全市场科技产业策略报告第十八期：等保2.0正式发布网安机遇来临，科创板已有5家信息安全公司受理

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 全市场科技产业策略报告第十八期 ■思考1：等保2.0时代，将带来哪些新机遇？  等保2.0于5月13日正式发布，更高的要求和更大的管控范围将提升信息安全需求。  相比等保1.0，等保2.0将“云大物智移”纳入管控范围，等级划分趋严，整合控制措施，鼓励创新方法，强化法律约束。随着我国信息系统的安全保护要求提高和管控范围的增大，行业需求有望增加。 ■思考2：站在当前时点，信息安全市场将如何发展？  2017年全球网络安全产业规模989.86亿美元，2016-2021年年复合增长率8.1%，预计2021达1330亿美元，有较大发展空间。（Gartner）  我国IT安全支出虽占比重远低于发达国家水平，但在2013-2017年，我国信息安全年均复合增长率约21.65%，远高于全球市场增长，预计2018年达515亿元。（工业信息安全产业发展联盟，IDC）  区域差异明显，北美、西欧、亚太三足鼎立，合计份额超90%，日本、中国、印度等10个亚洲国家2017年占比22.7%。（Gartner）  我国信息安全行业参与者众多，10强公司累计市占率40%。在一些细分子行业中，由于产品壁垒高，格局相对集中，头部效应明显。2017年我国信息安全行业10强公司依次为360企业安全、启明星辰、华为、深信服、绿盟科技、亚信安全、新华三（紫光股份并购）、天融信（南洋股份并购）、安恒信息（科创板IPO，第二大股东阿里）、卫士通。（安全牛） ■思考3：5家科创板信息安全标的简析，未来前景如何？  在科创板5家信息安全公司中，除连山科技专注于军事、军工信息安全外，其他4家标的恒安嘉新、山石网科、安博通、安恒信息的业务主要涵盖云安全管理、数据安全管理、网络安全管理与物联网安全管理等，具有一定程度的重合。  5家公司财务情况整体向好，盈利能力不断增强。其中，安恒信息营业收入体量最大，2018年营收6.4亿元。恒安嘉新归母净利润最大，2018年归母净利润9664万元。  5家科创板信息安全行业公司均重视研发，持续积累技术经验，拥有多项发明专利，并在全国多地设立产品与研发中心，不断增强创新与产品开发能力。其中，安博通已申请发明专利共109项，12项已取得发明专利证书，拥有计算机软件著作权74项。  山石网科的预计募资金额最高，为8.94亿元，安博通的预计募资金额最低，为2.98亿元，5家公司募集的资金主要投向网络安全平台升级与产品升级与研发。 ■风险提示：宏观经济下行，信息安全发展、等保2.0落地不及预期 Table_Tit le 2019年05月19日 等保2.0正式发布网安机遇来临，科创板已有5家信息安全公司受理 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 新三板日报（新三板创新层挂牌公司平均每家拥有专利34项） 2019-05-16 剖析在线教育跟谁学的盈利生意经——全市场教育行业策略报告 2019-05-15 海天瑞声拟科创板上市，有望成为人工智能数据服务国内龙头？ 2019-05-15 新道科技：深耕经管类教育信息化产品，加快互联网业务布局 2019-05-15 金智教育：专注高校信息化，“互联网+高校”服务生态圈构建中 2019-05-14 20792121/36139/20190520 10:14 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周专题：等保2.0正式发布网安机遇来临，科创板已有5家信息安全公司受理 ............... 4 1.1. 思考1：等保2.0时代，将带来哪些新机遇？ ............................................................ 5 1.1.1. 立足当下：等保2.0VS等保1.0，全方位升级 .................................................. 5 1.1.2. 放眼未来：等保2.0落地，利好信息安全行业 .................................................. 6 1.2. 思考2：站在当前时点，信息安全市场将如何发展？ ................................................. 7 1.2.1. 市场规模：2018年我国市场515亿元，发展空间较大 ..................................... 7 1.2.2. 竞争格局：整体市场分散，2017年我国信息安全累计市占率40% ................... 8 1.2.3. 发展趋势：我国安全硬件占比55%，安全软件及服务潜力大 .......................... 10 1.3. 思考3：5家科创板信息安全标的简析，未来前景如何？..........................................11 1.3.1. 业务情况：聚焦安全管理，业务重合度较高 ....................................................11 1.3.2. 财务情况：财务整体向好，盈利能力不断增强 ................................................ 14 1.3.3. 研发情况：重视技术研发，不断提升自主创新能力 ......................................... 17 1.3.4. 募投情况：募资额最高8.94亿元，主要用于平台与产品升级 ......................... 17 2. 二级市场：全市场行情回顾及行业估值分析 ..................................................................... 18 3. 一级市场：国内外科技产业投融资回顾 ............................................................................ 21 4. 三板情况：新三板增发、IPO、收并购等情况................................................................... 23 4.1. 增发情况：新三板最新增发情况统计 ....................................................................... 23 4.2. IPO情况：最新IPO排队、辅导情况 ....................................................................... 23 4.3. 并购情况：上周上市公司并购挂牌公司情况 ............................................................ 23 5. 行业要闻：科技产业重点细分子行业新闻大事记 .............................................................. 24 6. 重点公告：全市场科技产业上市公司重要公告.................................................................. 25 图表目录 图1：等保2.0标准体系 ......................................................................................................... 5 图2：等保2.0控制措施分类结构变化 .................................................................................... 6 图3：2015-2021年全球信息安全市场规模 ............................................................................ 7 图4：2013-2018年中国信息安全市场规模及增长率（亿元；%） .......................................... 7 图5：IT安全支出占IT总支出的比重 ..................................................................................... 8 图6：2016-2021各地区信息安全支出增长情况 ..................................................................... 8 图7：2014 – 2016年中国信息安全产业竞争格局................................................................... 9 图8：2017年中国网络安全企业50强矩阵图....................................................................... 10 图9：信息安全市场投资结构................................................................................................ 10 图10：全球信息安全产业并购态势........................................................................................11 图11：恒安嘉新IDC 安全管理产品 ..................................................................................... 12 图12：山石网科主要产品及服务矩阵 ................................................................................... 12 图13：安博通主要产品 ........................................................................................................ 13 图14：安恒信息产品体系..................................................................................................... 13 图15：连山科技主要产品及服务 .......................................................................................... 14 图16：2016-2018年恒安嘉新营业收入及同比 ..................................................................... 15 图17：2016-