http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年05月19日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼 S1070118050060 ☎ 0755-83516207  huhaomiao@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <<俄阅兵超80%武器有实战经验，中国航空工业亮相第三届墨西哥航空展>> 2019-05-12 <<韩国军队率先引进5G技术，拟在军校运用虚拟现实技术开展训练>> 2019-04-30 <<军民融合继续深化，陆军武器装备科研生产体系初具规模>> 2019-04-22 俄军2027年前将采购76架苏-57，中国电科气象雷达服务大兴国际机场 ——国防军工周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 中直股份 1.03 1.25 47.83 39.42 航发动力 0.65 0.78 42.57 35.03 景嘉微 0.65 0.87 76.25 56.94 和而泰 0.40 0.56 24.38 17.50 中航电子 0.34 0.40 50.37 43.38 资料来源：长城证券研究所 ◼ 行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅为2.16%，位列29个一级板块涨跌幅第17位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工和其他军工均下跌，跌幅分别为2.16%、3.74%、1.73%、1.19%、2.72%。 ◼ 俄军2027年前将采购76架苏-57：俄罗斯总统普京15日说，俄军将在2027年前采购76架第5代战机苏-57，并在2028年前用这种飞机装备空天军的3个航空团。俄总统网站15日发布公告说，普京当天在俄西南部城市索契举行的国防工业发展问题会议上说，俄重视研发和生产可在未来数十年中决定俄空天军战力的现代化飞机。苏-35S和苏-57即将完成国家测试，它们性能独特，是“世界上最好的战机”。 ◼ 中国电科c波段全数字有源相控阵天气雷达服务大兴国际机场：5月13日9时30分，一架南方航空公司空客A380飞机平稳降落在北京大兴国际机场西一跑道上。北京大兴国际机场开始真机验证，飞行程序试飞正式拉开了序幕，这标志着大兴国际机场的工作重心由基础建设转向了准备投运通航。大兴国际机场使用的是中国电科14所国睿科技提供的全自主国产空管二次雷达和c波段全数字有源相控阵天气雷达。其中，c波段全数字有源相控阵天气雷达是世界上首次在民航领域业务化应用的相控阵天气雷达，是大兴机场精品工程之一。 ◼ 投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。 ◼ 风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降 -20%0%20%40%国防军工沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 行业周报 · 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 6 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................... 9 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 12 行业周报 · 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ................................................................................... 4 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 5 图4：中信军工一级行业市盈率变化 ....................................................................................... 5 图5：军工行业涨跌幅榜前十 ................................................................................................... 5 表1：军工行业部分个股表现 ................................................................................................... 9 表2：军工个股融资买入占成交额前十 ................................................................................. 11 表3：军工个股融券卖出占成交额前十 ................................................................................. 11 行业周报 · 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2882.29点，下跌56.92点，涨跌幅1.94%；沪深300指数报收3,648.76点，下跌81.69点，涨跌幅2.19%；中信国防军工指数涨跌幅2.16%，位列29个一级板块涨跌幅第17位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 2017年1月1日至2019年5月17日，沪深300指数上涨10.23%；上证综指指数下跌7.13%；中信军工指数下跌幅度为28.53%；创业板指下跌幅度为24.63%。 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 资料来源：wind，长城证券研究所 国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工和其他军工均下跌，跌幅分别为2.16%、3.74%、1.73%、1.19%、2.72%。目前中信军工一级行业PE在57X左右。 -6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%食品饮料农林牧渔有色金属纺织服装医药钢铁建材家电石油石化银行交通运输餐饮旅游煤炭电力设备商贸零售房地产国防军工基础化工建筑轻工制造综合电力及公用事业机械汽车计算机通信传媒非银行金融电子元器件-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%中信军工指数沪深300指数上证综指创业板指 行业周报 · 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 图4：中信军工一级行业市盈率变化 资料来源：wind，长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨幅前三的分别是爱乐达、北斗星空和晨曦航空，涨幅分别为16.11%、6.33%、5.66%。涨跌幅最小的三支股票分别为*ST抚钢、天和防务和四创电子，涨跌幅分别为-9.50%、-8.18%和-7.64%。 图5：军工行业涨跌幅榜前十 涨跌幅前十 涨跌幅后十 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 300696.SZ 爱乐达 16.11 600399.SH *ST抚钢 -9.50 002151.SZ 北斗星通 6.33 300397.SZ 天和防务 -8.18 300581.SZ 晨曦航空 5.66 600990.SH 四创电子 -7.64 002338.SZ 奥普光电 3.68 600685.SH 中船防务 -7.42 -4.0%-3.5%-3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%沪深300国防军工兵器兵装航空军工航天军工其他军工050100150200250 行业周报 · 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 300447.SZ 全信股份 2.54 300527.SZ 中国应急 -6.80 002214.SZ 大立科技 2.01 000901.SZ 航天科技 -6.29 002414.SZ 高德红外 1.20 300065.SZ 海兰信 -5.74 300034.SZ 钢研高纳 1.20 002413.SZ 雷科防务 -5.50 601606.SH 长城军工 1.16 600862.SH 中航高科 -5.22 600677.SH 航天通信 1.12 000519.SZ 中兵红箭 -4.67 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 军工行业要闻 ◼ 嫦娥四号首批科学成果发表 玉兔二号揭示月球深部物质（中国经济网） 日前，中国科学家惊喜地发现，玉兔二号月球车首次在月球背面“踩下的足印”，留在了来自月球深部的月幔物质上。这为解答长期困扰科学家的月幔详细物质构成问题提供了直接证据，可以帮助人类进一步认识月球的形成与演化。中国科学院国家天文台李春来研究员领导的团队利用玉兔二号携带的可见光和近红外光谱仪的探测数据，证明了嫦娥四号落区月壤中存在以橄榄石和低钙辉石为主的月球深部物质。国际科学期刊《自然》于北京时间5月16日凌晨在线发表了这一重大发现。这是嫦娥四号今年初实现月球背面软着陆后首次发表重要科学成果。 ◼ 俄军将在西伯利亚部署“勇士”防空系统（解放军新闻传播中心） 中国俄国防部人士对《消息报》透露称，俄军驻西伯利亚地区的第24机动防空导弹旅将列装首批S-350“勇士”中程防空导弹系统，其任务是保卫克拉斯诺亚尔斯克边疆区、哈卡斯共和国和该地区其他重要战略目标的安全。因为需要提供掩护的区域面积较广，该旅将根据战场情况机动变换阵地，S-350也将实现移动部署。 ◼ 美国重启假想敌战队（国防科技信息网） 记者美国空军宣布用11架F-35A飞机重新启动位于内利斯空军基地的第65假想敌攻击中队，其中9架F-35A飞机来自佛罗里达州的埃格林基地。第65假想敌攻击中队曾列装F-15C飞机，但该中队在2014年9月被废止。此次重新启用第65假想敌攻击中队旨在总结并在飞行员团队中普及第五代战斗机战术发展和近距离空中支援的相关方法。 ◼ 普京：俄军2027年前将采购76架苏-57（央视网） 俄罗斯总统普京15日说，俄军将在2027年前采购76架第5代战机苏-