、 期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 金融衍生品研究组 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 5月16日，沪指低开高走，震荡上行，截至收盘涨0.58%收于2955.71点。50ETF窄幅震荡，截至收盘涨0.33%收于2.774。50ETF期权总成交量回落，总成交量为2022853手，减少978397手，总持仓量略增，总持仓量为3477017手，较前一交易日增加11416手，总的认购持仓减少10423，认沽增加21839。总成交量PCR为0.8651，增加0.0554，总持仓量PCR为0.7554,增加0.0149。50ETF10日历史波动率为23.29%，位于3年历史波动率75百分位附近。主力认购隐波继续回落，认沽实值隐波略升。市场情绪略偏谨慎。 商品期权： 5月16日豆粕期权总成交量为176268手,增加107206手，总持仓量为505214手，减少3412手。连粕主连10日历史波动率为14.34 %，位于3年历史波动率25百分位附近。期权主力认沽隐波略降。成交量PCR增加，持仓PCR略增。市场情绪偏中性。 5月16日白糖期权总成交量为35378手，增加9394，总持仓量249562手，增加1622手。郑糖主连10日历史波动率为13.78%，位于3 年历史波动率50百分位附近。期权主力购沽隐波持平。成交PCR减少，持仓PCR持平，市场情绪偏中性。 5月16日铜期权总成交24024，减少100手，总持仓量72896手，与前一交易日增加2080。铜主连10日历史波动率为9.11%，位于3 年历史波动率低位上方。期权主力平值附近认购隐波略降。成交PCR减少，持仓PCR略减，市场情绪偏积极。 5月16日玉米期权总成交95452，增加55612手，总持仓量316880手，增加262手。玉米主连10日历史波动率为9.41%，位于3 年历史波动率50百分位附近。期权主力平值附近购沽隐波略升。成交PCR略降，持仓PCR略增，市场情绪偏中性。 5月16日棉花期权总成交34096，减少14284手，总持仓量168544手，增加550手。棉花主连10日历史波动率为15.39%，位于3 年历史波动率50百分位附近。期权主力购沽隐波持平。成交PCR减少，持仓PCR略增，市场情绪略偏积极。 5月16日橡胶期权总成交10112，增加6598手，总持仓量28852手，增加544手。橡胶主连10日历史波动率为23.11%，位于3 年历史波动率25百分位附近。期权主力认购隐波略降。成交PCR减少，持仓PCR持平，市场情绪偏中性。 期权隐波回落，持仓PCR续涨，市场情绪略偏谨慎 2019/5/17 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化2019051351801-6730571779365-82878201906580483-24654212901938408920190975983-50390348186604120191214586-8408592734164总计2022853-978397347701711416成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019050.84270.03740.58160.00122019060.88090.10940.99270.01872019091.22110.01560.9434-0.00892019120.7928-0.02611.0316-0.0314总计0.86510.05540.75540.0149 2019-5-16成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购1084566-5738071980809-10423认沽938287-40459014962082183950ETF期权2022853-9783973477017114160.86510.7554 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 0500001000001500002000002500002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽0200004000060000800001000001200001400001600002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -100000-80000-60000-40000-200000200002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽-20000-15000-10000-500005000100002.52.552.62.652.72.752.82.852.92.9533.13.23.33.4认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 0100002000030000400005000060000认购认沽020000400006000080000100000120000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -25000-20000-15000-10000-500005000认购认沽-4000-2000020004000600080001000012000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 01000000200000030000004000000500000060000002015-02-092015-04-132015-06-082015-08-032015-09-292015-11-302016-01-252016-03-252016-05-232016-07-192016-09-122016-11-152017-01-102017-03-132017-05-102017-07-062017-08-302017-10-312017-12-252018-02-262018-04-242018-06-212018-08-152018-10-172018-12-112019-2-132019-4-10总成交量总持仓量00.511.522.5成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购5月2.752010500.60203.64590.0014-1.28530.000350ETF沽5月2.75174103-0.39803.64590.0014-1.2116-0.000250ETF购5月2.801683120.41533.68440.0014-1.28520.000250ETF沽5月2.80135059-0.58473.68440.0014-1.2101-0.000350ETF购5月2.701188720.77022.86810.0011-1.03200.000350ETF沽5月2.70114701-0.22982.86810.0011-0.9596-0.000150ETF购5月2.85693520.24892.99590.0011-1.03870.000150ETF购6月2.80541990.49461.44190.0037-0.52530.001450ETF沽5月2.6548488-0.10951.77070.0007-0.5949-0.0001 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购5月3.001360160.02160.48780.0002-0.16770.000050ETF购5月2.901358550.12851.98250.0007-0.68470.000150ETF购5月3.101284830.00200.05930.0000-0.02030.000050ETF沽5月2.70122502-0.22982.86810.0011-0.9596-0.000150ETF购5月2.801217240.41533.68440.0014-1.28520.000250ETF购5月2.951185480.05681.07890.0004-0.37170.000050ETF购5月2.851171810.24892.99590.0011-1.03870.000150ETF购6月3.001101470.24031.12450.0029-0.40000.000750ETF沽5月2.75104327-0.39803.64590.0014-1.2116-0.000250ETF购5月3.20940370.00010.00380.0000-0.00130.0000 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-02-092015-04-092015-06-092015-08-092015-10-092015-12-092016-02-092016-04-092016-06-092016-08-092016-10-092016-12-092017-02-092017-04-092017-06-092017-08-092017-10-092017-12-092018-02-092018-04-092018-06-092018-08-092018-10-092018-12-092019-02-092019-04-095_day_Vol20_day_vol40_day_vol240_day_vol00.20.40.60.811.20102030405060708090100min10%25%50%75%90%maxHV 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.4隐含波动率 图1.14：50ETF期权主力合约隐含波动率情况 图1.15：50ETF期权次主力合约隐含波动率情况 0.140.240.340.440.54