电力设备与新能源行业周报：风电光伏建设政策正式落地，特斯拉国产化进程加速

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 风电光伏建设政策正式落地，特斯拉国产化进程加速 ——电力设备与新能源行业周报 2019年06月04日 看好/维持 电力设备与新能源 周度报告 周报摘要： 市场回顾：  截至5月31日收盘，电力设备板块上涨2.37%，同期沪深300指数上涨1.00%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢1.37个百分点。从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第7位，总体表现位于中上游。从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史低位，38.72倍水平，估值处于历史中位。从子板块方面来看，风电上涨4.25%，光伏上涨4.23%，锂电上涨2.61%，核电上涨2.35%，一次设备上涨1.78%，二次设备上涨1.71%。 行业动态： 1. 特斯拉公布国产Model 3售价：32.8万元起售，预计交付时间为6至10个月。 2. 国家能源局发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。 3. 国家发展改革委和国家能源局印发《输配电定价成本监审办法》。 重点公司公告： 1. 隆基股份年度每股派发现金红利0.10元。 2. 中材科技股份有限公司投资锂电池隔膜项目。 3. 中环股份子公司拟投资建设可再生能源太阳能电池用单晶硅材料产业化工程五期项目。 投资策略及重点推荐：  新能源汽车：特斯拉国产model3开始接受预订，售价32.8万元起，续航460km，预计4-6个月之后可以交付。我们认为特斯拉国产化速度和性价比都好于预期，预计将对特斯拉今年整体业绩带来较大推动作用。国产特斯拉放量直接利好其供应商，随着未来需求进一步增长，不排除国内某些环节龙头企业进入其供应链。国内市场在6月之前都维持抢装趋势，短期看好新能源汽车抢装放量带来的动力电池需求增长的机会，中长期看好高安全性能电池环节和充电桩环节。建议关注动力电池龙头宁德时代、充电桩市场龙头特锐德。  光伏：光伏发电项目建设管理办法正式落地，与之前征求意见稿基本一致，主要区别在于2019年1月1日之后并网的项目均为新项目，可参与补贴竞价，意味着政策出来之前的已经建成的项目可以参与竞价补贴。近期多项政策为未来新能源市场持续发展做出了顶层设计，进一步改善了大家对行业的预期，我们认为行业估值有望进一步提升。随着补贴政策落地，电站项目逐渐开工，国内光伏市场将于三季度迎来旺季，海外市场在产业链成本大幅下降的推动下维持增长态势。我们对2019年全球光伏市场有信心，预计需求在120GW，行业成长属性渐显。建议关注：隆基股份、通威股份、中环股份。  风电：风力发电项目建设管理办法正式落地，与之前征求意见稿一致，叠加之前风电电价政策落地，风电项目与上网电价政策都已经落地，行业确定性高。我们认为2019-2020年行业抢装确定性强，中游零配件龙头企业享受行业高增长的同时也在进入全球供应链，叠加钢价企稳下行，建议关注：天顺风能、金雷股份、振江股份、福能股份。 风险提示：新能源车销量低于预期，新能源发电装机不及预期，材料价格下跌超预期。 行业基本资料 占比% 股票家数 157 4.36% 重点公司家数 - - 行业市值 14689.52亿元 2.26% 流通市值 11690.38亿元 2.47% 行业平均市盈率 28.1 / 市场平均市盈率 17.60 / 行业指数走势图 资料来源：wind，东兴证券研究所 研究员：李远山 010-66554024 liy sh@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480519040001 -34.2%-14.2%5.8%25.8%5/147/149/1411/141/143/14沪深300 电力设备 P2 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：风电光伏建设政策正式落地，特斯拉国产化进程加速 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES1. 市场回顾 截至5月31日收盘，电力设备板块上涨2.37%，同期沪深300指数上涨1.00%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢1.37个百分点。 图1:电力设备行业指数vs沪深300指数 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从板块排名来看，与其他板块相比，电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第7位，总体表现位于中上游。 图2:各板块周涨跌幅对比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从估值来看，电力设备行业整体当前处于历史低位，38.72倍水平，估值处于历史中位。 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002018/032018/062018/092018/122019/03沪深300 电力设备(中信) -2%0%2%4%6%8%10%12%CS农林牧渔 CS有色金属 CS电力及公用事业 CS非银行金融 CS食品饮料 CS电子元器件 CS电力设备 CS汽车 CS通信 CS交通运输 CS轻工制造 CS传媒 CS机械 CS纺织服装 CS钢铁 CS餐饮旅游 CS建材 CS基础化工 CS建筑 CS国防军工 CS房地产 CS医药 CS石油石化 CS计算机 CS银行 CS综合 CS家电 CS商贸零售 CS煤炭 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：风电光伏建设政策正式落地，特斯拉国产化进程加速 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES图3：电力设备行业估值水平 资料来源：Wind，东兴证券研究所 从子板块方面来看，风电上涨4.25%，光伏上涨4.23%，锂电上涨2.61%，核电上涨2.35%，一次设备上涨1.78%，二次设备上涨1.71%。 