请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2016年周报第十七期 评级：推荐 关注中药饮片企业“飞检”的情况 行情走势图 投资要点： 板块方面，上周沪深300指数大幅下跌，跌幅为1.50%。大多数的板块处于下跌，而且跌幅都比加大。在涨幅榜上，有色金属板块表现最好，涨3.83，是涨幅最大的行业。同时，食品饮料板块也有较好的表现，涨1.56%。医药股表现比较差，跌0.97%，处于涨幅榜中游。 子板块方面，医药生物板块上周整体跌幅0.97%，而同期沪深300指数的跌幅1.50%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，只有医疗服务板块处于上涨。医疗服务涨1.17%。同时，医疗器械也有较好的表现。跌幅最大的是医药商业和化学原料药板块。 行业动态方面，互联网＋慢病管理，药店怎么用这张“处方”？ 在医药分家的政策影响下，越来越多的处方药外流，慢病药物逐渐转向零售药店渠道。而随着移动互联技术飞速迭代，“互联网+”的热浪席卷了各行各业，数据时代给商业模式带来变革。 简评：互联网+慢病管理的很多应用最初只是进行大规模的用户信息与数据的采集，如今已经逐渐进入下一轮发展，正在探索改善的方案。不过，互联网+慢病既没有一个成熟的商业模式，也没有可信的技术，并且在短期内看不到疗效，患者的接受度仍然比较低。 后市预判：以中药饮片为代表的中药企业成为药品GMP证书收回的集中区，且愈演愈烈。“飞检”发现的主要问题也集中在中药企业。其中，中药饮片就存在4项主要问题。如：走票过票；违规购入中药饮片贴牌销售并伪造生产记录；厂外黑窝点；中药材购入和产品出厂不能保证全检查。据CFDA发布的《2015年GMP证书收回情况统计》，发现140家企业被收回的144张证书里，中药企业占比约80%，为115家。正是因为国家对中药材种植、生产、收购、仓储、运输等所有环节没有制定标准，才会让不法经营者钻空子。国家应继续对中药材供应链强化标准的制定。 相关研究 《关注关注药品价格谈判》2016.5.30 《关注医药辅料行业》2016.5.23 《关注受政策利好的高端医疗设备制造商》2016.5.16 《关注卫计委对免疫细胞治疗技术的表态》2016.5.9 《关注血液制品企业的发展》2016.4.25 《关注中医器械的发展》2016.4.18 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.00 10000.0020000.0030000.0040000.0050000.0060000.0070000.0080000.0090000.00-40.00% -20.00% 0.00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 15-01 15-03 15-05 15-07 15-09 15-11 16-01 16-03 16-05 成交金额 医药生物 沪深300 2016年6月20日 2016年6月20日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅下跌，跌幅为1.50%。大多数的板块处于下跌，而且跌幅都比加大。在涨幅榜上，有色金属板块表现最好，涨3.83，是涨幅最大的行业。同时，食品饮料板块也有较好的表现，涨1.56%。医药股表现比较差，跌0.97%，处于涨幅榜中游。而处于跌幅前列的是传媒、计算机和商业贸易板块。 表1：2016年6月13日-2016年6月17日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW有色金属 3.83 SW采掘 -1.34 SW食品饮料 1.56 SW公用事业 -1.43 SW电气设备 0.66 SW钢铁 -1.49 SW轻工制造 0.50 沪深300 -1.50 SW农林牧渔 0.28 SW建筑装饰 -1.65 SW电子 0.22 SW房地产 -1.83 SW汽车 0.20 SW建筑材料 -1.88 SW国防军工 0.01 SW纺织服装 -2.00 SW银行 -0.71 SW休闲服务 -2.04 SW机械设备 -0.78 SW非银金融 -2.18 SW通信 -0.79 SW综合 -2.32 SW家用电器 -0.86 SW交通运输 -2.35 SW化工 -0.90 SW商业贸易 -2.74 SW医药生物 -0.97 SW计算机 -2.81 SW传媒 -5.30 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体跌幅0.97%，而同期沪深300指数的跌幅1.50%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，只有医疗服务板块处于上涨。医疗服务涨1.17%。同时，医疗器械也有较好的表现。跌幅最大的是医药商业和化学原料药板块。 表2：2016年6月13日-2016年6月17日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW医疗服务II 0.10 SW医疗器械II -0.22 SW生物制品II -0.51 SW化学制剂 -0.83 SW医药生物 -0.97 SW中药II -1.18 SW化学原料药 -1.18 沪深300 -1.50 SW医药商业II -2.32 资料来源：WIND资讯 2016年6月20日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 个股方面，天药股份受到发行股份购买资产复牌的利好影响，股价大涨10.84%，处于涨幅榜第一位。同时，博腾股份也表现较好，股价大涨8.88%，处于涨幅榜第二位。另外，安科生物受到全资子公司获药品GMP证书的利好影响，股价大涨8.58%，处于涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，宝莱特、博晖创新、誉衡药业处于跌幅前列。 