能源化工每日观察——宏观利空主导，整体氛围偏弱

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-05-14 |中大期货研究院 能源化工每日观察——宏观利空主导，整体氛围偏弱 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 昨日沙特证实上周末其油轮被袭，但中国宣布反制裁措施后，油价涨幅悉数抹去。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差处于Back结构，裂解价差回调；Brent跨月价差仍强势，CFD整体贴水回升，欧洲实货仍偏紧。美国市场方面，汽油月差回落，裂解价差回落，取暖油月差略回落，裂解价差下跌；WTI月差仍处contango结构。总体而言，宏观因素和基本面因素继续发酵，原油实货仍较紧张，关注中美贸易谈判进程，油价整体保持偏强运行。 中期上涨，短期下跌 观望 LLDPE PP 宏观利空氛围下期货持续下跌，叠加基本面需求疲软，短期聚烯烃走势略显悲观，上游石化出货放缓，库存环比显著回升。受此影响，近期聚烯烃月差收窄，品种间则延续PP强L弱格局，后市关注装置检修对基本面的支撑。操作上，短期观望或轻仓短空L为宜；套利方面，维持PP9-1正套和买PP09抛LL09套利思路。 震荡偏弱 观望 PVC 市场情绪走弱，PVC期价高位回调，短期对现货成交形成一定压力。主流市场社会库存持续回落，加之装置检修增多，中短期基本面维持乐观预期。但短期受贸易战影响，操作上建议观望为宜，中期维持震荡偏多思路；套利方面，9-1正套头寸继续持有。 震荡 单边观望，9-1正套续持 PTA PTA关注原油和PX的走势，以及下游需求变化节点。PTA5月现货中货源主流成交在6660元/吨附近，贸易商出货，供应商采购。随着聚酯产销持续疲软，下游工厂偏空情绪逐渐向上游反馈，逐渐对PTA需求形成利空，关注后期聚酯工厂具体减产落实情况以及聚酯工厂是否会将合约货源的余量外卖。 震荡偏空 9-1正套 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 天气好转，国内产区干旱有所缓解，泰国南部阵雨，但原料产出同比仍处低位，开割时间相对于去年推迟。期混合胶海关认定趋严，市场传出后期需将所有混合胶均按照新标准执行，具体细则仍未流出，就执行方面看，越南3L无人敢报关，现货追涨氛围浓，工厂采购意愿也加强，基差持续强势，后市需要关注海关通知的执行力度。套利方面，关注9-1价差达到-1500，可尝试介入买9抛1正套. 震荡 观望 燃料油 新加坡方面，燃料油380纸货回落，月差走收窄；燃料油380/Dubai原油的裂解价差下跌，近期裂差持续弱势；新加坡180/鹿特丹东西向价差下跌，套利窗口收窄。两艘沙特油轮在阿联酋海域受袭，拉动油价走高。基本面的疲软形成拖累，4月新加坡船燃销量大幅下降，目前需求之低迷依然使新加坡基本面承压。操作上，保持中性操作，建议观望为宜。 震荡 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 70.23 -0.39 -1.01 HO首行 203.84 -1.20 -2.92 Dated Brent 71.02 -0.58 -0.23 Gasoil1-2价差 3.75 7.75 0.00 WTI首行 61.04 -0.62 -1.21 RBOB1-2价差 3.04 -0.41 0.40 Dubai/Oman 71.74 1.11 2.07 HO1-2价差 -0.21 -0.05 0.03 SC主力 492.80 2.00 10.30 北海Forties炼厂利润 2.10 -0.27 -0.94 第一周CFD 1.57 0.00 0.48 北海Urals炼厂利润 2.11 -0.25 0.33 第二周CFD 2.20 0.88 1.09 美湾Maya炼厂利润 7.95 0.06 -1.11 第三周CFD 1.64 -0.41 0.67 美湾LLS炼厂利润 7.94 -0.04 -1.81 第四周CFD 1.28 -0.31 -0.11 美中部WCS炼厂利润 27.70 0.37 1.02 Brent1-2 价差 0.92 -0.06 0.05 新加坡沙中炼厂利润 -0.20 -0.10 -0.09 WTI1-2价差 -0.17 -0.03 -0.05 新加坡ESPO炼厂利润 0.56 -0.10 -0.19 Dubai1-2价差 1.22 0.08 0.15 苏伊士北海-英国 0.90 0.02 0.09 SC1-2价差 1.30 0.60 0.30 苏伊士黑海-地中海 0.99 -0.03 -0.03 Brent-Dubai EFS 3.33 0.23 0.43 阿芙拉Cross地中海 0.81 0.00 0.19 WTI-Brent -8.91 -0.03 -0.14 苏伊士西非-英国 1.28 0.00 0.15 WTI-Dubai -6.97 -0.37 0.08 VLCC西非-中国 1.60 0.00 0.00 Gasoil-Brent 13.99 -0.15 -0.22 阿芙拉Caribbean-美湾 1.05 0.08 0.26 RBOB-WTI 21.40 -0.49 -0.16 VLCC中东-远东 0.96 0.06 0.00 HO-WTI 24.37 -0.22 -0.23 VLCC中东-美湾 0.85 0.00 -0.12 Gasoil首行 639.25 7.00 -0.75 美元指数 97.319 -0.011 -0.196 RBOB首行 196.37 -2.54 -3.29 人民币兑美元 6.8784 0.0523 0.1123 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 