电力设备与新能源行业周报：积极加配电动车板块和真成长个股

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 电力设备与新能源 积极加配电动车板块和真成长个股 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 首席分析师 高级分析师 曾朵红 沈成 S0740514080001 S0740514080003 021-20315167 zengdh@r.qlzq.com.cn shencheng@r.qlzq.com.cn 2016年4月24日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 155 行业总市值(百万元) 1,987,002 行业流通市值(百万元) 1,471,715 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 158 行业总市值(百万元) 16,256,08 行业流通市值(百万元) 11,661,82 [Table_Quo ePic] 行业-市场走势对比 重点公司基本状况 证券代码 公司 股价 EPS PE 评级 2014 2015E 2016E 2014 2015E 2016E 002594.SZ 比亚迪 61.90 0.18 1.14 2.03 217.89 54.30 30.49 买入 002074.SZ 国轩高科 33.58 0.15 0.80 1.24 191.67 41.98 27.08 买入 000958.SZ 东方能源 14.67 0.40 0.96 1.44 31.62 15.28 10.19 买入 300124.SZ 汇川技术 36.36 0.85 1.05 1.39 45.03 34.63 26.16 买入 002169.SZ 智光电气 18.53 0.16 0.34 0.57 45.03 54.50 32.51 买入 002202.SZ 金风科技 15.68 0.68 1.05 1.22 20.78 14.93 12.85 买入 600483.SH 福能股份 11.82 0.73 0.84 0.74 14.87 14.07 15.97 买入 600525.SH 长园集团 15.23 0.42 0.50 0.64 27.12 30.46 23.80 买入 600406.SH 国电南瑞 13.85 0.53 0.54 0.65 27.54 25.65 21.31 买入 002516.SZ 旷达科技 13.21 0.67 0.39 0.56 27.08 33.87 23.59 买入 300274.SZ 阳光电源 22.77 0.43 0.67 1.01 37.55 33.99 22.54 买入 重点公司基本状况 证券代码 公司 股价 EPS PE 评级 2014 2015E 2016E 2014 2015E 2016E 002594.SZ 比亚迪 61.82 0.18 1.24 2.00 217.89 49.85 30.91 买入 002074.SZ 国轩高科 37.15 0.15 0.45 0.64 191.67 82.56 58.05 买入 000958.SZ 东方能源 24.34 0.40 0.96 1.44 31.62 25.35 16.90 买入 300124.SZ 汇川技术 44.86 0.85 1.20 1.57 45.03 37.38 28.57 买入 002169。SZ 智光电气 21.40 0.85 1.20 1.57 45.03 17.83 13.63 买入 002202.SZ 金风科技 17.19 0.68 1.06 1.38 20.78 16.22 12.46 买入 600483.SH 福能股份 16.25 0.63 0.68 0.83 14.87 23.90 19.58 买入 600525.SH 长园集团 19.38 0.42 0.62 0.82 27.12 31.26 23.63 买入 600406.SH 国电南瑞 15.39 0.53 0.64 0.76 27.54 24.05 20.25 买入 002516.SZ 江苏旷达 14.14 0.67 1.04 1.82 27.08 13.60 7.77 买入 300274.SZ 阳光电源 26.80 0.43 0.84 1.19 37.55 31.90 22.52 买入 投资要点  本周电力设备和新能源板块下跌6.14%。涨幅居前五个股票为中电鑫龙、露笑科技、多氟多、比亚迪、爱康科技；跌幅居前五个股票为金雷风电、七星电子、金龙机电、电光科技 、鼎汉技术。锂电池指数下跌4.34%，新能源汽车指数下跌4.82%，风电设备下跌5.62%，一次设备下跌5.77%，发电设备下跌6.32%，光伏板块下跌6.36%，工控自动化板块下跌6.89%，二次设备下跌6.94%，核电板块下跌7.14%。  行业层面：新能源汽车：中国客车信息网报道，相关主管部门已经基本确定了纯电动客车补贴标准，具体为：10米以上维持不变，8—10米补贴上限为30万元，6—8米补贴上限为15万元,预计近期发布;北京发改委下发《北京市电动汽车充电基础设施专项规划（2016-2020）》，将在2020年前建电动汽车充电桩约43.5万个;公安部：新能源汽车专用号牌号牌式样公开征求意见。电改电网：发展改革委对第二批试点的12个省级电网和华北区域电网组织开展输配电定价成本监审。能源局公布2016年一季度火电平均利用小时1006小时，同比降低108小时；风电平均利用小时422小时，同比降低61小时。光伏: 第一季度全国新增光伏发电装机容量714万kw，光伏电站617万kw，分布式光伏97万kw。  公司层面：汇川技术：16年一季度营收5.68亿元，同比增长24.81%，归属上市公司股东的净利润1.40亿元，同比增长10.47%。长园集团：公司16年一季度营收11.17亿元，同比增长54.20%；归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长140.18%。