表3:2016年6月13日-2016年6月17日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 600488.SH 天药股份 10.84 600671.SH 天目药业 -5.43 300363.SZ 博腾股份 8.88 300289.SZ 利德曼 -5.71 300009.SZ 安科生物 8.58 000566.SZ 海南海药 -5.93 300026.SZ 红日药业 8.28 600587.SH 新华医疗 -6.03 300273.SZ 和佳股份 6.16 000990.SZ 诚志股份 -6.08 300015.SZ 爱尔眼科 5.75 300358.SZ 楚天科技 -6.51 002022.SZ 科华生物 5.37 600297.SH 广汇汽车 -6.75 000545.SZ 金浦钛业 4.55 002437.SZ 誉衡药业 -6.75 600521.SH 华海药业 4.35 300318.SZ 博晖创新 -7.18 002030.SZ 达安基因 4.33 300246.SZ 宝莱特 -7.24 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 以中药饮片为代表的中药企业成为药品GMP证书收回的集中区，且愈演愈烈。“飞检”发现的主要问题也集中在中药企业。其中，中药饮片就存在4项主要问题。如：走票过票；违规购入中药饮片贴牌销售并伪造生产记录；厂外黑窝点；中药材购入和产品出厂不能保证全检查。据CFDA发布的《2015年GMP证书收回情况统计》，发现140家企业被收回的144张证书里，中药企业占比约80%，为115家。正是因为国家对中药材种植、生产、收购、仓储、运输等所有环节没有制定标准，才会让不法经营者钻空子。国家应继续对中药材供应链强化标准的制定。 三、行业动态： 重庆：基层医疗卫生资源 将进一步“提档升级” 。重庆市政府出台的《关于深化拓展五大功能区域发展战略的实施意见》。要从加强城乡医疗卫生资源合理配置、基层人才队伍建设、基本公共卫生服务均等化着手，促进全市医疗卫生事业五大功能区域一体化科学发展。 简评：今年，重庆市将进一步提高农村医疗服务水平，大力推进乡镇卫生院以及村卫生室的建设，让改革发展成果惠及群众。让基层卫生人才，要 “引得进”、“留得住”人才。要让基层医疗机构 将提供更多免费卫生服务。今年，重庆基本公共卫生服务人均补助标准将提高到45元/年，这意味着城乡居民将享受更多免费的卫生服务。 药品政府定价取消一年多，低价药能否满足需求。根据国家发改委、卫计委等七部门联合发出的《关 2016年6月20日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 于印发推进药品价格改革意见的通知》，自2015年6月1日起取消绝大部分药品政府定价。政策实施已经一年多了，一些品种仍然短缺，许多低价药价格出现上涨。 简评：在一些品种出现供应短缺的情况下，低价药的价格也出现了普遍上涨。由于进价上涨，谷维素（100片）售价由2元上涨到5.4元，咳必清（100片）由2.5元上涨到7.5元。主要原因是，成本变化与价格不能联动，效益偏低让药企积极性不高。 互联网＋慢病管理，药店怎么用这张“处方”？ 在医药分家的政策影响下，越来越多的处方药外流，慢病药物逐渐转向零售药店渠道。而随着移动互联技术飞速迭代，“互联网+”的热浪席卷了各行各业，数据时代给商业模式带来变革。 简评：互联网+慢病管理的很多应用最初只是进行大规模的用户信息与数据的采集，如今已经逐渐进入下一轮发展，正在探索改善的方案。不过，互联网+慢病既没有一个成熟的商业模式，也没有可信的技术，并且在短期内看不到疗效，患者的接受度仍然比较低。 浙江、辽宁共48家医药企业被约谈！6月13日，浙江省药械采购中心发布《关于对部分药品生产企业进行约谈的通知》。据悉，此次约谈对象为2016年3月至5月连续三个月产品配送率未达到60%，且医疗卫生机构申报为短缺药品涉及的生产企业，高达40家药企的55个品规将面临约谈。 简评：查看被约谈的药企涉及的品种，低价药、儿童用药占多数。虽然现在生产成本上涨，可对于低价药和儿童用药是政策利好，还是说政策利好只是纸上谈兵，一到现实情况全都变了？这个还得请投资者仔细的思考。 深圳：基层医院看病更省，药品价格大幅下降。深圳将调整市医改领导小组，拟由市委书记任组长、市长任常务副组长，并要求各区区委一把手负责推进医改工作。到2020年，全市三级医院力争增加到60家以上，三甲水平医院达到20家以上。其次，投入资金增加，“十三五”投入将增加近千亿元，达到1400亿元。 简评：“十三五”深圳的医疗投入将同比增加近千亿元，达到1400亿元。同时，深圳正在推进与名校合作办医。同时，以国内同类学科团队排名前10名为标杆，“十三五”期间再引进50个高水平医学学科团队。另外，深圳市还要下调基层医院就诊收费标准。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 安科生物 2016-6-13 全资子公司取得《药品GMP证书》 人福医药 2016-6-13 控股子公司药品注册申请获得受理 上海莱士 2016-6-13 控股子公司下属单采血浆站获得单采血浆许可证 恩华药业 2016-6-13 收到《药物临床试验批件》 中新药业 2016-6-13 隆顺榕制药厂收到药品GMP证书 益佰制药 2016-6-13 投资设立安徽益佰肿瘤医疗投资有限公司 康恩贝 2016-6-13 子公司盐酸普拉格雷原料及片剂 获得药物临床试验批件 贵州百灵 2016-6-13 全资子公司收到《医疗机构制剂调剂使用批件》 瑞普生物 2016-6-13 取得新兽药注册证书 博晖创新 2016-6-14 取得人乳头瘤病毒核酸检测试剂盒注册证 科伦药业 2016-6-14 聚丙烯安瓿包装利巴韦林注射液获批生产 现代制药 2016-6-15 重大资产重组方案获国务院国资委批复 2016年6月20日 请务必阅读正文后的免责条款部分 5 恩华药业 2016-6-15 与LSI公司签署《产品许