能源化工每日观察：悲观情绪主导，板块整体下挫

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-05-15 |中大期货研究院 能源化工每日观察——悲观情绪主导，板块整体下挫 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 昨日沙特石油管道遭到无人机袭击，地缘政治继续升温，油价偏强运行。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差处于Back结构，裂解价差回调；Brent跨月价差仍强势，CFD整体贴水回升，欧洲实货仍偏紧。美国市场方面，汽油月差回落，裂解价差回落，取暖油月差略回落，裂解价差暂时走平；WTI月差仍处contango结构。总体而言，地缘政治因素继续发酵，原油实货仍较紧张，关注中美贸易谈判进程，油价整体保持偏强运行。 中期上涨，短期横向 观望 LLDPE PP 昨日聚烯烃市场跌势加剧，前期表现偏强的PP亦加速下跌，基本面需求支撑不足，现货弱势跟跌为主，悲观预期下期货贴水呈现扩大趋势。短期来看，聚烯烃基本面支撑有限，市场情绪仍占主导，总体而言依旧难言乐观。近期关注地缘政治因素影响下的原油走势以及石化装置检修情况。操作上，短期观望或轻仓短空L为宜；套利方面，维持PP9-1正套和买PP09抛LL09套利思路。 震荡偏弱 观望 PVC 贸易战担忧下市场延续偏弱氛围，石化板块整体承压，但PVC受基本面去库化良好支撑，短期表现依然强于大市。二季度以来主流市场社会库存持续回落，加之装置检修增多，中短期基本面维持乐观预期。但短期受市场情绪影响，向上动能略显不足，操作上建议谨慎观望为宜，中期维持震荡偏多思路；套利方面，9-1正套头寸继续持有。 震荡 9-1正套续持 PTA PTA关注原油和PX的走势，以及下游需求变化节点。PTA5月现货中货源主流成交6200-6660元/吨附近，贸易商出货，供应商和贸易商采购。随着聚酯产销持续疲软，下游工厂偏空情绪逐渐向上游反馈，逐渐对PTA需求形成利空，PTA供需从紧平衡到宽平衡转变，市场情绪偏空，短期仍有下跌预期。 震荡偏空 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 产区天气好转，国内产区干旱有所缓解，泰国南部阵雨，但原料产出同比仍处低位，开割时间相对于去年推迟。根据三国橡胶理事会之前会议决议，泰国限制出口将在5月20日执行，此次泰国政府已通知相关天然橡胶生产工厂于周四开会讨论相关事宜，具体限制出口细节尚未确定。套利方面，关注9-1价差达到-1500，可尝试介入买9抛1正套。 震荡 观望 燃料油 新加坡方面，燃料油380纸货回落，月差走收窄；燃料油380/Dubai原油的裂解价差下跌，近期裂差持续弱势；新加坡180/鹿特丹东西向价差微升，套利窗口维持收紧态势。昨日沙特主要输油管道遇袭关闭，拉动国际油价。中美贸易摩擦升温的背景下，国际航运需求之疲软形成拖累，新加坡高硫燃料油处于供应充足且需求疲软的局面。操作上，保持中性操作，建议观望为宜。 震荡 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 71.24 1.01 1.36 HO首行 205.89 2.05 2.13 Dated Brent 71.62 0.60 1.35 Gasoil1-2价差 2.75 -1.00 -1.00 WTI首行 61.78 0.74 0.38 RBOB1-2价差 2.67 -0.37 -0.13 Dubai/Oman 70.19 -1.55 -0.08 HO1-2价差 -0.31 -0.10 -0.12 SC主力 501.30 1.50 21.90 北海Forties炼厂利润 1.72 -0.38 -0.62 第一周CFD 1.68 0.11 0.73 北海Urals炼厂利润 2.09 -0.02 0.74 第二周CFD 2.21 0.01 1.33 美湾Maya炼厂利润 7.53 -0.42 -0.74 第三周CFD 1.64 0.00 0.21 美湾LLS炼厂利润 7.47 -0.47 -0.42 第四周CFD 1.27 -0.01 0.19 美中部WCS炼厂利润 28.14 0.44 1.53 Brent1-2 价差 0.93 0.01 0.12 新加坡沙中炼厂利润 -0.54 -0.34 -0.66 WTI1-2价差 -0.18 -0.01 -0.07 新加坡ESPO炼厂利润 0.46 -0.15 -0.68 Dubai1-2价差 1.23 0.01 0.12 苏伊士北海-英国 0.88 -0.02 0.05 SC1-2价差 2.40 1.60 1.10 苏伊士黑海-地中海 0.99 0.00 -0.03 Brent-Dubai EFS 3.15 -0.18 0.21 阿芙拉Cross地中海 0.81 0.00 0.06 WTI-Brent -9.34 -0.43 -1.11 苏伊士西非-英国 1.28 0.00 0.00 WTI-Dubai -7.32 -0.35 -0.51 VLCC西非-中国 1.60 0.00 0.00 Gasoil-Brent 13.96 -0.03 -0.29 阿芙拉Caribbean-美湾 1.13 0.08 0.34 RBOB-WTI 21.29 -0.11 0.91 VLCC中东-远东 0.96 0.00 0.00 HO-WTI 24.72 0.36 0.59 VLCC中东-美湾 0.97 0.12 0.00 Gasoil首行 636.25 -3.00 2.00 美元指数 97.526 0.207 -0.102 RBOB首行 197.67 1.30 2.80 人民币兑美元 6.8752 -0.0032 0.0989 