图4：子板块周涨跌幅对比 资料来源：Wind，东兴证券研究所 股价跌幅前五名分别为*ST赫美、ST天成、双杰电气、ST银河、精达股份。 股价涨幅前五名分别为日丰股份、运达股份、芯能科技、好利来、红相股份。 图5:行业涨跌幅前十名公司 资料来源：Wind，东兴证券研究所 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002014/042015/012015/102016/072017/042018/012018/10收盘点位 10X20X30X40X50X60X2.61% 1.78% 4.23% 1.71% 4.25% 2.35% 0%1%2%3%4%5%锂电池 一次设备 光伏 二次设备 风力发电 核电 51.04% 34.07% 27.19% 22.31% 21.57% -4.99% -5.38% -15.07% -20.11% -20.56% -30%-10%10%30%50%70%日丰股份 运达股份 芯能科技 好利来 红相股份 精达股份 ST银河 双杰电气 ST天成 *ST赫美 P4 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：风电光伏建设政策正式落地，特斯拉国产化进程加速 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES2. 行业动态 2.1新能源汽车： 特斯拉公布国产Model 3售价：32.8万元起售，预计交付时间为6至10个月。近日，特斯拉宣布将在中国上海超级工厂生产Model 3标准续航升级版车型并正式开放车辆预订，Model 3标准续航升级版续航里程为460公里（NEDC预估），起售价为人民币328,000元，预计交付时间为6至10个月。性能方面，Model 3 标准续航升级版（特斯拉中国）也保持了特斯拉一贯的风格。其0到100公里/小时加速时间最快为5.6秒，车速最高可达225公里/小时。 同时，超长的续航里程也是Model 3系列的特点之一。Model 3 标准续航升级版（特斯拉中国）的续航里程为460公里（NEDC预估）。配合由1,700个超级充电桩和超过2,100个目的地充电桩组成的特斯拉充电网络，用户可以快速为车辆补充能源，让日常出行后顾无忧。 日本电装增资20亿在广州建厂,布局新能源汽车相关产业。近日,广州南沙经济技术开发区管理委员会与电装(广州南沙)有限公司正式签订《关于电装(广州南沙)有限公司华南新厂区项目投资合作协议书》。根据协议,电装(广州南沙)有限公司将分两期投资不少于20亿元人民币,在黄阁镇新建用地规模约为10万平方米的华南新厂区,提前布局新能源汽车相关产业。项目将于6月28日动工。预计2021年开始投产,2022年实现量产。 广东响应国家促消费政策松绑汽车限购。5月28日，广东出台《广东省完善促进消费体制机制实施方案》，提出了九方面29条具体举措，稳定改善消费预期，营造良好消费环境，促进形成强大统一市场。从《实施方案》内容来看，汽车领域主要针对新能源汽车、汽车消费环境、二手车市场等方面进行了系统性优化，包括提出逐步放宽广州、深圳两地汽车摇号和竞拍指标；珠三角区域内允许互迁，在一定过渡期内用车排放限值可执行国五标准。 河南发布20条举措支持新能源汽车发展。河南省政府办公厅日前发布《河南省加快新能源汽车推广应用若干政策的通知》，该通知围绕积极培育新能源汽车推广应用市场、营造新能源汽车良好使用环境、进一步加强基础设施建设、鼓励新能源汽车应用模式创四个方面提出20条具体的措施。 通用汽车宣布在全美建设充电站网络。5月29日，据媒体报道，美国最大汽车制造商通用汽车公司(GM.US)将与美国最大建筑工程公司Bechtel合作，在全美建设数千个电动汽车快速充电站。两公司已经同意成立一家新公司，来建设这一充电网络。增加更多的快速充电站将促进电动汽车的销售。 2.2新能源： 印度下调2019-2020财年新增太阳能装机目标至8.5GW。面对土地征收问题，电费税率和进口关税的不确定性以及整体经济增长放缓，印度已将其太阳能发电容量增加目标降至四年来的最低水平。印度计划在2019年4月至2020年3月期间增加8.5千兆瓦的太阳能发电容量，其中包括1千兆瓦的屋顶太阳能发电容量。该目标比上一财政年度（2018-19）的目标低23％。 国家能源局发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》。5月30日，国家能源局发布《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》明确实行分类管理，需要国家补贴的项目原则上都采取竞争配置，优先建设补贴强度低、退坡力度大的项目。这个被誉为史上最具市场化导向政策的出炉，预示着风电光伏步入竞价时代。 IRENA：2020年光伏发电成本将下降13％至0.048美元/千瓦时。5月29日，国际可再生能源署（IRENA）发布的报告显示，陆上风能和太阳能光伏（PV）技术产生的电力成本将在明年持续低于任何化石燃料来 东兴证券行业周报 电力设备与新能源行业：风电光伏建设政策正式落地，特斯拉国产化进程加速 P5 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES源，从而推动了零碳能源发展。IRENA报告显示，“2020年陆上风电的潜在成本又下降了8％，达到0.045美元/千瓦时，而太阳能光伏发电的潜在成本下降了13％，达到0.048美元/千瓦时。” 2.3电力设备： 全国首个能源革命综改试点花落山西，跨领域改革将全面铺开。5月29日，中央深改委会议通过了《关于在山西开展能源革命综合改革试点的意见》。能源革命综合改革试点的推出，意味着能源革命由单一能源领域扩展到了整个能源领域，一场跨行业、跨领域的改革即将展开。综合改革试点的立体化铺开也将放大单一能源领域的改革效果。之所以选择山西作为首个能源革命综合改革试点，与该省的资源禀赋、产业基础和能源结构调整进程息息相关，“一煤独大”的畸重型产业结构正悄然变化。 国家发展改革委和国家能源局印发《输配电定价成本监审办法》。5月28日，国家发展改革委和国家能源局印发《输配电定价成本监审办法》，《办法》主要有以下几个特点：一是