证券行业周报：监管处罚力度加大 ABS业务有拓展空间

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 证券研究报告：证券行业 证券行业周报 监管处罚力度加大 ABS业务有拓展空间 开源证券 证券研究报告 投资策略研究报告 上市公司 开源证券研究所 2016年06月27日 目录 键入章标题(第 1 级) ....................................................................................................................... 1 键入章标题(第 2 级) ................................................................................................................ 2 键入章标题(第 3 级) ......................................................................................................... 3 键入章标题(第 1 级) ....................................................................................................................... 4 键入章标题(第 2 级) ................................................................................................................ 5 键入章标题(第 3 级) ......................................................................................................... 6 日 行业评级：看好 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号 都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 夏正洲 高级策略分析师 SAC执业证书编号： S0790514060001 联系电话： 029-88447618 Email: xiazhengzhou@kysec.cn 摘 要 两市大盘呈现震荡调整的走势，尤其是周五受到英国脱欧公投消息影响，沪指盘中最低探至2807.60点，随后跌幅收窄。在此过程中，锂电池、稀土、OLED、ST类股以及创业板出现较大幅度的震荡，显示其中风险还在进一步释放，而券商、银行、煤炭等板块较为稳健，对股指的稳定运行起到了积极作用，反映出市场并未出现明显的恐慌情绪，市场主力资金流向券商、银行、保险以及黄金板块，市场投资策略正趋于防守，英国脱欧事件的进一步演变以及管理层对市场的监管动向，或将体现在券商板块的后市表现中。 本轮以首次公开发行和非公开发行在内，欺诈发行为重心的市场监管，将对发行财务造假的公司，进行严厉打击，促使违规公司退市，有效执行退市制度；对于大量正在排队准备上市的公司，通过清退掉存在财务造假的正在排队IPO企业，将有效缓解IPO拥堵现象；另外，监管层严打并购重组，将促使市场中的ST类股票尽快退市，减少市场恶意包装炒作现象，有助于提高上司公司的质量。 券商在开展资产证券化业务时，其竞争优势不在于自身规模实力的大小，而是在于对基础资产类项目的储备的多少，只要基础资产类项目储备丰富，那么在资产证券化业务的竞争中将会占有优势，恒泰证券就是很好的例子。因此，在券商开展资产证券化业务的过程中，基础资产类项目的争夺将日趋激烈。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、上周市场回顾 ....................................................................... 3 2、市场分析与判断 ..................................................................... 5 图表目录 图1 ：证券行业与沪深300涨跌幅走势比较 ....................................................................................................................5 图2 ：证券行业与沪深300市盈率比较 .............................................................................................................................7 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 12 1、上周市场回顾 1.1主要信息回顾 1.1.1 西南证券：收到证监会调查通知书对当期业绩造成影响 西南证券23日晚间公告称，23日收到证监会调查通知书，因该公司涉嫌未按规定履行职责，证监会决定对该公司立案调查。 西南证券公告称，根据相关规定，处于立案调查期间，证监会暂不受理该公司作为保荐机构的推荐，暂不受理相关保荐代表人具体负责的推荐，暂不受理该公司作为独立财务顾问出具的文件。预计该公司投资银行业务在立案调查期间将受到影响，并可能对当期经营业绩造成一定的影响。 23日，西南证券同时发布该公司证券自营业务风险控制指标情况及收到重庆证监局行政监管措施决定书的公告。