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 流拍 - - 神华7042：山东 流拍 - - 神华7042：华东 流拍 - - 山东齐鲁7042 8000 0 -300 LL华东-山东 100 0 50 LL华南-华东 0 50 50 华东LD-LL 350 -50 -50 华东HD-LL 750 0 150 5月基差 180 85 210 9月基差 -680 -725 -615 5-9价差 -860 -810 -825 9-1价差 840 795 775 石化利润 51 0 -311 CTO利润 1598 -101 -363 LL进口利润 -488 -150 -342 LL出口利润 -46 0 301 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2280 -40 -50 山东丙烯 6875 50 -10 PP华北 8410 -95 -365 PP华东 8410 -95 -365 PP华南 8425 -100 -365 山东粉料 7685 -50 -265 PP华东-华北 100 50 0 PP华南-华东 100 0 30 PP粒料-粉料 715 0 -35 共聚-均聚 450 -100 -50 中大期货研究|能源化工策略日报 4 5月基差 59 149 114 9月基差 273 110 149 5-9价差 214 -39 35 9-1价差 -466 -722 -723 石化利润 2107 0 -205 MTO利润 830 -50 -332 PDH利润 2206 -50 -686 进口利润 -1126 -50 -607 出口利润 205 0 149 华东贸易商利润 -450 -75 -200 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2705 -25 -95 华北电石 3155 -50 -100 内蒙SG5 6900 -50 -50 SG5:华北-西北 110 25 -65 河北SG5 7010 -25 -115 SG5:华东-华北 -60 15 -70 江苏SG5 6950 -10 -185 华东SG8-SG5 45 -15 45 浙江SG5 6990 -10 -280 华东SG3-SG5 365 10 185 浙江S1000 7300 0 35 华东S1000-SG5 310 10 315 5月基差 50 45 210 9月基差 105 15 70 5-9价差 55 -30 -140 9-1价差 160 0 -30 西北一体化利润 1512 -50 -166 华北外采电石利润 735 48 30 氯碱综合利润 2680 -50 -137 乙烯法利润 907 0 7 进口利润 682 0 30 出口利润 -300 0 336 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 6630 -25 15 PTA外盘价格 835 -5 -5 PTA期现价差 2 17 35 PTA 1/5价差 -1242 -72 -98 PTA 9/1价差 356 -16 6 聚酯切片价格 7450 -25 -75 瓶级切片价格 7737.5 -62.5 -237.5 涤纶短纤价格 8423.33 -18.33 -126.67 涤纶DTY价格 9850 -50 -150 涤纶POY价格 8180 -70 -220 MEG内盘价格 4230 -160 -270 MEG外盘价格 520 -37 -50 石脑油CFR日本 573.63 6.13 4.50 PX现货价FOB韩国 875 -14 -11 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 11550 150 350 保税区泰国RSS3# 1730 0 35 全乳胶山东 11600 250 350 保税区泰国STR20# 1510 -5 10 泰3#烟片山东 13275 175 275 标二胶山东 11400 50 200 泰3#烟片上海 13300 50 200 标二胶云南 10775 100 175 马标20#混合 11525 -25 225 越南3L复合(17税) 11600 -100 200 泰标20#混合 11600 11600 200 20#轮胎胶 11100 0 -300 泰国合艾烟胶 53 -1 -1 国内胶水云南 10 0 0 泰国合艾胶水 51 0 -1 国内胶块云南 10 0 0 丁苯1502 11200 0 100 顺丁BR9000 8250 0 125 泰标20#混合-1805 -10 -110 -15 全乳胶山东-1805 -10 165 135 泰标20#混合-1809 -305 -140 -5 全乳胶山东-1809 -305 135 145 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380港口现价 421.50 3.00 -4.00 新加坡380-Dubai原油 -6.21 -1.17 -2.60 鹿特丹380港口现价 405.50 4.00 -10.00 新加坡180-Dubai原油 -4.64 -1.21 -2.61 新加坡380swap(1m） 402.99 -5.41 -6.01 舟山保税380经销价 433.50 1.00 -2.50 新加坡380swap(2m） 401.74 -4.72 -5.01 张家港保税380经销价 431.00 0.00 -23.00 新加坡380swap月差 1.25 -0.69 -1.00 广东保税380经销价 435.00 0.00 -21.00 鹿特丹380swap(1m) 387.24 -5.91 -3.01 Fu1909基差 2614.0