港股周报：短期仍较波动，关注中美贸易进展

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 27 页 证券研究报告 港股周报 短期仍较波动，关注中美贸易进展 2018.05.13 冯刚勇(分析师) 马英博（研究助理） 电话： 020-88836128 邮箱： feng.gangyong@gzgzhs.com.cn ma.yingbo@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310519030001 A1310118080002 本周港股： 1. 市场回顾 恒指上周整体下降1531点或5.09%，收报28550点；全周股指波动约为1277点，指数波幅环比大幅增加800多点；而国企指数累跌644点或5.56%，收报10931点；主板日均成交额约为1177亿元，环比增加约64.2%。 2. 港股策略展望 短期仍较波动，关注中美贸易进展。港股上周大幅下挫主要是前期在三万点位置已持续震荡一段时间，此次或是中美贸易战恶化影响而借势调整，忧虑中美贸易战下海外股市及A股也全线下降，VIX指数曾大幅上升至23.4，离岸人民币也曾下跌至6.86，但港股通资金并没有大幅流出（只有约23.6亿元），上周更有两天为净流入，部分资金或在港股大幅下跌时流入部处。我们之前已提示需关注中美贸易谈判进度，相信短期内仍较难立即解决分歧，而特朗普决定提高关税背后或有多的考虑，包括增加谈判筹码，押后达成贸易协议使得选民印象加深，让其他国家见识美国谈判优势，增加‘美国优先’的形象等，现时最理想情况是继续协商并逐渐在最后核心问题上达成共识，美方把加征的税率调低，相关信息短期将左右股市走势。本周需留意的经济数据包括中国工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额，欧盟GDP、美国零售总额及就业数据等。我们认为短期股市仍较为波动，需要留意中美贸易进展，以及A股美股走势，本周指数重磅股腾讯公布业绩也或对股市有所影响，关注两万八千点位置能否有初步支持，料恒指在27600-29300点之间波动上落，国企指数则在10600-11200之间位置。 港股行业配置：中资保险、环保新能源、中资电讯。1）五大上市险企18年归属股东净利共1581亿元；今年1-2月原保险保费收入按年增19.9%至1.16万亿元。2）首季全国风电发电量同比增6.3%至1041亿千瓦时，平均弃风率按年降4.5个点至4%。3）三大运营商公布19年资本开支，5G相关开支预计约300亿元。 世界各地指数 上个收市价 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 恒生指数 28550.24 -5.09 -3.87 10.46 恒生国企指数 10931.05 -5.56 -5.30 7.96 上证综指 2939.21 -4.52 -4.52 17.86 深证综指 9235.39 -4.54 -4.54 27.56 道琼斯工业指数 25942.37 -2.12 -2.45 11.21 纳斯达克指数 7916.94 -3.03 -2.20 19.32 标普500 2881.4 -2.18 -2.19 14.94 富时100 7203.29 -2.40 -2.90 7.06 法国CAC40 5327.44 -3.99 -4.64 12.61 德国DAX 12059.83 -2.84 -2.30 14.21 策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革专题系列 3、月度股票池 恒生指数 数据支持：朱俊谦 广证恒生宏观策略公众号 1700018000190002000021000220002300024000250002015-12-282016-02-282016-04-282016-06-282016-08-282016-10-28恒生指数1800020000220002400026000280003000032000340002018-05-102018-07-102018-09-102018-11-102019-01-102019-03-102019-05-10 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2页 共 27 页 证券研究报告 港股周报 目 录 目 录 ............................................................................... 2 图表目录 ............................................................................... 2 1. 港股市场一览 ......................................................................... 4 1.1 港股市场回顾：港股上周受中美贸易战消息影响大幅下挫1531点 .................... 4 1.2 策略展望：短期仍较波动，关注中美贸易进展 ..................................... 4 1.3 上周港股要闻：恒指成分股不变，国指「五出五入」纳入润啤、龙湖、碧桂园、安踏及新奥 ................................................................................. 7 1.4 上周海外事件：特朗普指中美就贸易问题进行坦诚和建设性对话，谈判未来会持续 ..... 8 2. 市场行情回顾 ......................................................................... 9 2.1 指数表现与估值 ............................................................... 9 2.2 资金流动性 .................................................................. 12 3. 港股行业情况 ........................................................................ 15 3.1 港股行业动态 ................................................................ 15 3.2 上周个股消息 ................................................................ 17 4. 重大经济数据 ........................................................................ 20 图表目录 图表 1 看好板块亮点 ...................................................................................................................................5 图表2 恒生指数对比成交金额 ................................................................................................................... 10 图表 3 恒生指数对比上证和深证指数（%） ............................................................................................ 10 图表 4 主要恒生指数对比（%）............................................................................................................... 10 图表 5 恒生大、中、小型股指数对比（%） ............................................................................................ 10 图表 6 世界各地指数一周表现（%） ....................................................................................................... 11 图表 7 恒指指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 11 图表 8国企指数过去十年PE估值 ............................................................................................................ 11 图表 9 世界各地指数PE估值 ................................................................................................................... 12 图表 10离岸、在岸人民币、香港汇率 ...................................................................................................... 12 图表 11恒生指数对比美元指数 ................................................................................................................. 12 图表 12 LIBOR对比HIBOR（1月） ....................................................................................................... 13 图表 133月LIBOR对比HIBOR及美元兑港币 ....................................................................................... 13 图表 14恒生指数对比VIX恐慌指数 ............................................