三部委印发城镇污水处理提质提效三年行动方案 2019年5月13日 分析师 王剑辉 电话 010-56511920 邮箱 wangjianhui1@sczq.com.cn 执业证书 S0110512070001 研究助理 万 莉 电话 010-56511909 邮箱 wanli@sczq.com.cn 行业数据： 环保公用行业 股票家数（家） 110 总市值（亿元） 8053 流通市值（亿元） 3591 年初至今涨跌幅（%） 10.08 行业双周表现 一年内走势图 环保公用行业证券研究报告 评级：看好 ——环保公用行业周报（2019.5.6-2019.5.12） 投资观点： 近日，住建部、生态环境部和发改委联合印发《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021年）》，要求经过3年努力，地级及以上城市建成区基本无生活污水直排口，基本消除城中村、老旧城区和城乡结合部生活污水收集处理设施空白区，基本消除黑臭水体，城市生活污水集中收集效能显著提高。 《行动方案》的印发将有力地推动污水处理设施及管网的建设和改造，在资金筹措方面，财政安排的污水管网建设资金将与三年计划相衔接，同时鼓励探索规范项目收益权、特许经营权等多渠道融资，污水处理设施有望迎来新一轮投资，尤其是投资额较大的污水管网的覆盖面、效能有望全面提升，部分建议关注市场渗透率较高、资金筹措能力强的水务公司。 5月9日至10日，生态环境部召开全国海洋生态环境保护工作会议。此次会议有望推动海洋生态环境保护迈上新台阶，有望推出“湾长制”、海上排污许可制度建设，渤海综合治理攻坚战有望首先打响，其他重点海域综合治理逐渐开展，围绕海域的监测网络、水环境治理、垃圾治理以及环卫的需求有望逐步释放，在建立全国海洋生态环境监测网络的要求下，监测有望先行。 环保行业投资策略：年报和一季报陆续发布，环保板块整体业绩下滑导致估值抬升，板块短期受业绩、市场整体波动影响，长期来看，随着融资政策逐步落地，税收优惠政策进一步落实，环境治理需求端持续发力，板块估值有望逐步夯实。建议关注瀚蓝环境、龙净环保、聚光科技。 燃气行业投资策略：2019年天然气需求端有望继续发力，供给端上游资源开发潜力不断释放，中游基础设施建设提速，天然气价改逐步落地，向上游延伸的公司更具议价能力，建议关注新天然气、蓝焰控股和深圳燃气。 行情回顾：环保公用板块整体下跌4.88%，跑输上证综指（-4.52%）和深证成指（-4.54%），跑赢创业板指数（-5.54%）。子板块涨跌幅分别为：大气-3.04%，监测-3.64%，固废-4.60%，燃气-4.70%，水处理-5.05%，节能-7.37%，再生资源-7.52%。涨幅居前的个股是：科融环境+35.01%，*ST菲达+6.00%，鹏鹞环保+2.42%，华测检测+1.81%，联美控股+1.78%。 风险提示：宏观风险，政策不及预期。 环保行业研究报告 Page 2 目录 1 投资观点 ................................................................................ 3 1.1 《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021年）》印发 ................................. 3 1.2 全国海洋生态环境保护工作会议召开 ........................................................ 3 1.3 投资策略 ................................................................................ 4 2 一周行情回顾 .............................................................................. 4 3 行业新闻回顾 .............................................................................. 7 4 公司公告回顾 .............................................................................. 9 5 风险提示 ............................................................................... 10 第3 页 3 环保行业研究报告 Page 3 1 投资观点 1.1 《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021年）》印发 近日，住建部、生态环境部和发改委联合印发《城镇污水处理提质增效三年行动方案（2019-2021年）》，要求经过3年努力，地级及以上城市建成区基本无生活污水直排口，基本消除城中村、老旧城区和城乡结合部生活污水收集处理设施空白区，基本消除黑臭水体，城市生活污水集中收集效能显著提高。 