流拍 - - 神华7042：山东 8050 - -200 神华7042：华东 流拍 - - 山东齐鲁7042 8000 0 -300 LL华东-山东 100 -50 50 LL华南-华东 -50 0 50 华东LD-LL 400 0 -50 华东HD-LL 750 150 200 5月基差 95 35 80 9月基差 -580 -545 -595 5-9价差 -675 -580 -675 9-1价差 670 610 590 石化利润 106 0 -352 CTO利润 1698 -78 -262 LL进口利润 -333 0 -370 LL出口利润 -50 0 325 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2320 -25 15 山东丙烯 6825 50 -125 PP华北 8505 -100 -245 PP华东 8505 -100 -245 PP华南 8525 -125 -265 山东粉料 7735 -90 -240 PP华东-华北 50 -100 -50 PP华南-华东 100 100 50 PP粒料-粉料 715 -60 -60 共聚-均聚 550 100 100 中大期货研究|能源化工策略日报 4 5月基差 -90 -70 -40 9月基差 163 6 15 5-9价差 253 76 55 9-1价差 -509 -772 -773 石化利润 2258 0 -141 MTO利润 884 -125 -329 PDH利润 2510 -125 291 进口利润 -809 -125 -351 出口利润 111 0 88 华东贸易商利润 -375 0 -150 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2730 0 -120 华北电石 3205 0 -50 内蒙SG5 6950 0 150 SG5:华北-西北 85 -50 -240 河北SG5 7035 -50 -90 SG5:华东-华北 -75 -15 -80 江苏SG5 6960 -65 -170 华东SG8-SG5 60 -30 -10 浙江SG5 7000 -85 -190 华东SG3-SG5 355 85 95 浙江S1000 7300 35 35 华东S1000-SG5 300 120 225 5月基差 5 40 165 9月基差 90 40 70 5-9价差 85 0 -95 9-1价差 160 5 -10 西北一体化利润 1562 0 34 华北外采电石利润 688 -50 -18 氯碱综合利润 2730 4 163 乙烯法利润 907 35 -18 进口利润 682 35 4 出口利润 -379 0 210 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 6655 5 45 PTA外盘价格 840 0 0 PTA期现价差 -15 31 11 PTA 1/5价差 -1242 -72 -98 PTA 9/1价差 356 -16 6 聚酯切片价格 7475 -25 -50 瓶级切片价格 7800 -62.5 -325 涤纶短纤价格 8441.67 -8.33 -108.33 涤纶DTY价格 9900 -50 -100 涤纶POY价格 8250 0 -150 MEG内盘价格 4390 -120 -105 MEG外盘价格 557 -15 -16 石脑油CFR日本 567.50 4.13 0.38 PX现货价FOB韩国 889 5 -4 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 11400 0 550 保税区泰国RSS3# 1730 -10 30 全乳胶山东 11350 -150 550 保税区泰国STR20# 1500 0 -15 泰3#烟片山东 13100 -100 550 标二胶山东 11350 -50 150 泰3#烟片上海 13250 -50 600 标二胶云南 10700 0 150 马标20#混合 11550 -25 250 越南3L复合(17税) 11700 -100 600 泰标20#混合 11625 11625 225 20#轮胎胶 11100 0 0 泰国合艾烟胶 54 0 0 国内胶水云南 10 0 0 泰国合艾胶水 51 0 0 国内胶块云南 10 0 0 丁苯1502 11200 100 50 顺丁BR9000 8250 150 400 泰标20#混合-1805 100 -15 95 全乳胶山东-1805 -175 -115 420 泰标20#混合-1809 -165 5 135 全乳胶山东-1809 -440 -95 460 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380港口现价 421.50 3.00 -4.00 新加坡380-Dubai原油 -5.04 -1.43 -1.62 鹿特丹380港口现价 405.50 4.00 -10.00 新加坡180-Dubai原油 -3.43 -1.47 -1.51 新加坡380swap(1m） 408.40 -4.04 -6.41 舟山保税380经销价 433.50 1.00 -2.50 新加坡380swap(2m） 406.46 -3.58 -6.12 张家港保税380经销价 431.00 0.00 -23.00 新加坡380swap月差 1.94 -0.46 -0.29 广东保税380经销价 435.00 0.00 -21.00 鹿特丹380swap(1m) 393.15 -2.04 -5.41 Fu1909基差 2650.00 0.00 29.00 鹿特丹380swap(2m) 387.71 -2.23 -5.97 Fu2001