中利科技：15年营收121.40亿元，同比增长31.30%；归属上市公司股东的净利润4.15亿元，同比增长45.41%。森源电气：公司与河南院于 2016 年 04 月 21 日签订《战略合作协议书》，建立战略合作伙伴关系，共同开发国内外新能源市场。  本周重点推荐八个标的：比亚迪（电动车型丰富且唐销售超预期、电池产能和成本遥遥领先、一季度超预期高增长、增发在即）、和顺电气(充电桩爆发弹性最大的龙头标的、大巴充电实施布局早、进入国网招标体系的潜质) 、北巴传媒（北京电动公交运营稀缺标的、传媒业务稳定增长）、科士达(充电设 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 施行业爆发具备核心技术充电桩企业持续受益、UPS龙头企业、估值较低)、亿纬锂能（三元解禁预期和三元动力电池龙头、锂原池和电子烟恢复稳定增长）、东方能源(能源国企改革龙头、河北分公司已有注入承诺、增发大幅折价) 、国电南瑞（2016年上半年数倍增长、四大业务板块趋势向好、2016年资产整合方面值期待）、阳光电源（储能政策预期升温阳光储能卡位好、光伏逆变器/BT龙头、增发在即）。 投资建议和策略：  3月初以来我们一直积极看多板块,以电动车和一季度业绩超预期为主线,并逐步扩展到补涨和国企改革,相关个股表现优异,上周我们提出超额相对收益有难度,经过上周调整,我们认为又到了布局真成长之时。首先, 上周公安部开始征集电动车牌,北京出台充电设施规划,本周充电桩中标和第二批招标公布在即,北京国际车展开启,客车新的补贴政策有望在近期落地,骗补核查结果也将较快出台,国务院始终是积极鼓励发展电动车，下半年抢装可期，上周的调整带来很好的布局机会；其次，电改在持续推进中,各地成立电力交易中心 ,值得积极关注,再次,储能方面尽管政策层面还没大的变化,但是储能项目增多,值得关注,再次,四部委联合印发机器人十三五规划,工业4.0板块成长性好,建议重点布局，再次，配网是2016年投资重点，国务院专门发文提出7000亿农网投资，一季报和半年报大幅度增长，值重点布局；最后,光热示范项目获批在即,而风光2016年有增长压力,一季度业绩靓丽，龙头值关注。此外,国企改革有可能加快，关注大集团小公司.  电动车：一直是我们战略性看多的板块,3月初以来尤其强调加大配置,提出政策底\销量底\一季度业绩高增长,三因素共振带来板块性行情,tesla推出model3进一步点燃了板块热情,上周传出电池回补进入尾声个别厂家报价略有松动,伴随上周市场调整电动车板块也有不少的调整,但我们看到,上周公安部开始征集电动车牌,北京出台充电设施规划,而下周充电桩中标和第二批招标公布在即,北京国际车展开启,客车新的补贴政策有望在近期落地,骗补核查结果或许也将较快出台,国务院始终是积极鼓励发展电动车，下半年抢装可期，上周的调整带来很好的布局时机,充电桩及运营是最好的子板块,其次看好乘用车龙头和三元供应链,电池材料。  电改：电改正在积极推进之中,各个地方都在建立电力交易平台,也开始有部分售电项目开放和成交，积累足够用户和售电平台方面有资源优势的企业将持续胜出,建议积极布局；  工业4.0：四部委联合印发《机器人十三五产业规划》,人工智能也正在加速发展，工业4.0公司成长空间大，行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力,看好；  配网&电网：电网投资2015年四季度明显大幅提速，节前国务院发文开启新一轮农网投资,配网企业四季度拐点出现，今年上半年预计业绩增速较高，作为拉动经济刺激见效的板块，配网和电网板块行情或值期待；  储能：储能列入十三五能源规划，2016年有望迎来鼓励政策，储能是较好的主题板块，优选锂电、铅炭、系统龙头标的；  光热：光热能源局工作会议上已经提到了新的高度，光热示范项目公布在即,后续光热电价和十三五规划值得期待，积极关注光热主题行情；  国企改革：两会文件来看国企改革有望加快，自去年9月以来国企改革板块表现不佳，大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大，建议积极关注；  光伏风电及能源互联网：风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力，电源端装机过剩、风光电价下调和限电问题，风光板块较为平淡，由于光伏抢装行情部分制造类公司业绩较为靓丽，龙头标的值得关注；  核电：核电方面没有明显的机会。  投资组合：电动车：比亚迪、科士达、北巴传媒、和顺电气、亿伟锂能、宏发股份、信质电机、国轩高科、天赐材料、新宙邦、曙光股份、湘潭电化、当升科技、融捷股份、正海磁材、汇川技术、大洋电机；电改&能源互联网：智光电气、炬华科技、中恒电气、新联电子、北京科锐；配网：国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气；工业4.0：汇川技术、长园集团、宏发股份、华中数控；光热：杭锅股份、首航节能；国企改革：国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自；光伏&能源互联网：隆基股份、阳光电源、江苏旷达、林洋电子、特变电工；风电：金风科技、福能股份、天顺风能；储能：阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份；特高压：平高电气、许继电气；核电：台海核电、应流股份。  风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 行情回顾  本周电力设备和新能源板块下跌6.14%，跌幅大于大盘。 沪指3058.463点，下跌118.88点，下跌3.86%，成交10559.94亿；深成指10665.44点，下跌581.87点，下跌5.42%，成交7737.41亿；创业板2288.42点，下跌172.75点，下跌7.48%，成交1694.71亿；电气设备5641.69点，下跌368.56点，下跌6.14%，跌幅大于大盘。  本周锂电和新能源汽车板块跌幅最小，核电板块跌幅最大。 锂电池指数下跌4.34%，新能源汽车指数下跌4.82%，风电设