方案提出城市建设要科学确定生活污水收集处理设施总体规模和布局,生活污水收集和处理能力要与服务片区人口、经济社会发展、水环境质量改善要求相匹配。新区污水管网规划建设应当与城市开发同步推进,除干旱地区外均实行雨污分流。明确城中村、老旧城区、城乡结合部污水管网建设路由、用地和处理设施建设规模,加快设施建设。实施管网混错接改造、管网更新、破损修复改造等工程,实施清污分流,全面提升现有设施效能。推进污泥处理处置及污水再生利用设施建设。 《行动方案》的印发将有力地推动生活污水处理设施及管网的建设和改造，在资金筹措方面，财政安排的污水管网建设资金将与三年计划相衔接，同时鼓励探索规范项目收益权、特许经营权等多渠道融资，我们认为污水处理设施有望迎来新一轮投资，尤其是投资额较大的污水管网的覆盖面、效能有望全面提升，部分建议关注市场渗透率较高、资金筹措能力强的水务公司。 1.2 全国海洋生态环境保护工作会议召开 5月9日至10日，生态环境部组织召开全国海洋生态环境保护工作会议。生态环境部部长李干杰强调，生态环境系统要把握好多方共治、生态用海、陆海统筹、质量改善等“四大原则”，着力抓好五项工作：第一，抓好“体系”这个关键架构，加快健全完善法律法规和制度体系。第二，抓实“治理”这个关键任务，加快解决突出海洋生态环境问题。第三，抓牢“监管”这个关键职责，强化从严从紧的政策导向。第四，抓紧“能力”这个关键支撑，借助改革编实配强海洋生态环境保护队伍。第五，抓住“协作”这个关键途径，深度参与全球海洋治理。 环保行业研究报告 Page 4 《深化党和国家机构改革方案》明确将海洋环境保护职责整合到新组建的生态环境部，此次生态环境部召开的海洋环境保护会议有望推动海洋生态环境保护迈上新台阶，有望推出“湾长制”、海上排污许可制度建设，渤海综合治理攻坚战有望首先打响，其他重点海域综合治理逐渐开展，围绕海域的监测网络、水环境治理、垃圾治理以及环卫的需求有望逐步释放，在建立全国海洋生态环境监测网络的要求下，监测有望先行。 1.3 投资策略 环保行业投资策略：近期，年报和一季报陆续发布，环保板块整体业绩下滑导致估值抬升，板块短期受业绩、市场整体波动影响，长期来看，我们认为随着融资政策逐步落地，税收优惠政策进一步落实，环境治理需求端持续发力，板块估值有望逐步夯实，持续看好环保行业。建议关注（1）拥有优质运营资产、成长有保证的瀚蓝环境;（2）聚焦打赢蓝天保卫战，非电烟气治理市场将进一步开启，建议关注大气治理龙头龙净环保；（3）监测领域杠杆低、景气度较高，建议关注龙头聚光科技。 燃气行业投资投资策略：蓝天保卫战仍是重中之重，2019年天然气需求端有望继续发力，供给端上游资源开发潜力不断释放，中游基础设建设提速，天然气价改逐步落地，布局上游气源的公司更具议价能力，建议关注向上游煤层气生产延伸的新天然气、蓝焰控股和拥有LNG接收站的深圳燃气。 2 一周行情回顾 上周，环保公用板块整体下跌4.88%，跑输上证综指（-4.52%）和深证成指（-4.54%），跑赢创业板指数（-5.54%）。子板块均呈不同程度下跌，涨跌幅分别为：大气-3.04%，监测-3.64%，固废-4.60%，燃气-4.70%，水处理-5.05%，节能-7.37%，再生资源-7.52%。 第5 页 5 环保行业研究报告 Page 5 图1：环保板块市场走势 图2：总体及子版块周涨跌幅情况（%） 资料来源：Wind、首创证券研发部 资料来源：Wind、首创证券研发部 从个股来看，涨幅前5名分别是：科融环境+35.01%，*ST菲达+6.00%，鹏鹞环保+2.42%，华测检测+1.81%，联美控股+1.78%；涨跌幅后5名分别是：*ST科林-22.68%，天翔环境-21.44%，*ST节能-14.38%，怡球资源-14.35%，三维丝-11.61%。 图3： 周涨幅前5的个股（%） 图4：周涨跌幅后5的个股 （%） 资料来源：Wind、首创证券研发部 资料来源：Wind、首创证券研发部 估值方面，环保（中信）市盈率（TTM）为58.52，环比下降5.1%，对上证指数的估值溢价降至349.31%。 -45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%环保及公用事业(中信) 上证指数 创业板指 -8-7-6-5-4-3-2-100510152025303540科融环境 *ST菲达 鹏鹞环保 华测检测 联美控股 -25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.0*ST科林 天翔环境 *ST节能 怡球资源 三维丝 环保行业研究报告 Page 6 图5：环保板块估值情况（市盈率TTM） 资料来源：Wind、首创证券研发部 01020304050607017-0517-0617-0717-0817-0917-1017-1117-1218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-0718-0818-0918-1018-1118-1219-0119-0219-0319-0419-05环保及公用事业（中信）PE 上证指数PE 创业板指PE 第7 页 7 环保行业研究报告 Page 7 3 行业新闻回顾 分类 标题 内容 大气 生态环境部印发《蓝天