TMT行业点评：网络安全站上风口 催化剂不断迎来爆发

敬请阅读末页信息披露及免责声明 网络安全站上风口 催化剂不断迎来爆发 事件： 十二届全国人大常委会第二十一次会议6月27日至7月2日在北京举行。会议将审议《网络安全法草案》，拟加强对关键信息基础设施及其数据的安全保护，加大对危害网络安全行为的惩戒力度；增加多项促进网络安全的支持措施，进一步强化网络运营者的社会责任。  网络安全形式严峻，国家政策频繁出台 自2013年6月“棱镜门”事件以后，国家将信息安全提升到了一个全新的高度上升到战略层面，国家级别的政策、法规快速推出：2013年8月，国家发改委发布《关于组织实施2013年国家信息安全专项有关事项的通知》；2014年8月，工信部发布《加强电信和互联网行业网络安全工作指导意见》；2015年6月，第十二届全国人大常委会第十五次会议初次审议了《中华人民共和国网络安全法（草案）》并向社会公开征求意见。在近期召开的人大常委会21次会议上将审议该草案。由此可见，国家对于网络信息安全日益重视。  网络安全损失严重，社会需求亟待升级 我国网民规模已达6.88亿，手机网民6.2亿，是全球网民人数最多的国家，但我国仍只是网络大国而非网络强国。近半年，网民平均每周收到垃圾邮件 18.9 封、垃圾短信 20.6 条、骚扰电话 21.3 个，骚扰电话成为网民最反感的骚扰来源，个人信息保护的内容成为网民最关心的权益。近一年我国网民因为垃圾信息、诈骗信息、个人信息泄露等各类权益受损而遭受的经济损失为915 亿元，人均133元。网络安全是关系到互联网健康发展和广大网民切身利益的重要问题，社会需求亟待升级。  潜在市场空间巨大，规模可达千亿级别 据福布斯报道，2015年全球网络安全支出为750亿美元，而SSP Blue安全公司的创始人Hemanshu Nigam表示，网络安全市场将以9.8%的速度进行增长，到2020年成为一个1700亿美元的市场。IDC预测，我国到2019年网络安全市场空间约为49亿，近五年复合增长率达16.6%。我国网络安全投入IT占比仅为2%，远不如发达国家的10%以上，具有很大的潜在市场空间。网络安全业务增长点将分布在：安全分析 (10%)、智能防御（10%+）、手机安全（18%）和云服务安全（50%）。  投资建议 我们认为网络安全是我国建设成为网络强国重要的基础保障，国家不断予以政策保障，社会需求快速增长，市场空间有待开启。 从投资逻辑上，传统的安全管理产品业务占比逐渐降低、云安全服务、大数据安全分析以及终端安全等可作为投资主线。 从估值水平上，网络安全板块近半年调整幅度较深，全行业跌幅居前，估值实现理性回归，目前估值33倍，低于计算机板块的56倍。 从投资标的上，可关注宝信软件、启明星辰、绿盟科技、浪潮信息。 行业评级：增持 报告日期：2016-6-28 TMT研究组 联系人：张晶 0551-65161837 zhangjing_hazq@163.com 联系人：袁晓雨 021-60958362 yuanxiaoyu_hazq@163.com 联系人：雷涛 021-60956107 leitao922@163.com -20%0%20%40%60%80%100%120%140%计算机通信中小板TMT行业 行业研究--行业点评 敬请阅读末页信息披露及免责声明 推荐公司盈利预测： 公 司 EPS（元） PE（倍） 2015A 2016E 2017E 2015A 2016E 2017E 宝信软件 0.80 0.57 0.74 24.63 34.57 26.62 启明星辰 0.28 0.39 0.54 85.61 61.46 44.39 绿盟科技 0.53 0.73 0.92 76.03 55.2 43.80 浪潮信息 0.45 0.61 0.84 50.06 38.57 28.01 敬请阅读末页信息披露及免责声明 投资评级说明 以本报告发布之日起12个月内，证券（或行业指数）相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 行业及公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上； 增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 市场基准指数为沪深300指数。 信息披露 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。