http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年06月09日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼 S1070118050060 ☎ 0755-83516207  huhaomiao@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <<俄将开始量产苏-57五代机，特朗普“力挺”出云级变真航母>> 2019-06-03 <<中国今年还将发射6-8颗北斗三号卫星，俄罗斯拟建首艘核动力航母>> 2019-05-26 <<俄军2027年前将采购76架苏-57，中国电科气象雷达服务大兴国际机场>> 2019-05-19 运12F完成EASA取证验证试飞，新舟700飞机机头大部件总装下线 ——国防军工周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 中直股份 1.06 1.29 39 32 航发动力 0.56 0.67 42 35 景嘉微 0.66 0.87 66 49 和而泰 0.38 0.52 24 17 中航电子 0.34 0.40 44 38 资料来源：长城证券研究所  行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅-6.63%，位列29个一级板块涨跌幅第27位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工和其他军工均下跌，涨跌幅分别为-6.63%、-8.46%、-6.82%、-6.90%、-5.93%。  运12F完成EASA取证验证试飞：5月27日，运12F在建三江湿地机场完成了欧洲航空安全局(EASA)取证验证试飞。EASA试飞员通过4天6个起落架次、9.8飞行小时的飞行，验证了飞机的基本性能、飞行品质、失速特性、飞行手册及人机工效，完成了相关航电设备的功能检查、前后重心飞行品质测试、夜航、自动驾驶仪测试等工作。该任务的完成为运12F飞机EASA适航取证工作顺利进行奠定了基础。EASA适航证的获取将有助于运12F飞机开拓欧洲市场。  新舟700飞机机头大部件总装下线：5月31日，新舟700飞机研制批10001架静力试验机机头大部件在成飞民机完成制造并顺利下线，项目研制团队共同见证了静力机机头大部件下线。这是继5月29日中机身下线后的第二个大部件总装下线，标志着新舟700飞机研制批大部件总装制造进入密集下线交付期。  投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。  风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降 -20%0%20%40%国防军工沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 21097316/36139/20190612 16:59 行业周报 · 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 6 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................... 8 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 11 21097316/36139/20190612 16:59 行业周报 · 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ................................................................................... 4 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 5 图4：中信军工一级行业市盈率变化 ....................................................................................... 5 图5：军工行业涨跌幅榜前十 ................................................................................................... 5 表1：军工行业部分个股表现 ................................................................................................... 9 表2：军工个股融资买入占成交额前十 ................................................................................. 10 表3：军工个股融券卖出占成交额前十 ................................................................................. 11 21097316/36139/20190612 16:59 行业周报 · 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2827.80点，下跌70.90点，涨跌幅-2.45%；沪深300指数报收3564.68点，下跌65.11点，涨跌幅-1.79%；中信国防军工指数涨跌幅-6.63%，位列29个一级板块涨跌幅第27位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 2017年1月1日至2019年5月31日，沪深300指数上涨7.69%；上证综指指数下跌8.89%；中信军工指数下跌幅度为31.61%；创业板指下跌幅度为27.83%。 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 资料来源：wind，长城证券研究所 国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工和其他军工均下跌，涨跌幅分别为-6.63%、-8.46%、-6.82%、-6.90%、-5.93%。目前中信军工一级行业PE在55X左右。 -9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%银行通信家电非银行金融房地产电力及公用事业建筑食品饮料煤炭钢铁汽车石油石化有色金属商贸零售交通运输综合餐饮旅游传媒纺织服装机械建材计算机电子元器件轻工制造基础化工电力设备国防军工医药农林牧渔-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%中信军工指数沪深300指数上证综指创业板指21097316/36139/20190612 16:59 行业周报 · 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 图4：中信军工一级行业市盈率变化 资料来源：wind，长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨跌幅前三的分别是金信诺、成飞集成和中国动力，涨跌幅分别为-0.09%、-1.47%、-1.79%。涨跌幅最小的三支股票分别为海兰信、奥普光电和中国应急，涨跌幅分别为-19.89%、-19.44%和-17.86%。 图5：军工行业涨跌幅榜前十 涨跌幅前十 涨跌幅后十 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 300252.SZ 金信诺 -0.09 300065.SZ 海兰信 -19.87 002190.SZ 成飞集成 -1.47 002338.SZ 奥普光电 -19.44 600482.SH 中国动力 -1.79 300527.SZ 中国应急 -17.86 002414.SZ 高德红外 -2.52 601606.SH 长城军工 -17.50 -9.0%-8.0%-7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%沪深300国防军工兵器兵装航空军工航天军工其他军工05010015020025021097316/36139/20190612 16:59 行业周报 · 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 601989.SH 中国重工 -2.53 300696.SZ 爱乐达 -15.45 002664.SZ 长鹰信质 -3.49 600316.SH 洪都航空 -14.25 002413.SZ 雷科防务 -3.62 300397.SZ 天和防务 -13.89 002465.SZ 海格通信 -3.75 300447.SZ 全信股份 -13.73 002111.SZ 威海广泰 -3.82 300719.SZ 安达维尔 -13.40 600967.SH 内蒙一机 -4.19 600677.SH 航天通信 -12.78 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 军工行业要闻  中俄两国元首签署两份联合声明（凤凰网） 当地时间6月5日下午，中国国家主席习近平同俄罗斯联邦总统普京签署《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于发展新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明》和《中华人民共和国和俄罗斯联邦关于加强当代全球战略稳定的联合声明》。  长征十一号成功发射“一箭七星” 中国航天完成首次海上发射（环球时报） 6月5日12时06分，我国在黄海海域使用长征十一号运载火箭（CZ-11 WEY号）成功完成“一箭七星”海上发射技术试验，这是我国首次在海上进行航天发射，填补了我国运载火箭海上发射空白，为我国快速进入太空提供了新的发射方式。  美空军用F-35模拟中俄隐身战机（新浪新闻） 美国《大众机械》网站5月31日报道称，2005至2014年间，第65“入侵者”中队一直驻扎内华达州内利斯空军基地，装备24架F-15战机，在模拟空战中作为苏-27战机的“替身”。报道称，由于包括中国歼-20以及FC-31“鹘鹰”，还有俄罗斯的苏-57等隐身战机激增，美国空军迟早会在战场上碰到对手的隐身战机。而空战训练人员的难题在于，如何模拟对手隐身战机的特性，以便让美空军飞行员获得更真切的战斗经验。  印度试射一枚“布拉莫斯”反舰巡航导弹（新华网） 印度4日在奥迪沙邦沿海的昌迪普尔基地综合试验场成功试射了一枚“布拉莫斯”反舰巡航导弹。印度国防研究和发展组织人士说，这枚巡航导弹是从