•来自内地企业的新股为香港新股市场的融资总额贡献达9成(92%)，即大约639亿港元，去年同期全年内地新股融资额占比84%(422亿港元)。•9只共计来自新加坡、马来西亚和美国的海外公司的新股融资约15.3亿港元。相对2018年同期14家融资18.1亿港元，新股数量与融资额分别减少约36%和15%。按发行方地区划分的新股数量•17%的新股以5倍-10倍之间的市盈率上市，较去年同期的10%增加7个百分点。•43%的新股以10倍-20倍之间的市盈率上市，较去年同期的39%增加4个百分点。•另有12%的新股以20倍-30倍的市盈率上市，较去年同期的19%下跌7个百分点。•以40倍以上的市盈率上市的新股比重从去年的16%降至今年的9%，下跌7个百分点。来自内地新股数量的比重回升至六成其融资额主导地位不变4%17%43%12%3%9%12%5 倍以下5 倍至10 倍10 倍至20倍20 倍至30倍30 倍至40倍40倍以上介绍上市/业绩亏损香港新股市盈率5-10倍上市市盈率比重增幅最多资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年6月30日，包括估计计划于6月21日至28日挂牌的9只主板新股能够成功上巿，并以其发售价范围中位定价，另有1只能够以介绍形式上市，但并不包括截至2019年6月30日仍处于稳定价格期的18家主板新上市公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。 ©2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。8-26%-31%-44%47%54%58%-50%0%50%三大表现最佳/最差的主板新股资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年6月18日。2019年上半年香港新股市场概览主板和GEM上市首日延续上一季度的平淡表现，GEM仅有6只新股，首日回报率好坏参半-31%-32%-44%47%54%58%-50%0%50%三大表现最佳/最差的新股赏之味豆盟科技冠轈控股0%-18%-32%10%35%38%-40%0%40%三大表现最佳/最差的GEM新股连城科技电子交易集团申港控股赏之味纳尼亚Dominate Group兴合控股康希诺生物-B冠轈控股豆盟科技羚邦集团润利海事•今年全年主板与GEM上市首日表现前三位的新股较去年同期失色。•以新股的首日平均回报率来看，主板和GEM新股的平均上市首日回报率均下滑严重，整体市场表现弱于去年同期。•2019年上半年新股整体首日平均回报率为+7.08%，比去年的+21.05%下降近14个百分点。•主板新股的首日平均回报率大约为7.8%，2018年同期则为26.8%。•GEM新股的首日平均回报率为-0.64%，低于去年的+14.48%。康希诺生物-B润利海事羚邦集团 © 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。9•国泰君安证券股份有限公司-H股•广州农村商业银行股份有限公司-H股•浙商银行-H股•中银航空租赁2019年上半年香港新股融资规模分析两宗极大规模IPO融资额仅占主板融资总额约25%，优于去年同期，但与2015年同期的74%相比则相距甚远3422120%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2014年上半年2015年上半年2016年上半年2017年上半年2018年上半年2019年上半年香港主板IPO融资规模极大规模(10亿美元或以上)大规模(介于5亿至10亿美元之间)中等规模(介于2亿至5亿美元之间)小规模(2亿美元以下)2宗IPO融资237亿港元主板总融资额: 807亿港元•福耀玻璃-H股•广发证券-H股•华泰证券-H股•联想控股-H股•平安健康医疗科技2宗IPO融资265亿港元1宗IPO融资88亿港元主板总融资额: 1,284亿港元主板总融资额: 424亿港元主板总融资额:523亿港元主板总融资额:470亿港元•港灯电力投资与港灯电力投资-SS •哈尔滨银行-H股•中国北车-H股•申万宏源-H股•翰森制药2宗IPO融资170亿港元主板总融资额:691亿港元•国泰君安证券-H股•广州农村商业银行-H股3宗IPO融资429亿港元4宗IPO融资945亿港元资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年6月30日，包括估计计划于6月21日至28日挂牌的9只主板新股能够成功上巿，并以其发售价范围中位定价，另有1只能够以介绍形式上市，但并不包括截至2019年6月30日仍处于稳定价格期的18家主板新上市公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。 © 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。10主板与GEM平均融资规模变化十分轻微，主板降低2%至7.9亿港元，GEM同样下降2%至6,686万港元10.812.58.98.38.17.90.02.04.06.08.010.012.014.001002003004005006002014年上半年2015年上半年2016年上半年2017年上半年2018年上半年2019年上半年平均融资额融资额香港主板IPO(10亿美元或以上的超大规模发行除外)大规模（介于5亿至10亿美元之间）中等规模（介于2亿至5亿美元之间）小规模（2亿美元以下）平均(亿港元)(亿港元)2019年上半年香港新股融资规模分析2%35宗IPO•378亿港元27宗IPO•339 亿港元21宗IPO•186亿港元31宗IPO•257亿港元47宗IPO•382亿港元66宗IPO•521亿港元资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年6月30日，包括估计计划于6月21日至28日挂牌的9只主板新股能够成功上巿，并以其发售价范围中位定价，另有1只能够以介绍形式上市，但并不包括截至2019年6月30日仍处于稳定价格期的18家主板新上市公司，行使超额配售权而可能会带来的额外融资金额。 11© 2019。欲了解更多资讯，请联系德勤中国26%22%18%17%11%6%发售价范围上限高于发售价范围中间值处于发售价范围中间值低于发售价范围中间值发售价范围下限低于发售价范围固定发售价9%12%13%15%45%3%3%2018年上半年2019年上半年2019年上半年香港新股发售价格分析受市况波动与市场不明朗因素影响，发售价定于下限的IPO比重急攀34个百分点资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年6月30日，包括估计计划于6月21日至28日挂牌的9只主板新股能够成功上巿，并以其发售价范围中位定价。 12© 2019。欲了解更多资讯，请联系德勤中国02,0004,0006,0008,0002019年上半年2018年上半年表现最佳IPO(以超额认购倍数计)442x6,289x(2018年上半年: 99%) (2018年上半年: 67%) 毛记葵涌发行商超额认购倍数豆盟科技442x兴合控股207x赏之味146x电子交易集团121x维亚生物科技107x2019年上半年前五大超额认购IPO豆盟科技超额认购倍数资料来源：港交所、德勤分析，截至2019年6月18日。2019