6月23日，西南证券收到重庆证监局行政监管措施决定书，内容为：经查，该公司合计持有中泰桥梁(17.850, 0.00, 0.00%)1564.1435万股，占中泰桥梁总股份的5.03%的行为违反了《证券公司风险控制指标管理办法》的相关规定。同时，西南证券未按规定发布相关临时公告。 1.1.2 券商洗牌警报：中信海通广发华泰面临降级忧患 6月23日晚间，西南证券发布公告称，公司收到了《中国证券监督管理委员会调查通知书》，仅仅就在两天前，公司还特意针对外界传闻，表示尚未收到来自任何监管机构的立案调查通知书。 而当时一同传闻的兴业证券早在6月12日就已经对外披露了公司接受中国证监会的立案调查。 上述两家券商也在随后对外证实，在接受立案调查期间，证监会将不再受理两家券商的保荐机构和独立财务顾问所出具的文件。受此影响，两家券商的投行业务收入势必减少，而影响更大的是，由于相关业务被暂停，将会影响到两家券商明年的评级，这将拖累公司其他业务的开展。 相对于西南证券和兴业证券，去年年底已经被证监会立案调查的中信证券、广发证券、海通证券以及华泰证券等一批券商，正在为即将于7月份公布的最新券商分类评级忧心忡忡，他们手中连续多年持有的“AA”评级能否保住，也成为最大的不确定。 1.1.3 券商ABS业务持续井喷 恒泰证券力压大券商领先 随着资产证券化（ABS）业务的兴起，证券公司也瞄准了这一新兴市场。不过，在竞争激烈的券商ABS市场，恒泰证券却力压众多大块头稳居榜首。 公开资料显示，按照发行总规模排序，2015年企业ABS业务排名前5位的计划管理人为恒泰证券、广发资管、国泰君安资管、申万宏源、华泰资管，发行规模分别为239.6亿元、134.36亿元、118.44亿元、116.65 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 12 亿元、105.67亿元。值得注意的是，在大块头林立的券商ABS业务市场，资本规模并不特别强大的恒泰证券却高居榜首。 1.1.4 首家公募系券商“嘉实证券”申请在途 21世纪经济报道记者从证监会获悉，由嘉实基金参与出资设立的“嘉实证券”已于6月7日向证监会提交设立申请，而相关材料已被证监会接收，并已于6月14日进行了补正，目前距离是否受理尚有时日；截至截稿前，嘉实基金并未对该事项予以置评。 21世纪经济报道记者获悉，此次申请中的嘉实证券是一家全牌照的合资券商，而据已有公开线索，嘉实基金设立证券牌照的合作方，或大概率指向了英皇证券以及上海丰实资产管理有限公司。 1.1.5 渤海证券启动再增资注册资本将至80亿 目前通过增资扩股进一步壮大资本金规模已经成为券商加快自身业务发展、提升公司综合竞争力和抵御风险能力的必然选择。 日前，渤海证券股份有限公司（下称“渤海证券”）在天津产权交易中心官网发布定向增资公告，拟定增15.67亿股，合计占比19.5%，挂牌金额为3.16元/股。 据悉，渤海证券本次增资约15.67亿股，将按照每股1元计入新增注册资本，即增资后，该公司注册资本将由64.7亿元增加至80.37亿元，溢价款计入资本公积。 1.1.6 国海证券拟配股募资50亿 23日晚间，国海证券发布2016年度配股公开发行证券预案公告，该公司拟按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配股。配售股份不足1股的，按深交所、中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的有关规定处理。若以国海证券截至2016年5月31日的总股本42.16亿股为基数测算，本次配售股份数量不超过12.65亿股。公司股票将于6月24日开市起复牌。 国海证券表示，本次配股募集资金总额不超过50亿元，扣除发行费用后将全部用于增加公司资本金，补充公司营运资金，优化公司业务结构，扩大业务规模特别是创新业务规模，提升公司的持续盈利能力和风险抵御能力。 1.1.7 中山证券获准设立45家分支机构 锦龙股份23日晚间发布公告称，该公司控股子公司中山证券于近日收到了中国证监会深圳监管局相关批复，获准在北京、上海、广州等地共设立45家证券营业部。 据悉，这些获批的新设证券营业部信息系统建设模式均为C型，业务范围均为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；融资融券；证券投资基金代销；代销金融产品。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 12 1.2 市场回顾 上周（6月20日-6月24日）沪深300指数下跌1.07%，金融板块中只有券商上涨0.71%，而非银金融、银行、保险和多元金融均出现下跌，跌幅分别为0.23%、1.43%、1.46%和2.33%。其中券商、非银金融跑赢沪深300 指数，其它均跑输沪深300指数。虽然券商、银行、保险等相对稳健，对市场稳定起到积极作用，但赚钱效应依旧不明显。个股方面，涨幅排名前五位的是山西证券、国信证券、长江证券、锦龙股份和国金证券，涨幅分别为分别上涨7.09%、5.72%、5.71%、4.22%和3.86%，跌幅排名前五的是西南证券、第一创业、东方证券、兴业证券和太平洋，跌幅分别为：5.01%、3.28%、2.61%、0.69%和0.67%。 两市大盘呈现震荡调整的走势，尤其是周五受到英国脱欧公投消息影响，沪指盘中最低探至2807.60点，随后跌幅收窄。在此过程中，锂电池、稀土、OLED、ST类股以及创业板出现较大幅度的震荡，显示其中风险还在进一步释放，而券商、银行、煤炭等板块较为稳健，对股指的稳定运行起到了积极作用，反映出市场并未出现明显的恐慌情绪，市场主力资金流向券商、银行、保险以及黄金板块，市场投资策略正趋于防守，英国脱欧事件的进一步演变以及管理层对市场的监管动向，或将体现在券商板块的后市表现中。 图1：证券行业与沪深300涨跌幅走势比较 资料来源：W ind咨询 开源证券研究所 请