信托行业 2016.05.03-05.08 舆情周报 信托网研究院 信托网研究院 分析师 郭彦菊 400-021-1298 guoyj@trust-one.com 上海市张江高科技园区盛夏路560号308 集合类信托产品成立情况统计 信托产品平均收益率及年限市场走势 摘要 68家信托公司年报收官，行业规模总体增长。转型途中各家公司不仅营收、利润等排名发生了变化，各家信托公司的发展策略，也逐渐清晰。 营收方面，中信信托一骑绝尘，以101.93亿元位居行业内营业收入冠军，超过第二名平安信托39.06亿元。同时也成为首家收入过百亿的信托公司。部分归因于中信信托转让所持有的泰康人寿保险8.8%的股权，确认投资收益43.24亿元。 此前，银行间市场披露的未经审计的57家数据显示，华润信托净利润以44.33亿居首。不过其年报显示，2015年实现净利润31.3亿元，无缘业内第一。变化主要产生于其营业外支出增加15.16亿元。和计提资产减值损失增加4.72亿元。 此次净利润位居业内首位的是重庆信托，以40.97亿元的规模取代了2014年首位中信信托，三至五位依次为华润信托、平安信托和中融信托。信托、固有业务‘双引擎’驱动，尤其是主营业务没有受到太大冲击是重庆信托高速增长的重要原因。而更多的信托公司则表现为投资收益增长，但信托业务承压较重。 今年，市场发生了较大变化，固有业务的业绩可能不会像去年那样好看，业务增长有点困难，传统业务增长空间有限，通过一些创新业务有不乏可能，不过还要看信托公司的渠道资源和风险管控等综合能力。 上海聚孚金融信息服务有限公司 Shanghai Jufu Financial Information Service Co.， LTD 目录 深度观察 .................................................................................................................................. 1 1.去年68家信托公司净利润近600亿 21家公司负增长 .................................................. 1 2.21家信托公司去年销售服务费近13亿元 ........................................................................ 1 3.信托业“马太效应”加剧 ........................................................................................................ 2 市场动态 .................................................................................................................................. 2 1.信托收益率开年四连降直破7％ 政信项目最热门 .......................................................... 2 行业动态 .................................................................................................................................. 3 1.深交所推出国内首只公募房地产投资信托基金................................................................ 3 2.信保合作越来越紧密 险资4890亿投向信托 ................................................................... 3 3.“3.0时代”的信托投资新机遇 .............................................................................................. 3 4.抢食券商、基金 信托借双SPV发行交易所ABS .............................................................. 4 5.安信信托与陕国投之后 第三家信托上市公司要来了? .................................................... 4 机构动态 .................................................................................................................................. 5 1.周瑞明接任北京信托总经理................................................................................................ 5 2.姚江涛出任中航信托董事长................................................................................................ 5 3.*ST舜船收购江苏信托 信托曲线上市路径显现 ............................................................... 