商贸零售行业：618年中大促点评

敬请阅读末页信息披露及免责声明 618年中大促点评 主要观点：  618收官，数据亮眼。 618年中大促完美收官，我们整理了相关数据： 京东618当天下单量超过2400万单，同比增长超过60%，其中移动端下单60%。1-18号整个大促期间，累计订单量过亿，移动端占比85%，是去年的2.2倍。 苏宁618当天销售额同比增长 216%， 移动端销售额同比增长410%。其中，阿里苏宁合作的互补优势带来苏宁易购天猫旗舰店销量环比大增15.4倍；全国线下门店销售额同比增长 87%。  由此，印证三大发展趋势：B2C、移动端、全渠道。 1） B2C高速发展。 随着网购市场的成熟，产品品质及服务水平逐渐成为影响用户网购决策的重要原因，推动B2C市场继续高速发展，成为网购行业的主要推动力。 根据艾瑞咨询的数据，2015年B2C网购占总市场规模的比例首度过半，Q1B2C市场交易规模为5223.7亿元，在总交易规模中的占比达53.8%，同比增长39.0%，超过C2C市场17.1%的增速。 2） 移动端渗透率继续提升。 由于消费者碎片化的需求，移动购物继续保持高增增长，移动渗透率持续提升。艾瑞咨询最新数据显示，2016一季度中国移动购物市场交易规模达6593.2亿元，同比增长82.7%，依旧保持较高速增长。 在整体网络购物交易规模中占比达到67.9%，比去年同期增长20.4%，环比增长5.0%。渗透率不断提升。 3） 线上线下全渠道发展。 由于网络购物行业发展日益成熟，增速趋于平稳。根据艾瑞咨询最新数据显示，2016Q1中国网络购物市场交易规模为9715.8万亿元，在社会消费品零售总额中占比达到12.5%。较去年同期增长27.9%，环比下降21.8%。 阿里与京东等电商大咖与线下实体零售合作的互补优势也逐渐显现。  华安观点 网络购物仍然风生水起，B2C占比过半。我们看好成长性高的供应链服务和电商代运营服务提供商，如南极电商。 同时，我们看到网络购物对实体零售的冲击效应已经基本处于稳定的态势。实体零售企业经过三年多的探索和试错，积极进行转型探索而现在有所成果的商贸零售公司，已经从盲目迷茫的病急乱投医般的短视转型寻找到了清晰的道路。 由于实体渠道的价值重新被认识，线上线下合作的互补优势已经逐步显现。我们从实体零售的角度出发，看好整合生态圈渠道，供应链效率优势明显的超市龙头公司永辉超市（601933）。  风险提示 消费增速低于预期；国企改革方案落实不达预期；新业态冲击持续。  附表 行业评级：增持 报告日期：2016-06-20 相关研究 华安证券_行业点评_商贸零售行业：社零、50家数据继续恶化，终端消费回暖难期 华安证券_行业周报_商贸零售行业：实体零售数据乏善可陈 网购继续风生水起 分析师：洪叶 021-60956105 hy_hazq@126.com S0010113110005 -60.00%-40.00%-20.00%0.00%商贸零售(中信)沪深300商贸零售行业 行业研究-行业点评 敬请阅读末页信息披露及免责声明 图表1网购B2C和C2C占比，2015Q1-2016Q1 图表2 B2C网购市场的市场份额情况，2016Q1 资料来源：艾瑞咨询，华安证券研究所 资料来源：艾瑞咨询，华安证券研究所 图表3移动购物市场交易规模及增速 图表4 移动购物渗透率 资料来源：艾瑞咨询，华安证券研究所 资料来源：艾瑞咨询，华安证券研究所 图表52015Q1-2016Q1网购市场交易规模 图表6 网购交易规模及增速，2011-2018E 资料来源：艾瑞咨询，华安证券研究所 资料来源：艾瑞咨询，华安证券研究所 敬请阅读末页信息披露及免责声明 投资评级说明 以本报告发布之日起12个月内，证券（或行业指数）相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 行业及公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上； 增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 市场基准指数为沪深300指数。 信息披露 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于