棉花期货晨报：基差收敛，期价下跌空间有限

请务必阅读正文后的免责声明1/5棉花晨报/期货研究报告日期2019-04-30期货行情收盘价涨跌CF190915505-0.77%CF2001CF1905NYBOT棉CY1910CY1909CY1905160951509576.96248802474521650-0.65%-0.49%-0.94%0.12%0.04%-3.15%郑棉郑棉纱研究所赵睿电话：010-84183058邮件：zhaorui@guodu.cc从业资格号：F3048102基差收敛期价下跌空间有限关注度：★★行情回顾4月29日，郑棉主力1909报收15505（-120，-0.77%），夜盘报收15515元/吨。ICE棉花报收76.96（-0.73，-0.94%）美分/磅。棉纱主力2001报收24880（30，-3.15%），夜盘报收24860元/吨。现货市场价格维稳，中国棉花价格指数328价格15671（0）元/吨。纱线价格维持弱势，CYINDEXC32S价格22980（-0.09%）元/吨。进口棉纱下跌，cotlook棉纱指数130.17（-0.01%）美分/磅。基本面概况库存方面。29日，仓单量总计22843（-96）张，仓单折皮棉91.37万吨。3月份商业库存416.40（-8.79%）万吨，工业库存84.17（4.00%）万吨。供需方面。3月份以来，纱线价格延续阴跌，下游采购意愿减弱。棉纱生产利润继续被压缩，29日，棉纱现货加工利润242（-20）元/吨。3月，纱线库存21.00（-0.94%）天，坯布库存29.13（-1.09%）天。今日消息1.截止4月28日当周疆棉运输量环比减少2019年4月22日-4月28日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计5.4万吨，较前一周运输量减少0.1万吨，同比增加0.72万吨。2.印度北部已开始播种，季风雨预计正常发生据中国棉花网，目前印度北部地区的新棉备耕工作正在进行，水库蓄水量同比有所改善，对灌溉田早期播种有利。北部区的最佳播种期为4月15日-5月15日。印度气象局4月16日的报告称，今年西南季风雨接近正常水平，6-9月降雨量为历史长期均值的96%（近50年的降雨均值为89毫米），上下波动5%。印度气象局将于6月第一周更新季风雨情况报告。 请务必阅读正文后的免责声明2/5棉花晨报/期货研究事件关注19年度新增换准税配额80万吨，申请时间为2019年4月15日至29日，关注配额发放时间。5月10日，美国农业部USDA将公布5月供需报告。操作建议美棉继续向下调整，昨日USDA公布的作物生长报告显示，美棉种植率为11%，种植进度较往年略低，但美国南部玉米种植面积减少，市场预测或可转化为棉花种植。近期美国棉花种植带天气情况较好，市场对产量预期较为乐观。国内新疆地区棉花播种已接近尾声，南疆较早播种的地区已经出苗，关注天气情况。供需上来看，在增发换准税以及储备棉抛售一系类政策落地之后，供给较去年同期略显宽松。下游需求仍显疲弱，出口及内需情况均不甚乐观。关注节后抛储节奏对阶段供需的影响。近期盘面受交割压力不断下挫，随着期价下跌，基差向历史均值收敛，目前05合约基差576，历史均值600左右。期价继续下跌的空间不大，随着基差收敛及仓单交割，期价压力逐渐得到释放。仓单成本将逐渐提高，期现价格将企稳回升，操作上，暂维持观望，等待进场机会。棉花现货市场价格 请务必阅读正文后的免责声明3/5棉花晨报/期货研究报告一、相关图表图1郑棉主力图2ICE2号棉数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图3郑棉纱主力图4ICE棉持仓数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图5郑棉仓单图6棉花库存数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明4/5棉花晨报/期货研究图7棉纱、坯布库存图8CF9-5合约价差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所图9棉花基差图10棉纱基差数据来源：wind、国都期货研究所数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明5/5棉花晨报/期货研究分析师简介赵睿，国都期货研究所棉花期货分析师，金融硕士学历。擅长基本面分析，对棉花产业链有丰富的研究经验。国都期货研究所简介国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。免责声明如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。