5 免责声明 .................................................................................................................................. 7 上海聚孚金融信息服务有限公司 Shanghai Jufu Financial Information Service Co.，LTD 1 深度观察 1.去年68家信托公司净利润近600亿 21家公司负增长 [2016.05.06 证券日报] 根据68家信托公司2015年年报统计，去年68家信托公司共实现净利润（归属于母公司）593.96亿元，平均每家公司为8.73亿元，相比2014年68家信托公司净利润（505.3亿元）增长17.55%。 其中，发展迅猛者如重庆信托以近41亿元的净利润位列行业榜首，中信信托和华润信托以31.5亿元和31.3亿元紧随其后。而也有多家信托公司发展缓慢，如长城信托去年净利润仅有0.15亿元，位居末位。在行业发展趋缓的背景下，2015年共有21家信托公司净利润出现下滑，而2014年仅有14家信托公司净利润负增长。观察利润表数据可以发现，主营业务收入下降成为导致信托公司去年净利润下降的主要因素，而计提资产减值损失也是重要影响因素之一。 2.21家信托公司去年销售服务费近13亿元 [2016.05.06 证券日报] 记者根据2015年信托公司年报梳理发现，在营业支出项目下，“销售服务费”在各家公司中千差万别。有的信托公司在年报中没有单列该项目，有的有该项目一栏，却没有具体的数值。而在单列并公布出来的费用，额度可谓千差万别。有的信托公司该项支出高达上亿元，有的却仅有几万元。 据统计，68家信托公司2015年年报中，共有21家信托公司单独并明确列出了销售服务费，总费用达130493.8万元。其中方正东亚信托、中航信托和中泰信托该项支出分别达到3.4亿元、2.8亿元和2.6亿元。同时，2014年方正东亚信托和中泰信托的销售服务费亦达到上亿元。 上海聚孚金融信息服务有限公司 Shanghai Jufu Financial Information Service Co.，LTD 2 3.信托业“马太效应”加剧 [2016.05.06 中国证券报] 刚刚披露完毕的信托公司2015年年报揭示了信托行业的最新图景。从信托资产规模和信托公司净利润两个维度看，信托行业的“马太效应”进一步增强，规模前十大信托公司管理着全行业44%的信托资产，信托业近三分之一的净利润集中于前十家公司。同时，行业领先的信托公司正在向金融控股平台公司转型。 此外，经历2015年的股债双牛及股市巨幅震荡后，证券信托规模普遍呈现“上半年大幅增长，下半年缩水”的特点。不过，与2014年末相比，一些以证券业务为特色的信托公司境况大为不同，其中华润信托证券业务规模同比大增230%，但也有几家传统证券信托“强手”的证券信托规模近乎“腰斩”。业内人士认为，在去年清理场外配资的背景下，伞形信托、单一结构化信托业务占比高，是导致这些信托公司证券业务规模缩水严重的一大原因。 市场动态 1.信托收益率开年四连降直破7％ 政信项目最热门 [2016.05.03 投资者报] 据多位信托内部人士介绍，固定收益类信托的预期收益率仍在往下调，但是项目脱销的状况并未改变。打破以往“低开高走”的态势，刚刚开春四个月，月度信托发行的平均年收益率便连跳四级，从7.82%直奔6.87%，紧逼同期银行贷款利率。尽管如此，收益和安全边际明显高于银行等其他理财的固收类信托仍受到了包括银行、上市公司在内的机构投资者的抢食，这令流通于市的信托产品更少。 【点评】今年的春季理财市场比往年显得更为低迷，除发行、成立规模大降外，市场对未来收益率的预期也比原来更低。未来的收益不容乐观，但下降空间已非常有限。信托贷款 上海聚孚金融信息服务有限公司 Shanghai Jufu Financial Information Service Co.，LTD 3 综合来看比银行贷款要高一些，固收类信托利率现在与银行贷款利率的距离较近，下降空间已非常有限，而从趋势看信托收益率未来可能仍是逐级往下。 行业动态 1.深交所推出国内首只公募房地产投资信托基金 [2016.05.08 证券时报] 经中国证监会核准，鹏华万科前海REITs封闭式混合型发起式证券投资基金作为国内第一只公募房地产投资信托基金于今日发行。该产品成立后将在深交所上市。 【点评】前海REITs的推出是深交所发挥自身优势，支持前海建设的一次有益尝试。是我国资本市场资产证券化产品发展史上一个里程碑，具有重要的现实意义。 2.信保合作越来越紧密 险资4890亿投向信托 [2016.05.06 证券时报] “保险业投资信托产品占信托业总规模的3%。”保监会官员披露了权威数据。截至2015年末，信托业全国68家信托公司管理的信托资产规模为16.3万亿元，同比增长16.6%。也就是说，目前保险业投资信托产品的规模在4890亿元左右。 【点评】业内人士表示，保险资金对交易对手方的资质要求很高，尤其看重注册资本金、信用等级、有无央企担保等条件。如今，信托业即将推行公开评级，ABC三个等级的划分必然影响保险等机构对信托公司的判断，综合实力处于行业中下游的公司确实有些“压力山大”。 3.“3.0时代”的信托投资新机遇 [2016.05.06 上海证券报] 上海聚孚金融信息服务有限公司 Shanghai Jufu Financial Information Service Co.，LTD 4 大资管时代的来临，使得券商、基金子公司以及保险资管等机构的资管业务范围正在不断扩大。各类金融机构纷纷开展类信托业务的同时，同质化竞争亦日益加剧；而在宏观经济下行压力